A política do Reino Unido tenta copiar o roteiro cripto de Trump de £5 bilhões, sem seus mecanismos ou poder

Em uma conferência em Londres nesta semana, o líder do Reform UK, Nigel Farage, se apresentou como “seu campeão” para ativos digitais e esboçou uma plataforma que inclui um imposto fixo de 10% sobre ganhos de capital em cripto, a criação de uma reserva estatal de Bitcoin de aproximadamente £5 bilhões ancorada em moedas apreendidas, a interrupção do projeto de libra digital do Bank of England e a opção de pagamentos de impostos em cripto.

A proposta reflete três políticas associadas à campanha cripto de Donald Trump, incluindo oposição a uma moeda digital de banco central, alinhamento aberto com mineradores e a indústria, e sinalização da Casa Branca em torno da estratégia de ativos digitais que enquadra a liderança em tecnologia financeira como prioridade federal.

No entanto, o canal é claro nos Estados Unidos, onde a retórica política tem se refletido repetidamente nos fluxos de ETF de Bitcoin à vista que alimentam a demanda em escala.

A máquina de políticas do Reino Unido opera em outro ritmo.

O Bank of England e o HM Treasury permanecem na fase de design e exploração para uma possível libra digital, sem decisão de prosseguir, de acordo com a última atualização de progresso do Bank of England na semana passada.

A atenção de curto prazo está voltada para um perímetro regulado de stablecoin e regras de custódia em consulta, conforme o CP25/14 da Financial Conduct Authority.

Paralelamente, o Reino Unido está se preparando para permitir fundos de investimento tokenizados, o que oferece uma via de acesso favorável a bancos e gestores de ativos, independente das mensagens de campanha.

Poder, processo e timing limitam a tradução da plataforma do Reform UK em política pública.

Após as eleições gerais de 2024, o Reform detém apenas cinco assentos dos 650, enquanto o Labour governa com ampla maioria.

As taxas de impostos do Reino Unido exigem um Finance Bill. O governo define a estrutura das reservas com o Bank atuando como agente, e a legislação primária e instrumentos secundários passam tanto pela Câmara dos Comuns quanto pela dos Lordes.

A próxima eleição geral está prevista apenas para agosto de 2029, conforme o Dissolution and Calling of Parliament Act.

Neste Parlamento, um partido minoritário não pode direcionar a política do BoE ou do HMT, e Private Members’ Bills raramente se tornam lei. Mesmo elementos simpáticos do programa de Farage precisariam ser assumidos pelo governo vigente.

Os números por trás das propostas principais mostram o que está em jogo caso alguma parte migre para a política mainstream.

Números do Bitcoin no Reino Unido

Uma alocação de £5 bilhões em bitcoin equivale a cerca de $6,64 bilhões a uma taxa GBPUSD próxima de 1,328 e implica a compra ou retenção de aproximadamente 59.000 a 60.000 BTC a preços em torno de $112.000, igual a cerca de 0,30% do fornecimento circulante atual.

O Reino Unido já possui um pipeline de moedas apreendidas, com autoridades relatando 61.000 BTC ligados a um hack de 2016.

Esse reservatório torna plausível, no papel, uma “reserva via retenção”, mas as regras de produto do crime determinam a liquidação e compensação, o que significa que o executivo precisaria de autoridade legal explícita para manter ativos apreendidos como reservas.

No lado tributário, cripto está dentro do regime de ganhos de capital. Uma taxa fixa de 10% reduziria a alíquota efetiva para contribuintes de faixas superiores e mudaria o comportamento em relação ao on-ramping no Reino Unido, realização de prejuízos e períodos de retenção, mas ainda requer patrocínio do governo em um Finance Bill.

Para participantes do mercado que acompanham o canal de políticas em vez do púlpito, a infraestrutura que molda os fluxos já está em movimento.

Emissão de stablecoin e regras de custódia, juntamente com um caminho para fundos tokenizados, constroem trilhos institucionais que podem ampliar a liquidez em GBP e reduzir o atrito operacional para estratégias neutras de mercado e de base.

O canal do Reino Unido difere da rota dos ETFs dos EUA, mas o efeito pode ser cumulativo à medida que a infraestrutura regulada se expande. Por isso, as mensagens de campanha só importam na medida em que são adotadas por partidos governantes ou se cruzam com processos já conduzidos pela FCA e BoE.

