Notas Principais
- Analistas dizem que a correção do Bitcoin é um resfriamento normal após sua alta de +122% no ano passado.
- Vendas impulsionadas pelos EUA fizeram o Coinbase Premium ficar negativo antes de rapidamente voltar ao positivo.
- Queda de preços junto com a diminuição do Open Interest mostram liquidação de futuros em vez de venda real no mercado à vista.
O Bitcoin (BTC) mantém os preços próximos de US$ 89.000 enquanto analistas argumentam que a atual correção permanece dentro dos limites de um ciclo saudável, e não de um inverno cripto completo.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, disse em uma publicação no X que o Bitcoin apenas devolveu o excesso criado no ano passado após uma alta de +122%. Ele acrescentou que, mesmo se 2025 fechar estável ou ligeiramente mais baixo, o ativo ainda manterá seu ganho médio anual de 50%.
“Os ativos podem esfriar de vez em quando, até mesmo ações. As pessoas estão analisando demais isso, na minha opinião”, disse Balchunas.
Balchunas também rejeitou as alegações de que o Bitcoin se assemelha à bolha das tulipas. Ele disse que as tulipas colapsaram após uma mania de três anos, enquanto o Bitcoin sobreviveu a mais de seis grandes quedas, pressão regulatória, falhas de exchanges, halvings e choques globais ao longo de 17 anos.
Ele acrescentou que a própria resistência já diferencia o Bitcoin, argumentando que muitos ativos não produtivos mantêm valor, desde ouro até arte rara, e que o Bitcoin se encaixa nessa categoria sem depender apenas de euforia.
Sim, bitcoin e tulipas são ambos ativos não produtivos. Mas ouro também é, assim como uma pintura de Picasso, selos raros – você compararia esses ativos às tulipas? Nem todos os ativos precisam “ser produtivos” para serem valiosos. Mas além disso, as tulipas foram marcadas por euforia e colapso. E só isso.…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6 de dezembro de 2025
Atividade dos EUA Pressiona o Bitcoin em Dezembro
O Coinbase Premium Index da CryptoQuant mostra que a recente queda do preço do Bitcoin veio principalmente de vendas impulsionadas pelos EUA no início de dezembro. O prêmio ficou negativo no final de novembro e início de dezembro, período historicamente marcado por rebalanceamento de portfólio e movimentos de realização de prejuízos fiscais por instituições americanas.
O padrão se encaixa em ciclos anteriores, nos quais a fraqueza do prêmio em dezembro ou pausou as altas ou expôs fases de estresse. A diferença este ano foi um rápido retorno, ou seja, o prêmio voltou ao território positivo em poucos dias.
Coinbase Premium Index para Bitcoin | Fonte: CryptoQuant
A CryptoQuant afirmou que essa transição geralmente significa que a pressão vendedora já se esgotou, permitindo que a demanda dos EUA reapareça. Se o Bitcoin vai se estabilizar ou cair novamente agora depende principalmente da liquidez dos EUA, do comportamento dos derivativos e dos fluxos de entrada.
Reinicialização dos Futuros Sinaliza Resfriamento dos Derivativos
Outro analista da CryptoQuant, Carmelo Alemán, apontou para a queda no Open Interest (OI) em todas as exchanges. Ele disse que preço e OI caíram simultaneamente. Isso não é um sinal de venda no mercado à vista, mas sim de fechamento de futuros, afirmou Alemán.
Um OI mais baixo elimina o excesso de alavancagem do sistema e reduz o falso momentum criado por derivativos de curto prazo. Ele argumentou que essa fase reflete uma reinicialização e não o início de um mercado de baixa, semelhante ao que Balchunas afirmou mais cedo hoje.
Gráfico de OI do Bitcoin | Fonte: CryptoQuant
Alemán também acrescentou que ganhos de preço acompanhados de aumento no OI geralmente representam altas frágeis impulsionadas por alavancagem, que carecem de demanda real.
next
