Pontos principais:
Uma resolução para o shutdown do governo dos EUA pode desencadear um short squeeze, mas os traders permanecem céticos de que isso, por si só, consiga sustentar o movimento do Bitcoin acima de $112.000.
A cautela dos investidores aumenta à medida que as avaliações de IA e os fracos lucros do setor de consumo pesam sobre o apetite por risco, limitando a convicção no potencial de alta do Bitcoin.
O Bitcoin (BTC) recuperou o nível de $106.000 na segunda-feira, à medida que o shutdown do governo dos EUA parecia estar chegando ao fim. Analistas haviam alertado que uma paralisação prolongada no financiamento poderia prejudicar ainda mais o consumo, especialmente após milhares de voos terem sido cancelados. Com o índice Nasdaq, fortemente voltado para tecnologia, subindo 1,5%, o mercado de criptomoedas acompanhou o movimento.
Os traders agora avaliam se os ganhos recentes do Bitcoin podem se sustentar diante da fraca demanda por posições compradas em derivativos de BTC.
Prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin de 2 meses. Fonte: laevitas.ch Atualmente, os futuros de BTC de dois meses são negociados com um prêmio de 4% em relação ao mercado à vista, abaixo do limite de 5% considerado neutro. A falta de apetite por posições compradas alavancadas provavelmente reflete os $270 milhões em liquidações forçadas que ocorreram entre terça e quarta-feira, após o Bitcoin perder o suporte em $107.000. Os compradores podem precisar de uma confirmação adicional de que a economia está realmente entrando em recessão antes de retornarem ao mercado.
A Federal Aviation Administration dos EUA foi forçada a reduzir as operações domésticas, levando as companhias aéreas a cancelar mais de 5.000 voos, segundo o Yahoo Finance. Alguns controladores de tráfego aéreo, que estão sem receber há quase um mês, deixaram de comparecer ao trabalho. Apesar da sessão incomum de domingo no Senado dos EUA, ainda não havia garantia de que o impasse seria resolvido. Um avanço no shutdown do governo pode fortalecer o otimismo entre os traders de Bitcoin.
A Suprema Corte dos EUA questionou a autoridade do presidente Donald Trump para definir certas tarifas de importação. A incerteza em torno tanto da duração do shutdown do governo quanto da sustentabilidade de tarifas adicionais de importação adiciona mais uma camada de risco.
Bitcoin reflete a ansiedade do mercado mais amplo sobre a fraqueza econômica dos EUA
Embora as consequências econômicas de curto prazo permaneçam incertas, o efeito geral até agora tem sido de apoio ao orçamento fiscal, ao adiar despesas e gerar receita extra. Ainda assim, o Bitcoin não está imune às preocupações do mercado mais amplo sobre a fraqueza da economia dos EUA.
Inclinação delta das opções de BTC de 30 dias (put-call) na Deribit. Fonte: laevitas.ch A inclinação das opções de BTC (put-call) caiu para 6% na segunda-feira, marcando o limite de um mercado neutro para baixista pela primeira vez em novembro. Quando os traders antecipam uma correção acentuada, esse indicador normalmente salta para 10% ou mais, já que as opções de venda (put) são negociadas com prêmio. O que pode restaurar a confiança dos traders em uma possível alta para $120.000 ainda é incerto, mas o cenário atual sinaliza claramente ceticismo.
Diferentemente dos futuros mensais de BTC, os contratos perpétuos normalmente permanecem mais próximos dos preços à vista do Bitcoin devido à sua taxa de financiamento ajustável. Esses contratos são a ferramenta preferida dos traders de varejo, tornando relevante avaliar se o sentimento melhorou após o recente reteste do nível de $106.000 pelo Bitcoin.
Taxa de financiamento anualizada dos futuros perpétuos de Bitcoin. Fonte: laevitas.ch Em condições equilibradas, a taxa de financiamento deve variar entre 6% e 12% para refletir tanto o risco quanto o custo de oportunidade. A taxa atual de 5% é um pouco preocupante, mostrando uma clara falta de interesse dos traders de varejo mesmo após o Bitcoin testar o suporte de $100.000 na sexta-feira. No entanto, essa ausência de demanda por posições compradas alavancadas não deve ser confundida com um sentimento totalmente baixista.
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O receio de avaliações excessivas no setor de inteligência artificial e a fraqueza nos lucros de empresas voltadas ao consumidor levaram os investidores a se tornarem mais avessos ao risco. O eventual fim do shutdown do governo pode aliviar as tensões e empurrar o Bitcoin acima de $112.000, potencialmente desencadeando um short squeeze. Por enquanto, no entanto, apostar em uma alta apenas com base na resolução do shutdown parece excessivamente otimista.
