Matt Hougan declara que a infraestrutura cripto é resiliente após eliminação histórica no mercado

O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, afirmou que os mercados de criptoativos receberam uma avaliação positiva apesar do maior evento de liquidação alavancada da história. Segundo a Cointelegraph, Hougan descreveu a acentuada queda do fim de semana como um contratempo, e não uma grande preocupação. O crash ocorreu após o presidente Donald Trump ameaçar impor tarifas de 100% sobre importações chinesas em 10 de outubro de 2025. O Bitcoin caiu quase 15%, enquanto Solana recuou 40%. Aproximadamente 20 bilhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas em diversas exchanges.

A CNN Business relatou que o Bitcoin caiu de cerca de 122.500 dólares para uma mínima de 104.600 dólares na tarde de sexta-feira. O Ethereum recuou aproximadamente 21% no mesmo período. O mercado sofreu fechamentos forçados de posições altamente alavancadas, já que as exchanges encerraram automaticamente negociações quando as perdas ameaçaram exceder a capacidade de pagamento dos investidores. Até segunda-feira, o Bitcoin se recuperou para cerca de 115.000 dólares, quase apagando as perdas do fim de semana.

Hougan observou em seu blog na terça-feira que muitas plataformas DeFi funcionaram sem falhas. Uniswap, Hyperliquid e Aave não relataram perdas durante a turbulência. Algumas exchanges, incluindo Binance, enfrentaram problemas técnicos em determinados módulos da plataforma. Hougan afirmou que os mercados de criptoativos tiveram desempenho igual ou superior ao dos mercados tradicionais em circunstâncias semelhantes.

Infraestrutura de Mercado Demonstra Força Sob Pressão

A rápida recuperação demonstrou a resiliência da infraestrutura blockchain, segundo a avaliação de Hougan. Os danos permaneceram restritos a investidores individuais, sem se espalhar para grandes instituições. Nenhum colapso institucional significativo ocorreu durante o evento.

Dados da Cointelegraph mostraram que o open interest em futuros perpétuos despencou de 26 bilhões de dólares para menos de 14 bilhões de dólares. O volume de negociação em exchanges descentralizadas ultrapassou 177 bilhões de dólares. As taxas de empréstimo em cripto atingiram um recorde histórico de 20 milhões de dólares durante o caos.

Analistas da CryptoQuant disseram que os dados sugerem um reajuste ordenado do mercado, e não um colapso motivado pelo pânico. Dos 14 bilhões de dólares eliminados do open interest, cerca de 93% representaram desalavancagem controlada. Apenas 1 bilhão de dólares em posições longas de Bitcoin foram liquidadas de forma forçada.

O crash do fim de semana testou uma infraestrutura que amadureceu significativamente desde interrupções anteriores do mercado. Conforme relatamos em maio, a exploração de reservas de Bitcoin pela Cidade do Panamá após conversas com El Salvador demonstrou a crescente confiança institucional em criptoativos. As reservas de Bitcoin de 640 milhões de dólares de El Salvador e adoções semelhantes em nível estatal mostram como as criptomoedas entraram no planejamento financeiro convencional.

Implicações Mais Amplas para a Estrutura do Mercado Cripto

Hougan atribuiu a liquidação principalmente a traders altamente alavancados, e não a mudanças fundamentais. Nada de fundamental na perspectiva das criptomoedas mudou, incluindo tecnologia subjacente, segurança ou ambiente regulatório. Ele espera que os mercados voltem a focar nos fundamentos assim que a volatilidade diminuir.

No entanto, alguns observadores culparam a retirada de liquidez por formadores de mercado por aprofundar o crash. O investigador de blockchain YQ afirmou que a liquidez começou a desaparecer dos books de ordens cerca de uma hora após a ameaça tarifária de Trump. A profundidade do mercado caiu 98% antes que os preços atingissem o fundo, criando o que analistas chamaram de vácuo de liquidez.

O flash crash também levou mercados tradicionais à queda. O S&P 500 registrou seu pior dia desde abril de 2025. Ativos de risco despencaram de forma geral, enquanto investidores buscaram a segurança percebida dos títulos do Tesouro e do ouro. Segundo a CNN Business, os futuros de prata dispararam 7% na segunda-feira e atingiram uma máxima histórica.

Analistas permanecem divididos sobre se o evento de liquidação representou uma venda coordenada por formadores de mercado ou uma cascata natural de desalavancagem. O debate reflete questões contínuas sobre estrutura de mercado e riscos de manipulação em mercados cripto 24/7. Alguns participantes acusaram grandes formadores de mercado de orquestrar a queda, embora seja difícil provar tal coordenação.

Hougan concluiu que, com o tempo, os mercados vão recuperar o fôlego e renovar a atenção aos fundamentos das criptomoedas. Ele acredita que o mercado de alta continuará assim que a estabilidade retornar. O teste do fim de semana revelou tanto forças quanto vulnerabilidades na infraestrutura cripto à medida que a indústria amadurece.