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Umbra impulsiona MetaDAO: como o mecanismo "anti-Rug" é implementado?

Umbra impulsiona MetaDAO: como o mecanismo "anti-Rug" é implementado?

ForesightNews 速递ForesightNews 速递2025/10/14 04:23
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Por:ForesightNews 速递

O token da plataforma MetaDAO subiu mais de 4 vezes neste mês.

O token da plataforma MetaDAO subiu mais de 4 vezes neste mês.


Escrito por: KarenZ, Foresight News


Na semana passada (10 de outubro), o protocolo de privacidade Umbra concluiu uma venda comunitária na plataforma MetaDAO. Esta venda pública atraiu mais de 10 mil participantes, com o valor total de subscrições chegando perto de 155 milhões de dólares, o que representa 200 vezes o valor mínimo de captação planejado pelo projeto.


Após o término da venda, a equipe do projeto definiu o limite real de captação em 3 milhões de dólares, de modo que cada usuário subscritor recebeu apenas cerca de 2% da cota solicitada, com o restante dos fundos sendo devolvido pelo mesmo caminho.


O que chama ainda mais atenção é que, mesmo diante de uma forte correção no mercado cripto, o preço do token UMBRA manteve uma resiliência notável: o preço atual (1,5 dólares) representa um aumento de 4 vezes em relação ao preço inicial de emissão (0,3 dólares). Esse desempenho não só confirma a confiança do mercado no setor de privacidade, como também destaca o apelo do modelo de captação exclusivo da MetaDAO.


Ao mesmo tempo, o token META da plataforma MetaDAO também se destacou, com seu valor de mercado ultrapassando 200 milhões de dólares hoje, atingindo uma máxima histórica e acumulando uma valorização superior a 4 vezes neste mês.


Como um protocolo de privacidade do ecossistema Solana construído com tecnologia Arcium, o sucesso do Umbra está diretamente ligado ao boom do setor de privacidade. No entanto, enquanto o mercado se concentra no próprio Umbra, a plataforma MetaDAO pode esconder oportunidades ainda maiores — esta ferramenta de captação, que afirma ser à prova de Rug, e organização baseada em "governança orientada pelo mercado", está abrindo um novo caminho para a emissão de tokens de projetos cripto.


MetaDAO: do "zero VC" ao apoio da Paradigm


O ponto de partida da MetaDAO não foi o tradicional início luxuoso de captação dos projetos cripto, mas sim a busca por soluções para as dores do financiamento no setor.


As ICOs tradicionais apresentam três grandes problemas: fundadores perdem motivação após receberem uma alocação fixa de tokens; investidores iniciais entram e saem rapidamente, pressionando o preço; e a comunidade carece de engajamento, levando o projeto a ter "hype inicial, mas sem crescimento de longo prazo". A MetaDAO foi projetada para resolver esses problemas, substituindo a "votação única por token" por "governança orientada pelo mercado" e a "alocação fixa de tokens" por "incentivos atrelados à performance".


  • Origem e desenvolvimento inicial: Em outubro de 2022, o fundador Proph3t (@metaproph3t) começou a desenvolver esta organização focada em governança Futarchy (ou seja, "sistema de decisão de mercado", detalhado mais adiante), sendo oficialmente fundada em novembro de 2023. Inicialmente, apenas cerca de 65 pessoas receberam airdrop de tokens e o tesouro começou com 10 mil dólares.
  • Captação de recursos marcante: Em agosto de 2024, a MetaDAO alcançou um marco importante — recebeu 2,2 milhões de dólares em rodada seed liderada pela gigante de venture capital cripto Paradigm. O interesse da Paradigm na MetaDAO se deve principalmente ao modelo de governança Futarchy, que se alinha com o foco da Paradigm em mercados de previsão. Segundo a CoinDesk, citando o fundador anônimo Proph3t, a Paradigm detém 3.035 tokens META, representando 14,6% do suprimento total, tornando-se o maior detentor individual de META. Cerca de 30 investidores-anjo compraram outros 965 tokens META, totalizando 2.229.950 dólares arrecadados.
  • Equipe enxuta: De acordo com a proposta mais recente na MetaDAO, a equipe é pequena, composta apenas por Proph3t, o cofundador e engenheiro Kollan, um designer freelancer e um estagiário responsável pelo Twitter. Atualmente, o caixa da MetaDAO é de cerca de 1,8 milhão de dólares, suficiente para sustentar as operações por aproximadamente 24 meses. Nota: A proposta recente de Proph3t para vender 6 milhões de dólares em META com desconto para expandir a equipe e aumentar a reserva operacional foi rejeitada pela comunidade.


