O Bitcoin está redesenhando onde cidades e data centers surgem ao competir por energia desperdiçada, e não por mão de obra barata

Durante dois séculos, fábricas buscaram mão de obra barata e portos densos. Hoje, mineradores chegam a planaltos ventosos e usinas hidrelétricas com excedente, fazendo uma pergunta mais simples: onde estão os watts desperdiçados mais baratos?

Quando a computação pode se mover até a energia, em vez da energia ir até as pessoas, o mapa se inclina.

A indústria pesada sempre buscou energia barata, mas ainda precisava de pessoas e navios. A novidade com o Bitcoin (BTC) é como trabalho, logística e produto físico praticamente desapareceram da equação de localização.

Uma planta de mineração pode ser um galpão, uma dúzia de funcionários, uma pilha de ASICs e uma linha de fibra óptica. Sua produção são recompensas de bloco puras, não uma mercadoria volumosa que precisa ser transportada. Isso permite que mineradores se conectem a energia realmente isolada ou reduzida que nenhuma fábrica convencional se daria ao trabalho de alcançar, e possam agir rapidamente quando políticas ou preços mudam.

O Bitcoin não é a primeira indústria a buscar energia, mas é a primeira grande indústria cujo principal critério de localização é “me dê seu megawatt desperdiçado mais barato e eu apareço”, com mão de obra quase irrelevante.

Redução de geração cria um novo subsídio

A CAISO reduziu cerca de 3,4 TWh de energia solar e eólica em escala de utilidade em 2023, um aumento de aproximadamente 30% em relação a 2022, e viu mais de 2,4 TWh reduzidos apenas no primeiro semestre de 2024, já que a geração ao meio-dia frequentemente superava a demanda e os limites de transmissão.

Os preços nodais frequentemente ficam negativos: geradores pagam à rede para aceitar sua eletricidade porque desligar é caro, e eles ainda querem créditos fiscais de energia renovável.

Mineradores aparecem como um novo tipo estranho de licitante. A Soluna constrói data centers modulares em projetos eólicos e solares que absorvem energia que a rede não consegue captar. No Texas, a Riot ganhou cerca de US$ 71 milhões em créditos de energia em 2023 ao reduzir a operação durante picos de demanda, frequentemente compensando mais do que o BTC que teriam minerado.

Em 2024, a empresa de mineração de Bitcoin transformou a redução de geração em dezenas de milhões de dólares em créditos, e em 2025, está a caminho de superar isso, com mais de US$ 46 milhões em créditos registrados apenas nos três primeiros trimestres.

Um artigo de 2023 na Resource and Energy Economics modela a demanda de Bitcoin no ERCOT e conclui que mineradores podem aumentar a capacidade renovável, mas também as emissões, com grande parte do lado negativo mitigado se os mineradores operarem como recursos de resposta à demanda.

A redução de geração e os preços negativos são um subsídio de fato para quem pode aparecer exatamente onde e quando a energia é mais barata, e a mineração é arquitetada para isso.

Hash rate se move mais rápido que fábricas

Mineradores costumavam migrar sazonalmente dentro da China, buscando hidrelétricas baratas na estação chuvosa em Sichuan e depois mudando para regiões de carvão como Xinjiang quando as chuvas terminavam.

Quando Pequim reprimiu em 2021, essa mobilidade se tornou global: a participação dos EUA no hash rate saltou de dígitos únicos para cerca de 38% no início de 2022, enquanto a participação do Cazaquistão disparou para cerca de 18% à medida que mineradores transferiram fazendas inteiras para redes pesadas em carvão.

No último ano, pools de mineração baseados nos EUA mineraram mais de 41% dos blocos de Bitcoin.

A Reuters relatou recentemente que a participação da China silenciosamente voltou para cerca de 14%, concentrada em províncias com excedente de energia.

ASICs têm tamanho de contêiner, depreciam em dois a três anos e produzem o mesmo ativo virtual independentemente de onde estejam. Isso permite que o hash rate atravesse fronteiras de uma forma que siderúrgicas ou campi de IA não conseguem.

