Nova Fronteira de US$ 300 Bilhões: Os Três Pilares do Ecossistema de Stablecoins

Original Article Title: "O Novo Oceano Azul de 300 bilhões de dólares: Três Principais Linhas do Ecossistema de Stablecoins"

Original Article Author: Louis, Biteye

Introdução: Um Ponto de Virada Histórico para o Ecossistema de Stablecoins

Nos anos de 2024-2025, o mercado global de stablecoins está passando por um crescimento explosivo sem precedentes. Em outubro, o valor total de mercado das stablecoins ultrapassou 300 bilhões de dólares, em comparação com 166,3 bilhões de dólares no final de 2024, representando uma impressionante taxa de crescimento anual de 82,9%. Esse crescimento não só quebra recordes históricos, mas também significa uma mudança fundamental das stablecoins de uma ferramenta especulativa marginal para uma infraestrutura financeira mainstream.

Um avanço histórico no ambiente regulatório forneceu forte impulso para esse crescimento: em julho de 2025, o GENIUS Act dos EUA foi oficialmente sancionado, estabelecendo o primeiro quadro federal para pagamentos com stablecoins. Paralelamente, a regulação MiCA da União Europeia entrou totalmente em vigor em dezembro de 2024, lançando uma base sólida para o desenvolvimento padronizado da indústria de stablecoins.

Embora USDT e USDC ainda dominem, sua participação de mercado caiu de 91,6% para 83,6%. O mercado de stablecoins está passando por mudanças silenciosas, com projetos emergentes crescendo rapidamente, como:

· USDe da Ethena atingindo um valor de mercado de 11 bilhões de dólares

· PYUSD do PayPal ultrapassando um valor de mercado de 27,6 bilhões de dólares

· O mercado de stablecoins lastreadas em RWA atingindo uma escala de 35 bilhões de dólares, com crescimento anual de 46%

Blockchains Públicas Especializadas em Stablecoins: Revolução da Infraestrutura

Blockchains tradicionais apresentaram pontos críticos significativos ao lidar com transações de stablecoins: as altas taxas de gas do Ethereum frequentemente chegam a dezenas de dólares, os tempos de confirmação de transação variam de segundos a minutos; enquanto o Tron possui taxas mais baixas, enfrenta riscos de centralização e limitações técnicas.

A nova geração de blockchains públicas especializadas em stablecoins alcançou um avanço qualitativo por meio da inovação tecnológica. Essas blockchains geralmente suportam alta capacidade de processamento de mais de 1000 TPS, taxas zero ou muito baixas e confirmações de transação em subsegundos. Mais importante ainda, elas projetaram stablecoins como tokens nativos de gas, eliminando completamente o impacto da volatilidade dos preços das criptomoedas na experiência do usuário.

Plasma: Projeto Flagship no Ecossistema Tether

Plasma, como projeto líder na corrida, arrecadou um total de 75,8 milhões de dólares, incluindo uma rodada Série A de 20,5 milhões de dólares liderada por Bitfinex e Framework Ventures em fevereiro de 2025, além da participação de investidores de destaque como Peter Thiel e Bybit. Após o lançamento do testnet da mainnet em 25 de setembro de 2025, o TVL rapidamente atingiu 5,3 bilhões de dólares.

Tecnicamente, Plasma adota um mecanismo de consenso PlasmaBFT personalizado, alcançando finalização em subsegundos e capacidade de processamento superior a 2000 TPS. Sua inovação central reside no sistema Paymaster, permitindo transferências de USDT sem taxas, além de suportar tokens de gas personalizados e funcionalidade de pagamento confidencial. O projeto integrou o oráculo Chainlink e construiu um ecossistema DeFi completo ao fazer ponte com Bitcoin não custodial via pBTC.

Stable: Solução de Otimização de USDT em Nível Institucional

Stable se posiciona como o "meio de pagamento do mundo real", focando em aplicações institucionais de USDT. O projeto arrecadou 28 milhões de dólares em financiamento seed em julho de 2025, com investimentos conjuntos de Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures e Bitfinex. O projeto utiliza consenso StableBFT, suporta 10k TPS, finalização em subsegundos, mantendo compatibilidade com EVM.

A característica tecnológica do Stable é o uso de USDT como token nativo de gas, permitindo transferências P2P sem taxas por meio de abstração de conta. Funcionalidades empresariais incluem agregação de transferências em lote, transferências privadas compatíveis e suporte cross-chain USDT0. O projeto integrou a stablecoin PYUSD do PayPal, focando no desenvolvimento de rampas fiat on/off e emissão de cartões de débito.

