O Bitcoin conseguirá se manter enquanto US$ 1,8 bilhões em lucros realizados entram no mercado?

O Bitcoin está mostrando o tipo de fadiga que normalmente precede movimentos direcionais maiores.

Em 15 de outubro, os traders realizaram US$ 1,8 bilhões em lucros, um dos dias de realização de caixa mais intensos desde o início do verão.

Outros US$ 430 milhões em perdas realizadas atingiram o mercado no mesmo dia, confirmando o que todos vêm sentindo desde o crash do fim de semana: o momentum está se esgotando e grande parte do dinheiro está saindo do mercado.

Gráfico mostrando o lucro (verde) e a perda (vermelho) realizados do Bitcoin de 6 de agosto a 16 de outubro de 2025 (Fonte: )

No momento da publicação, o Bitcoin está abaixo de US$ 110.000, uma queda de mais de 10% desde o início de outubro. A maior parte dessa perda não foi gradual, mas sim uma liquidação rápida dos mesmos holders que compraram no início de 2025 e mantiveram até agora.

Os holders de longo prazo (ou seja, moedas com mais de três meses) foram responsáveis pela maior parte das vendas, realizando mais de seis vezes mais lucros do que os holders de curto prazo.

Como os holders de longo prazo permaneceram bem no lucro mesmo durante o crash da semana passada, podemos supor que eles não estão em pânico. Eles estão reduzindo riscos, realizando lucros durante a fraqueza ao invés de esperar por uma recuperação.

Gráfico mostrando o lucro realizado do Bitcoin por coorte de 6 de agosto a 16 de outubro de 2025 (Fonte: )

Algum grau de realização de lucros é rotineiro após uma consolidação. Dias de realização de lucros de alguns bilhões de dólares podem ser explicados como uma rotação saudável. Mas quando esse fluxo se torna consistente, como vimos desde o início do mês, deixa de parecer distribuição e começa a parecer exaustão.

O lado das perdas realizadas também está aumentando. Embora as perdas ainda estejam em um patamar “gerenciável”, elas vêm subindo junto com os lucros. Se as perdas realizadas continuarem subindo junto com os lucros, isso pode indicar que a redução de risco está se espalhando dos holders de curto prazo para o restante do mercado.

Isso pode se mostrar altamente contagioso, já que metade dos holders de curto prazo do Bitcoin estão atualmente no prejuízo. Dados da Checkonchain mostram que as perdas não realizadas atualmente representam cerca de 2% do valor de mercado, um número pequeno, mas crescendo rapidamente.

Uma queda abaixo de US$ 100.000 pode facilmente elevar esse número para 5%, o suficiente para transformar o desconforto atual em medo total.

Historicamente, apenas fases de bear market completas viram mais de 30% do suprimento em prejuízo, e estamos perigosamente próximos desse limite.

Se os compradores conseguirem defender os US$ 100.000, o Bitcoin pode redefinir sua base de custo de curto prazo e restaurar o momentum de alta.

Abaixo de US$ 100.000, a base de custo da nova leva de compradores colapsa, e todo o suprimento de curto prazo passa a prejuízo. Isso não marcaria necessariamente o fim do ciclo, mas pode estender a correção até a faixa dos US$ 80.000, atingindo uma queda de aproximadamente 35% em relação ao ATH.

Por enquanto, o Bitcoin ainda está impressionantemente estável, considerando o tamanho da pressão de venda. Mas a mensagem on-chain é clara: a convicção está enfraquecendo.

Os bulls ainda estão defendendo, mas cada candle mais baixo torna mais difícil saber se estão comprando na baixa ou apenas pegando facas caindo.

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