Quando Kentucky isenta eletricidade de mineração do imposto sobre vendas, ou o Butão oferece contratos de hidrelétricas de longo prazo, mineradores podem mudar em poucos meses.

Os mineradores de Bitcoin se concentraram no Texas, Sudeste e Mountain West, regiões onde a redução de energia renovável cria excedente de energia a preços baixos.

Um botão programável e a fronteira dos watts desperdiçados

O ERCOT trata cargas grandes específicas como “recursos de carga controlável” que podem ser reduzidos em segundos para estabilizar a frequência.

A Lancium e outras instalações de mineração se autodenominam CLRs, prometendo reduzir quase instantaneamente quando os preços disparam ou as reservas diminuem. Os relatórios da Riot de julho e agosto de 2023 parecem comunicados de lucros de serviços de rede, com milhões em créditos de energia e resposta à demanda registrados junto a muito menos moedas mineradas durante ondas de calor.

A OCDE e reguladores nacionais agora discutem o Bitcoin como uma carga flexível que pode tanto aprofundar a penetração renovável quanto deslocar outros usos.

Mineradores fazem lances por energia interrompível a taxas baixíssimas, operadores de rede ganham um buffer que podem acionar durante oferta apertada, e a rede absorve mais capacidade renovável sem sobrecarregar a transmissão.

O fundo soberano do Butão e a Bitdeer estão construindo pelo menos 100 MW de mineração alimentada por hidrelétrica como parte de uma iniciativa de cripto verde de US$ 500 milhões, monetizando excedente hidrelétrico e exportando moedas “limpas”. Autoridades supostamente usaram lucros de cripto para pagar salários do governo.

No oeste do Texas, parques eólicos e solares enfrentam gargalos de transmissão, produzindo redução de geração e preços negativos.

É lá que muitos mineradores dos EUA se instalaram, assinando PPAs com usinas renováveis para absorver capacidade que a rede nem sempre pode captar. A Crusoe Energy leva geradores modulares e ASICs a poços de petróleo remotos, usando gás associado que de outra forma seria queimado.

Mineradores se concentram onde três condições se sobrepõem: energia barata ou isolada, transmissão limitada e políticas locais favoráveis ou indiferentes. Minas de Bitcoin podem alcançar locais que uma indústria intensiva em mão de obra jamais conseguiria.

IA adota a estratégia, com limites

O Conselho Consultivo de Energia do Departamento de Energia dos EUA alertou em 2024 que a demanda de data centers movidos por IA pode adicionar dezenas de gigawatts de nova carga. Destacou a necessidade de demanda flexível e novos modelos de localização.

Empresas como a Soluna agora se apresentam como “computação verde modular”, alternando entre ativos digitais e outras cargas de nuvem para monetizar energia eólica e solar reduzida.

O novo data center subaquático da China, próximo a Xangai, opera com cerca de 24 MW, quase totalmente com energia eólica offshore, com resfriamento por água do mar.

O atrito vem da latência e dos SLAs de uptime. Um minerador de Bitcoin pode tolerar horas de inatividade e segundos de atraso de rede.

Um endpoint de inferência de IA que atende consultas em tempo real não pode. Isso manterá cargas de trabalho de IA de primeira linha próximas a hubs de fibra e grandes centros urbanos, mas treinamentos e inferências em lote já são candidatos para locais remotos e ricos em energia.

A proposta de Bitcoin City em El Salvador seria uma cidade paraíso fiscal na base de um vulcão, onde energia geotérmica alimentaria a mineração de Bitcoin, com títulos lastreados em Bitcoin financiando tanto a cidade quanto os mineradores.

Seja construída ou não, mostra um governo promovendo “energia mais máquinas” em vez de trabalho como âncora. Booms de data centers no Upper Midwest e nos Grandes Lagos atraem hyperscalers com energia e água baratas, apesar da mão de obra local limitada.