Arc: Ecossistema Exclusivo da Circle

Arc, desenvolvido pela Circle, se posiciona como a "casa das finanças de stablecoins", profundamente integrado ao ecossistema Circle. O projeto utiliza USDC como token nativo de gas, garantindo uma estrutura de taxas previsível em dólares. Tecnicamente, adota o mecanismo de consenso Malachite BFT, suportando 3000 TPS e finalização em subsegundos.

A singularidade do Arc está em seu mecanismo FX embutido, suportando conversões de stablecoins baseadas em cotação e recursos opcionais de privacidade para proteção compatível. O projeto também está explorando transações reversíveis de USDC para lidar com questões de fraude e está em parceria com a Bolsa de Valores Alemã para promover a adoção no mercado da UE.

Em termos de escala de financiamento e progresso tecnológico, Plasma assumiu a liderança com o suporte do ecossistema Tether e o lançamento mais cedo da mainnet. Stable construiu diferenciação por meio do posicionamento institucional e da parceria com o PayPal, enquanto Arc conta com a vantagem de compliance da Circle e o status do ecossistema USDC. Todos os três projetos adotaram um mecanismo de consenso BFT, mais adequado para cenários de pagamento em comparação com a finalização probabilística tradicional do PoS.

Stablecoins com Juros: Modelo Inovador de Rendimento

Stablecoins com juros incorporam ganhos diretamente na stablecoin, proporcionando aos usuários uma experiência de rendimento superior à poupança bancária tradicional.

Ethena USDe

O valor de mercado do USDe disparou de 86 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 110,4 bilhões de dólares em outubro de 2025, marcando um aumento impressionante de 13.750%, tornando-se a terceira maior stablecoin do mundo.

A inovação tecnológica do USDe reside em manter a estabilidade por meio de uma estratégia delta-neutra, empenhando ativos como ETH e WBTC, enquanto abre posições de hedge em futuros nas exchanges para criar uma exposição de risco não direcional. sUSDe oferece aos detentores um rendimento anualizado de 2,56%-3,72%, proveniente de recompensas de staking de Ethereum, taxas de financiamento de contratos perpétuos e renda fixa de stablecoins.

Sky Ecosystem

O Sky Ecosystem (anteriormente MakerDAO) remodelou o mercado de empréstimos descentralizados de stablecoins por meio de rebranding e inovação de produtos. Como uma stablecoin baseada em recompensas, USDS atingiu um valor de mercado de 8 bilhões de dólares, proporcionando aos usuários um rendimento anualizado de 4,75% por meio do mecanismo Sky Savings Rate.

O rendimento é proveniente do excedente do protocolo, incluindo taxas de empréstimo e receita de liquidação, distribuído aos usuários de poupança por meio do mecanismo SSR. O projeto também introduziu um plano Endgame reestruturado por SubDAOs, oferecendo diferentes serviços por meio de subprotocolos especializados como Spark, Grove e Keel.

Infraestrutura de Pagamento com Stablecoins: Remodelando as Finanças Globais

Até 2025, o volume de pagamentos transfronteiriços com stablecoins deve atingir 46 trilhões de dólares, superando 50% do throughput da Visa. A estrutura de custos dos pagamentos transfronteiriços tradicionais normalmente varia de 2-7%, incluindo taxas de transferência, diferenças de câmbio e taxas de intermediários, enquanto as stablecoins podem reduzir os custos para 0,5-2%, economizando 50-80% em cenários de alta frequência. Mais importante ainda, o tempo de liquidação das stablecoins foi reduzido dos tradicionais 3-5 dias úteis para menos de 3 minutos, reduzindo significativamente a necessidade de pré-financiamento e interrupções no fluxo de caixa.

A Ascensão Dominante da BVNK

Como provedora de infraestrutura de stablecoins, a BVNK experimentou forte crescimento em seus negócios até 2025, com volume anual de transações superior a 20 bilhões de dólares, atendendo principalmente clientes empresariais como Worldpay, Flywire e dLocal. Em outubro de 2025, a Citi Ventures investiu estrategicamente na BVNK para apoiar sua expansão global no segmento de pagamentos com stablecoins. Enquanto isso, Coinbase e Mastercard estão em negociações para adquirir a BVNK por uma avaliação de 15-25 bilhões de dólares, marcando a maior aquisição de stablecoin da história e destacando sua posição central em pagamentos empresariais com stablecoins.

Estratégia Inovadora da Stripe

A Stripe lançou um recurso de pagamento por assinatura com stablecoins, suportando deduções automáticas de USDC nas redes Base e Polygon, voltado para as necessidades de empresas de IA e SaaS. Esse recurso reduz pela metade os custos de liquidação, com empresas de IA relatando uma mudança de 20% no volume de pagamentos para stablecoins. A Stripe também introduziu a plataforma Open Issuance para ajudar empresas a emitir stablecoins personalizadas e integrar ferramentas de agentes de pagamento impulsionadas por IA.