Mecanismo de funcionamento da MetaDAO


Resumidamente, a MetaDAO não é apenas uma "ferramenta de captação", mas transforma fundadores e investidores de "buscadores de lucro de curto prazo" em "construtores de longo prazo". Permite que fundadores obtenham capital inicial, mas garante, por meio de mecanismos, que só receberão mais recompensas se entregarem resultados; investidores podem participar de projetos em estágio inicial, mas regras transparentes evitam que percam todo o capital.


Atualmente, a MetaDAO evoluiu para uma plataforma Launchpad e sistema de governança baseado em Solana, com o objetivo principal de resolver riscos de "Rug" e desalinhamento de incentivos comuns em captações cripto. A nova plataforma MetaDAO foi aberta ao público em 6 de outubro de 2025 (horário GMT+8), com suporte inicial para captação de 5 projetos.


ICO à prova de Rug: escrevendo "segurança" no mecanismo


Ao optar por emitir tokens na MetaDAO, as equipes de projeto devem aceitar algumas restrições incomuns no mundo tradicional. Por exemplo, a MetaDAO mitiga riscos das seguintes formas:


  • Fundos bloqueados no "Tesouro de Governança Futarchy": O USDC arrecadado não vai diretamente para os fundadores, mas é depositado em um tesouro controlado pela Futarchy, e cada gasto significativo precisa ser validado pelo mercado (ou seja, os traders devem acreditar que a despesa aumentará o valor do token para ser aprovada).
  • Propriedade intelectual institucionalizada: Os principais ativos do projeto (domínio, software, contas de redes sociais, etc.) são transferidos para uma entidade legal específica, e não para o fundador, evitando que ele "leve os ativos principais".
  • Recompensa dos fundadores atrelada ao sucesso do projeto: Os fundadores não recebem uma grande quantidade de tokens no início, mas sim por meio de um "mecanismo de performance escalonada" — os tokens são desbloqueados em 5 etapas, correspondendo a quando o preço do token atinge 2x, 4x, 8x, 16x e 32x o preço do ICO, sendo que o desbloqueio mais cedo só ocorre após 18 meses do ICO.
  • Restrição orçamentária: A equipe deve se comprometer com um limite orçamentário (não superior a um sexto do valor mínimo arrecadado), e gastos acima desse valor precisam de aprovação da governança.


Como funciona o mecanismo de ICO?


O mecanismo de ICO da MetaDAO é engenhoso e, até certo ponto, equilibra os interesses das equipes e dos investidores:


  • Processo de venda: Os fundadores devem fornecer informações como valor mínimo de captação, orçamento mensal da equipe e definição de performance, e só após aprovação podem lançar o projeto na MetaDAO. Os investidores têm 4 dias para subscrever tokens do projeto usando USDC.
  • Sobre o mecanismo de incentivo da equipe: A equipe pode optar por alocar até 15 milhões de tokens (50% do suprimento inicial) para o mecanismo de performance baseado em preço. Esse mecanismo é dividido em 5 partes: desbloqueadas quando o preço atinge 2x, 4x, 8x, 16x e 32x o preço do ICO, sendo o desbloqueio mais cedo permitido apenas após 18 meses do ICO (os fundadores podem estender o período de bloqueio).
  • Arranjos após o término da venda: Se o projeto não atingir o valor mínimo, o USDC dos investidores é devolvido. Se a venda for bem-sucedida, os fundadores anunciam o valor de subscrição aceito (sem limite máximo durante a venda), o que, segundo a equipe, garante oportunidades justas para todos. As cotas são distribuídas proporcionalmente e o restante dos fundos é devolvido. Todo o USDC vai para o tesouro de governança de mercado, e o direito de cunhar novos tokens também é transferido para esse tesouro. O tesouro fornecerá 20% do USDC e 5 milhões de tokens para o pool de liquidez.


