Como o sucesso do ETF de Solana impulsionará o preço de SOL para novos patamares acima de US$500

Durante anos, Solana foi vista como a alternativa rápida, porém frágil, ao Ethereum no universo cripto, sendo admirada por sua velocidade, mas descartada por ser considerada não testada.

No entanto, essa percepção mudou drasticamente esta semana.

Lançamento recorde

Em 28 de outubro, o Solana Staking ETF (BSOL) da Bitwise estreou com US$ 69 milhões em entradas no primeiro dia, o lançamento mais forte entre aproximadamente 850 ETFs lançados este ano, de acordo com dados da SosoValue.

Além disso, o fundo gerou US$ 57,9 milhões em volume de negociação, superando todos os outros lançamentos de ETF deste ano.

Bitwise Solana ETF (Fonte: SoSo Value)

As entradas em ETFs capturam o novo dinheiro entrando em um fundo, enquanto o volume de negociação mede a participação dos investidores. Ambos os indicadores são importantes porque grandes entradas sem atividade de negociação podem sugerir capitalização interna em vez de demanda genuína.

Considerando que o BSOL apresentou números fortes em ambos os quesitos, isso demonstra um sinal de interesse genuíno e diversificado dos investidores, em vez de apenas capitalização passiva ou ruído especulativo.

Por conta disso, Eric Balchunas, da Bloomberg, descreveu a estreia do ETF de Solana como “um começo forte”, ao mesmo tempo em que destacou que o BSOL teve um seed de US$ 220 milhões.

Segundo ele, o desempenho do fundo no primeiro dia poderia ter alcançado US$ 280 milhões se o seed tivesse sido totalmente utilizado no primeiro dia. Isso poderia ajudá-lo a superar o desempenho do Ethereum ETF da BlackRock no primeiro dia de negociação.

De qualquer forma, o seed de US$ 220 milhões ajudou a elevar o valor patrimonial líquido do BSOL para US$ 289 milhões, colocando-o à frente de vários ETFs de Ethereum e Bitcoin nos rankings do mercado dos EUA. Para contextualizar, foram necessários vários meses para que os primeiros produtos de ETF de ETH atingissem níveis de atividade semelhantes.

Ranking dos ETFs cripto dos EUA por AuM. (Fonte: Tom Wan)

Por que o ETF de Solana teve desempenho tão forte

O BSOL superou seus pares porque ofereceu algo que a maioria dos ETFs cripto ainda não oferece: rendimento combinado com exposição.

Diferente dos ETFs tradicionais, que apenas acompanham o preço, a estrutura do BSOL permite que os investidores ganhem recompensas de staking e potencial valorização de preço.

Aproximadamente 82% das participações em Solana já estão em staking via Helius Labs, com o objetivo de alcançar 100%. Isso se traduz em um rendimento anual médio de 7%, permitindo que instituições participem da economia nativa de Solana sem o ônus operacional de autocustódia ou gerenciamento de nós.

Além do rendimento, os fundamentos sólidos de Solana amplificaram a demanda.

A rede apresentou quase 100% de uptime desde o início de 2024, o valor total bloqueado em DeFi triplicou no ano, e os volumes de transação regularmente superam os do Ethereum.

Essa combinação de alta capacidade, baixas taxas e atividade real on-chain posicionou Solana como a blockchain Layer-1 mais lucrativa.

Considerando isso, Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise, disse:

“Investidores institucionais adoram ETFs, e eles adoram receita. Solana tem a maior receita de qualquer blockchain. Portanto, investidores institucionais adoram ETFs de Solana.”

Em resumo, o BSOL teve sucesso porque traduziu a eficiência on-chain e a renda de staking de Solana em um produto financeiro regulado e gerador de rendimento.

Como os ETFs de Solana podem impactar o preço do SOL

Se a história servir de guia, o preço de Solana pode passar por uma fase de reavaliação sustentada após o lançamento de seu ETF, assim como aconteceu com Bitcoin e Ethereum após suas respectivas aprovações.

Dados da K33 Research mostram uma forte correlação (R² = 0,80) entre os fluxos de ETF de Bitcoin e os retornos de 30 dias do BTC, o que significa que as entradas em ETFs explicam cerca de 80% da variação do preço do Bitcoin.

Notavelmente, os ETFs de Ethereum apresentaram comportamento semelhante, com analistas observando que a oferta circulante reduzida e a emissão líquida negativa tornaram o ETH mais sensível a entradas de capital do que o BTC.

As condições de Solana podem amplificar esse efeito. Aproximadamente 70% da oferta circulante de SOL já está em staking, retirando-a das exchanges. Com o ETF BSOL da Bitwise visando 100% de staking de suas participações, a liquidez disponível ficará ainda mais restrita à medida que a demanda institucional aumenta.

Isso significa que cada novo dólar entrando nos ETFs de Solana exercerá pressão de alta sobre o preço devido à base de oferta mais restrita.

Assim, se os ETFs seguirem as previsões dos analistas de mercado de que podem gerar entre US$ 5-8 bilhões em novo capital entrando no ecossistema Solana, isso pode potencialmente impulsionar uma valorização de preço de 60–120% sob premissas de elasticidade semelhantes às usadas para Bitcoin e Ethereum.

Além disso, os fundamentos em torno do SOL reforçam ainda mais essa perspectiva.

A Galaxy Research descreve Solana como tendo feito a transição de um ativo especulativo para uma “aposta em infraestrutura”, ancorando a Internet dos Mercados de Capitais, um sistema projetado para apoiar a tokenização de ativos do mundo real, DeFi e trilhos financeiros de nível consumidor.

Essa narrativa se alinha perfeitamente com os mandatos institucionais que buscam exposição a blockchains escaláveis e geradoras de rendimento.

Em resumo, se as entradas em ETFs se mantiverem e os fundamentos on-chain continuarem sólidos, o SOL pode realisticamente atingir US$ 500 ou mais no próximo ciclo.

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