O Bitcoin basicamente não tem feito nada nos dias que antecedem o Natal, o que tem deixado tanto os touros quanto os ursos bastante irritados. No momento, o preço está sendo negociado em torno de US$ 89.000 a US$ 90.000 — bem abaixo do pico de outubro de cerca de US$ 126.000, para dizer o mínimo.
Para a pessoa comum, parece que atingiu um platô e não está fazendo muita coisa. Samson Mow não aceita essa explicação. O defensor do Bitcoin, conhecido por prever BTC de sete dígitos, diz que a data é mais importante do que os candles, e 26 de dezembro é o grande dia que os traders estão esperando.
O motivo está no mercado de opções, não nas narrativas on-chain ou nas manchetes macroeconômicas. Um grande lote de opções de dezembro vai expirar no dia 26, com forte interesse em calls entre US$ 100.000 e US$ 118.000, e uma clara concentração no strike de US$ 100.000.
Por outro lado, a exposição em puts se concentra em torno de US$ 85.000 a US$ 90.000, efetivamente limitando o preço. As pessoas que gerenciam esse risco são forçadas a seguir um plano específico: vender quando os preços estão altos, comprar quando os preços estão baixos e manter o Bitcoin em uma faixa estreita até que os contratos expirem.
O que acontece em 26 de dezembro?
Esse período é apenas artificialmente calmo, causado pelos fluxos de hedge em vez da real oferta e demanda. Quando você olha por esse ângulo, não é como se os vendedores estivessem saindo ou os compradores desistindo. Basicamente, é um “pinning”, com o gamma agindo como gravidade até que o calendário faça seu papel.
No dia 26 de dezembro, a gravidade desaparece. À medida que as opções expiram, os hedges são desfeitos e a força que suprimia o movimento desaparece quase da noite para o dia. A história mostra que o Bitcoin raramente permanece parado depois que esse tipo de estrutura é eliminada.
Se o preço à vista permanecer acima de US$ 90.000 e atingir US$ 100.000 com volume real, os dealers serão pressionados a comprar para cobrir sua exposição vendida em calls. Isso pode levar a um movimento rápido em direção à zona de US$ 110.000 a US$ 112.000.