Nota: Após o término da venda do Umbra, na mesma noite (horário GMT+8), todos os tokens distribuídos na venda foram desbloqueados e enviados diretamente para as carteiras dos usuários, com o restante dos fundos sendo devolvido.


Governança Futarchy: decisões pelo "mercado", não por "voto"


A MetaDAO não utiliza o tradicional "voto por token" das DAOs (facilmente manipulado por grandes detentores), mas sim a Futarchy para decidir os rumos do projeto — um modelo de governança onde "traders votam com dinheiro", ou seja, decisões guiadas por mercados de previsão.


O núcleo desse modelo é baseado na ideia do economista Robin Hanson: as pessoas "apostam" por meio de negociações sobre o impacto potencial de uma proposta no valor do token, agregando a sabedoria coletiva e garantindo que apenas propostas consideradas pelo mercado como benéficas sejam aprovadas.


A lógica central da governança Futarchy na MetaDAO é:


  • Criação e ativação de propostas: Para uma proposta (como "retirar 1 milhão de USDC do tesouro para desenvolver uma nova funcionalidade", "emitir novo token", "aumentar/reduzir liquidez", etc.), os detentores devem fazer staking de tokens para ativá-la. Por padrão, é necessário fazer staking de 50 mil tokens (5% do total do ICO) para que a proposta vá ao ar. O staking serve apenas para evitar spam, sem risco de bloqueio ou penalidade, e apenas uma proposta pode estar ativa por vez.
  • Fase de negociação: Após cumprir o requisito de staking, metade da liquidez do mercado à vista é transferida para o mercado condicional da proposta. Os traders têm 3 dias para negociar. Se acreditarem que a proposta aumentará o valor do token, compram o token do "mercado de aprovação"; caso contrário, compram o token do "mercado de rejeição".
  • Decisão final pelo "preço médio ponderado com atraso" (lagging price TWAP): Para tornar a aprovação de propostas mais criteriosa, a MetaDAO estabelece um limiar de aprovação, tornando a aprovação um pouco mais difícil do que a rejeição (limite de 1,5%). O processo central é: usar o "TWAP atrasado" para filtrar manipulações, o "limite de 1,5%" para garantir força de consenso, e, por fim, deixar que o julgamento real do mercado decida se a proposta é benéfica para o valor de longo prazo do projeto.


Resumo


No atual cenário do setor cripto, dominado pela busca de lucros de curto prazo, a inovação da MetaDAO está em: usar "design de mecanismos" para garantir segurança, e "alinhamento de interesses" para substituir o "jogo de soma zero", buscando formar uma "comunidade de interesses" entre fundadores e investidores.


Para fundadores comprometidos, a MetaDAO oferece um caminho de captação justo, sem depender de VC; para investidores que buscam segurança, a MetaDAO reduz o risco de "ser Rugado" por meio de regras multidimensionais.


No entanto, é importante notar que o mercado de criptomoedas é altamente volátil e nenhum mecanismo é um "seguro universal": mesmo com proteção de mecanismos, o preço do token pode cair drasticamente devido ao mercado, progresso do projeto, desbloqueio total após venda pública, entre outros fatores; além disso, a governança só pode prevenir "comportamento malicioso da equipe", mas não garante o sucesso do projeto — os investidores ainda precisam avaliar o projeto e o setor de forma abrangente.

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