A comparação transatlântica ajuda a explicar as escolhas retóricas de Farage.

A postura de Trump sobre bloquear uma moeda digital do Federal Reserve, o cortejo público aos mineradores e a mensagem federal sobre liderança em ativos digitais deram à indústria uma narrativa clara.

O mecanismo de transmissão então passou pela criação e resgate de ETFs à vista, capturados em dados semanais de fluxo.

O Reino Unido ainda não possui um canal doméstico de ETF para Bitcoin à vista em escala semelhante, o que faz com que os motores de curto prazo da atividade britânica estejam mais ligados à custódia regulada, conectividade bancária e wrappers de fundos tokenizados do que à demanda soberana.

Uma alocação soberana de Bitcoin na faixa citada por Farage seria visível no registro global de holdings vinculados a estados.

O governo dos Estados Unidos controla um grande pool de BTC apreendidos, rastreados por analistas on-chain, enquanto El Salvador detém vários milhares de moedas em seu balanço. Os 61.245 BTC retidos colocam o Reino Unido entre os maiores detentores por tamanho endereçável.

O sinal é claro, embora as implicações para a política monetária sejam limitadas pela escala das reservas totais do Reino Unido e pelo mandato de inflação do Bank, devemos focar na lei, processo e objetivos institucionais.

Se o Reform UK vencesse a próxima eleição geral do Reino Unido com maioria, seria uma virada eleitoral sem precedentes na história política britânica moderna.

O partido conquistou apenas 5 assentos na eleição geral de 2024, então saltar de 5 para uma maioria parlamentar (pelo menos 326 dos 650 assentos) superaria todos os aumentos anteriores de assentos conquistados por um único partido em uma eleição.

Os aumentos mais significativos anteriores foram:

• Surto do Labour em 2024: +211 assentos (de 2019 a 2024).​
• O maior número de assentos trocados em uma eleição geral do Reino Unido foi 303 em 2024; marcas anteriores foram 289 (1931) e 279 (1945).

O pano de fundo do mercado fornece a tela para interpretar a política.

O preço do Bitcoin está em torno de $111.948 no momento da redação, com máxima intradiária próxima de $115.948 e mínima de cerca de $110.099.

Um impulso de política que retivesse aproximadamente 60.000 BTC da circulação ou comprasse uma quantidade semelhante ao longo do tempo mudaria o tom dos fluxos na margem.

O caminho de execução importa, assim como a base legal para reter ativos apreendidos em vez de leiloá-los. Essas são decisões para o executivo e o Bank dentro dos marcos existentes, não para um partido minoritário fora do governo.

Aqui está um resumo compacto para leitores que acompanham os números ligados às propostas de Farage:

Métrica Valor Fonte / Observação

Preço do Bitcoin (spot)	$111.948	Snapshot do dia da conferência
Máxima e mínima intradiária	$115.948, $110.099	Faixa do dia da conferência
Reserva de £5bi, equivalente em USD	~$6,64bi	GBPUSD ≈ 1,328
BTC implícito a ~$112k	~59.000–60.000 BTC	≈0,30% do fornecimento circulante
BTC apreendido em casos no Reino Unido	~61.000 BTC	Crown Prosecution Service

A partir daqui, o caminho à frente é definido por três marcos.

Primeiro, os cronogramas do BoE e HMT sobre a libra digital e modernização de pagamentos mostrarão se o trabalho de design muda de escopo ou ritmo, segundo o Bank of England.

Segundo, a regulamentação de stablecoin e custódia da FCA determinará quão rapidamente os trilhos em GBP evoluem, com regras finais e eventual supervisão movendo a atividade cripto para um perímetro mais padronizado, conforme a FCA.

Terceiro, qualquer decisão de grandes partidos de adotar elementos do enquadramento de Farage aparecerá em manifestos e linguagem preliminar do Finance Bill muito antes de aparecer nos dados de reservas soberanas.

Por enquanto, a combinação da maioria do Labour, processo legislativo padrão e fluxos regulatórios existentes significa que a política cripto do Reino Unido continua na trilha da FCA e do BoE, não na plataforma do Reform UK.

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