Em resumo
- Circle e Bullish finalmente abriram capital em 2025 após tentativas anteriores fracassadas via SPAC, com ambas atraindo forte interesse inicial de investidores apesar da desaceleração do impulso da Circle posteriormente.
- A plataforma de negociação eToro atingiu uma avaliação de US$ 5,4 bilhões em sua estreia na Nasdaq em maio, enquanto a Kraken solicitou IPO em novembro após levantar US$ 800 milhões, que a avaliou em US$ 20 bilhões.
- O ano marcou um ponto de virada para empresas cripto acessando mercados públicos, impulsionadas pelo renovado interesse varejista, ventos políticos favoráveis e condições de mercado aprimoradas.
Este ano foi, sem dúvida, o maior e mais consequente já registrado para IPOs de cripto.
Um aumento no interesse do varejo, ventos políticos favoráveis e a reabertura do mercado de IPOs dos EUA ajudaram a impulsionar uma onda de empresas cripto para as bolsas públicas.
Nesse contexto, empresas desde exchanges até emissoras de stablecoins correram para acessar os mercados públicos—criando um calendário de IPOs incomumente lotado.
Por muito tempo, a grande vitória em IPOs do setor foi a estreia da Coinbase na Nasdaq em 2021. Os anos seguintes foram marcados por tentativas—nem sempre bem-sucedidas—de empresas cripto abrirem capital via SPAC, ou empresas de aquisição de propósito específico. Uma SPAC é uma empresa de fachada negociada publicamente que capta recursos de investidores e depois se funde com uma empresa privada para levá-la à bolsa sem um IPO tradicional.
Dois IPOs notáveis de 2025, Circle (emissora da USDC) e a exchange cripto Bullish, foram precedidos por tais tentativas.
A Circle tentou abrir capital pela primeira vez em 2021 por meio de fusão com a Concord Acquisition Corp. O acordo avaliaria a empresa em até US$ 9 bilhões, mas foi encerrado no final de 2022 após atrasos repetidos e mudanças nas condições de mercado.
Quando finalmente estreou na Bolsa de Valores de Nova York este ano, a Circle foi tão popular entre os investidores que a NYSE suspendeu a negociação três vezes na primeira hora. Mas a empresa viu seu ímpeto desacelerar à medida que o Federal Reserve reduz as taxas de juros e investidores se preocupam com o impacto nos rendimentos das reservas em caixa que lastreiam as stablecoins USDC.
“Vejo o IPO da Circle como um termômetro para o mercado de IPOs deste ano,” disse a presidente da Bolsa de Valores de Nova York, Lynn Martin, na época, “não apenas para listagens cripto.”
A Bullish também viu o preço de suas ações disparar ao abrir capital em agosto. A exchange cripto tem uma história via SPAC semelhante à da Circle. A empresa anunciou que abriria capital em 2021, mas cancelou o acordo no final de 2022 citando “restrições de tempo e condições de mercado.”
A plataforma de negociação eToro, que não é estritamente uma empresa cripto, viu sua avaliação disparar para US$ 5,4 bilhões após sua estreia na Nasdaq em maio. A empresa havia reduzido suas ofertas cripto após um acordo com a SEC em 2024. Mas atualmente lista 82 diferentes ativos cripto até o momento desta publicação.
Nem toda empresa que considerou abrir capital este ano conseguiu cruzar a linha de chegada, no entanto. O prime brokerage cripto FalconX estaria considerando um IPO, segundo fontes anônimas revelaram à
Enquanto isso, a Kraken protocolou seu IPO após levantar US$ 800 milhões em novembro. A exchange cripto agora é avaliada em US$ 20 bilhões. A empresa já sinalizou que deseja negociar suas ações rapidamente, dizendo que planeja estrear assim que a SEC concluir seu processo de revisão e sujeito às condições de mercado.
Outras empresas também estão se preparando para a largada. BitGo, Grayscale, Blockchain.com e outras exploraram ou discutiram abertamente planos de IPO à medida que as condições de mercado melhoraram.
Se 2025 marcou o retorno do setor aos mercados públicos, pode também ter preparado o terreno para uma safra ainda maior de IPOs cripto no próximo ano.