Os campi de mineração do Butão, alimentados por hidrelétricas, ficam longe das grandes cidades.

O tecido cívico é tênue. Algumas centenas de trabalhadores altamente qualificados atendem racks e subestações. A receita fiscal flui, mas a criação de empregos por megawatt é mínima. A oposição local se concentra em ruído e calor, não em competição por trabalho.

Até 2035, clusters onde usinas, subestações, fibra e algumas centenas de trabalhadores definem a “cidade” se tornam plausíveis, zonas orientadas por máquinas onde o assentamento humano é incidental.

Reutilização de calor adiciona receita

A MintGreen, na Colúmbia Britânica, canaliza o calor de mineração resfriada por imersão para uma rede municipal de aquecimento distrital, alegando que pode substituir caldeiras a gás natural. A Kryptovault, da Noruega, redireciona o calor da mineração para secar toras e algas marinhas.

A MARA realizou um piloto na Finlândia onde uma instalação de mineração de 2 MW dentro de uma usina de aquecimento fornece uma fonte de alta temperatura que de outra forma exigiria biomassa ou gás.

Um minerador pagando tarifas de energia baixíssimas também pode vender o calor residual, gerando duas fontes de receita a partir da mesma entrada de energia. Isso torna locais de clima frio com demanda por aquecimento distrital mais atraentes.
O HB 230 de Kentucky isenta eletricidade usada em mineração comercial de cripto do imposto estadual sobre vendas e uso.

Apoiadores admitem que a indústria cria poucos empregos em relação ao tamanho do subsídio de energia. A parceria do Butão com a Bitdeer reúne hidrelétrica soberana, apoio regulatório e um fundo de US$ 500 milhões.

El Salvador envolveu seu plano geotérmico e Bitcoin City em status de moeda legal, isenções fiscais e acesso preferencial à energia geotérmica dos vulcões.

O kit de ferramentas de políticas inclui: isenções fiscais sobre eletricidade e hardware, conexão acelerada, PPAs de longo prazo para energia reduzida e, em alguns casos, balanços soberanos ou experimentos de moeda legal.

Jurisdições competem para oferecer o fluxo de elétrons mais barato e confiável com o mínimo de obstáculos regulatórios.

O que está em jogo

Durante dois séculos, a geografia industrial foi otimizada para movimentar matérias-primas e produtos acabados por portos e ferrovias, com mão de obra barata e acesso ao mercado como co-motores.

O boom da mineração de Bitcoin é a primeira vez que temos uma indústria global, intensiva em capital, cujo produto é nativamente digital e cuja principal restrição é o preço da energia.

Isso revelou onde estão os “watts desperdiçados” do mundo e quanto os governos estão dispostos a pagar, em isenções fiscais, prioridade de conexão e capital político, para transformar esses watts em hash.

Se IA e computação genérica adotarem a mesma mobilidade, o mapa dos futuros data centers será desenhado menos por onde vivem mãos baratas e mais por onde elétrons isolados, água fria e licenciamento tranquilo coexistem. Expansões de transmissão podem eliminar a vantagem da redução de geração.

Reversões de políticas podem deixar bilhões em capex encalhados. Os requisitos de latência da IA podem limitar a quantidade de carga de trabalho que pode ser migrada. E ciclos de commodities podem colapsar completamente a economia do hash rate.

Mas a direção é visível. O Butão monetiza hidrelétrica através do hash. O Texas paga mineradores para desligarem durante ondas de calor.

Kentucky isenta eletricidade de mineração de impostos. Mineradores chineses reiniciam silenciosamente em províncias com excedente de energia. Estas são jurisdições reescrevendo as regras de licitação para indústrias intensivas em computação.

Se a era industrial se organizou em torno de mãos no porto, a era da computação pode se organizar em torno de watts na borda. O Bitcoin é apenas o pioneiro expondo onde o mapa já quer se rasgar.

O post Bitcoin is redrawing where cities and data centers rise as it competes for wasted energy, not cheap labor apareceu primeiro em CryptoSlate.