Hayes e Hougan oferecem esperança apesar da queda do Bitcoin

A queda do bitcoin abaixo dos 100.000 dólares reacendeu tensões no mercado, abalando um patamar simbólico para os investidores. Por trás desse recuo técnico, existem sinais mais complexos. Enquanto alguns temem uma tendência de baixa duradoura, várias vozes influentes do setor enxergam isso como uma fase transitória, com potencial para uma recuperação. Entre a análise comportamental e as dinâmicas macroeconômicas, essa correção pode marcar muito mais do que um simples ajuste temporário.

A leitura de Matt Hougan

Em uma declaração transmitida pela CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise, deu uma leitura inequívoca sobre a recente queda do bitcoin abaixo dos 100.000 dólares.

Para ele, esse nível não marca o início de um colapso prolongado, mas sim um momento de capitulação dos investidores de varejo. “O mercado cripto mainstream está em completo desespero”, afirmou, apontando para o nervosismo extremo dos investidores de varejo.

Segundo Hougan, o mercado está passando por um “retail flush-out” sem precedentes, onde vendedores não profissionais estão se desfazendo de suas posições em meio ao esgotamento psicológico e perdas sucessivas. Essa purga, segundo ele, pode muito bem ser um prelúdio para uma fase de estabilização, ou até mesmo de recuperação.

Hougan baseia seu otimismo em vários sinais convergentes que observa no setor. Ele acredita que os fundamentos de longo prazo do mercado permanecem sólidos, principalmente graças ao apetite persistente dos investidores institucionais.

Ele diz: “quando converso com instituições ou consultores financeiros, eles continuam entusiasmados em alocar capital para uma classe de ativos que [...] segue oferecendo retornos muito sólidos”. Para ele, uma vez que a pressão de venda do varejo se esgote, a recuperação pode se apoiar nesses atores mais estruturados. Aqui estão os principais pontos que ele destaca:

• A extinção gradual do efeito de alavancagem entre investidores de varejo, sinal de limpeza do mercado;

• Pessimismo generalizado nos círculos de varejo, frequentemente um indicador de fundo de ciclo;

• Interesse intacto das instituições, prontas para reforçar sua exposição em níveis de preço considerados atraentes;

• Uma previsão claramente otimista: Hougan menciona a possibilidade do bitcoin chegar a 125.000 – 130.000 dólares até o final deste ano, caso as condições de mercado evoluam favoravelmente.

Essa leitura, ancorada na observação direta das dinâmicas do mercado, mostra que a volatilidade atual pode esconder uma oportunidade, desde que a hemorragia do varejo se estabilize e a sucessão institucional assuma o controle.

Arthur Hayes e o “stealth QE”: o fator monetário oculto

Arthur Hayes, cofundador e ex-CEO da BitMEX, aborda a recente queda do bitcoin sob um ângulo completamente diferente, mais macroeconômico. Em um ensaio publicado em 4 de novembro, ele argumenta que a alta contínua da dívida dos EUA forçará o Federal Reserve a recorrer a formas não convencionais de afrouxamento monetário.

Ele fala de “stealth QE”, ou seja, um mecanismo pelo qual o Fed injetaria liquidez silenciosamente por meio de sua Standing Repo Facility, para apoiar indiretamente o financiamento dos títulos do Tesouro. Para Hayes, esse processo, embora pouco divulgado, seria fundamental: “se o balanço do Fed aumenta, isso significa uma injeção de liquidez em dólares, o que eventualmente eleva o preço do bitcoin e de outras criptos”, escreve ele.

A tese de Hayes se encaixa em uma leitura estrutural do mercado. Ao injetar liquidez no sistema financeiro, o Fed criaria um ambiente favorável para ativos de risco, dos quais o bitcoin seria um dos principais beneficiados. Diferente dos mecanismos de alta baseados na entrada de novos investidores, isso seria uma consequência indireta da política monetária dos EUA.

Essa perspectiva oferece um ponto de vista complementar ao de Hougan: enquanto um vê uma oportunidade relacionada à psicologia do mercado, o outro detecta um efeito mecânico iminente, enraizado nos balanços orçamentários e nas estratégias de financiamento dos Estados Unidos.

Apesar da pressão de baixa atual, as análises de Matt Hougan e Arthur Hayes oferecem perspectivas contrastantes, mas convergentes. Seja pelo esgotamento do varejo ou pelo suporte monetário implícito, o preço do bitcoin ainda pode surpreender.