Aplicações de Integração de Stablecoins com IA: O Futuro das Finanças

Com a ascensão da Economia de Agentes de IA, os modelos tradicionais de chave de API e assinatura já não são suficientes para atender às necessidades de transações autônomas máquina a máquina, levando ao desenvolvimento de protocolos de pagamento e infraestrutura otimizados especificamente para agentes de IA.

KITE AI: Construindo a Layer-1 para a Internet dos Agentes

Como projeto líder neste campo, a KITE AI dedica-se a construir a primeira blockchain Layer-1 otimizada para a Economia de Agentes de IA. A KITE concluiu uma rodada Série A de 18 milhões de dólares liderada por PayPal Ventures e General Catalyst.

A inovação central do projeto reside em três pilares tecnológicos: Agent Identity Resolution (AIR) para identidades de agentes criptografados, gerenciamento programável de permissões e atribuição on-chain via Proof of AI. AIR funciona como uma app store de agentes, resolvendo questões de confiança entre agentes de IA, permitindo que desenvolvedores implantem agentes personalizados e acessem o mercado do ecossistema por meio de uma interface low-code.

Recentemente, a KITE anunciou uma parceria estratégica com a Brevis para aprimorar a transparência e autonomia dos módulos de identidade e pagamento de agentes usando tecnologia de prova de conhecimento zero. Os módulos iniciais dessa colaboração foram implantados na BNB Chain, com expansão futura para a KITE L1 para relé de provas cross-chain.

Protocolo x402: Redefinindo o Padrão de Pagamento HTTP

O protocolo x402 é promovido conjuntamente por gigantes da tecnologia como Coinbase, Google e Cloudflare. Quando um cliente (como um agente de IA ou aplicativo) acessa um recurso protegido, o servidor responde com um código de status 402 e detalhes de pagamento em formato JSON, incluindo valor, moeda e endereço de recebimento. O cliente então constrói uma transação de pagamento assinada e reenviada por meio de um cabeçalho X-PAYMENT. Facilitadores terceirizados como Coinbase validam o pagamento on-chain, concedendo acesso ao recurso uma vez verificado. Todo o processo alcança execução sem confiança, liquidando pagamentos on-chain para auditabilidade.

A vantagem técnica do x402 está em sua integração nativa ao HTTP e custos mínimos de transação. Liquidações baseadas em Base USD Coin (USDC) podem ser concluídas em até 2 segundos com taxas de gas abaixo de $0,0001 e zero taxas de protocolo.

Perspectiva de Investimento e Avaliação de Riscos

O subsegmento de stablecoins está passando da fase conceitual para a realidade e da especulação para a aplicação. Entre as quatro principais trilhas emergentes, as blockchains públicas dedicadas a stablecoins demonstram o valor de investimento mais claro. Plasma, apoiada pelo ecossistema Tether e 53 bilhões de dólares em TVL, valida a demanda de mercado com uma notável barreira tecnológica. Com a explosão das necessidades de pagamentos empresariais, tais projetos de infraestrutura estão prestes a receber avaliações premium. Soluções de pagamento empresarial se beneficiam de melhorias regulatórias, e a avaliação de aquisição de 15-25 bilhões de dólares da BVNK reflete o reconhecimento das gigantes financeiras tradicionais pela infraestrutura de stablecoins. Embora as aplicações integradas à IA ainda estejam em estágio inicial, o ritmo acelerado de inovação tecnológica e validação de cenários de aplicação está superando as expectativas, tornando-as adequadas para investidores com maior apetite ao risco. A relação risco-retorno das stablecoins com juros é complexa, e o risco de desvalorização em condições extremas de mercado não pode ser ignorado.

O risco regulatório permanece como a maior variável. Embora o GENIUS Act e a regulação MiCA tenham fornecido um quadro para o desenvolvimento da indústria, os detalhes específicos de implementação e padrões de fiscalização ainda estão evoluindo, e projetos do segmento de stablecoins precisam continuar monitorando custos de compliance e mudanças políticas. O risco de competição está se intensificando à medida que gigantes financeiras tradicionais entram no campo, e o posicionamento estratégico de empresas como Stripe, Visa e Mastercard remodelará o cenário de mercado, exigindo que projetos emergentes mantenham uma vantagem competitiva em inovação tecnológica e desenvolvimento de ecossistema.

Investir na nova trilha de stablecoins exige encontrar um equilíbrio entre inovação tecnológica, compliance regulatório e demanda de mercado. Com o lançamento contínuo de projetos-chave em 2025 e maior clareza no quadro regulatório, esta rodada de upgrades na infraestrutura de stablecoins deve remodelar o cenário global de pagamentos, trazendo retornos generosos para os participantes iniciais.