A estratégia de Michael Saylor mostra um lucro não realizado de US$ 3,9 bilhões em Bitcoin no terceiro trimestre
A Strategy reportou US$ 3,89 bilhões em ganhos não realizados em suas participações de Bitcoin no terceiro trimestre de 2025. De acordo com a Cointelegraph, a empresa apresentou essas informações à Securities and Exchange Commission dos EUA. O documento também revelou uma despesa fiscal diferida de US$ 1,12 bilhão para o período.
A empresa detém 640.031 Bitcoin a um preço médio de compra inferior a US$ 74.000 por unidade. O Executive Chairman Michael Saylor confirmou no X que não houve novas compras de Bitcoin na semana passada. Isso interrompe o padrão consistente de compras semanais da Strategy mantido desde abril de 2025.
O valor contábil dos ativos digitais da empresa atingiu US$ 73,21 bilhões em 30 de setembro. Uma obrigação fiscal diferida relacionada era de US$ 7,43 bilhões. A CoinDesk relata que os ganhos totais da Strategy ultrapassaram US$ 9 bilhões ao incluir a valorização pós-trimestre até o início de outubro. O Bitcoin era negociado em torno de US$ 114.000 no final do trimestre, mas chegou a US$ 124.500 no fim de semana.
Impacto na Estratégia de Tesouraria Corporativa
Os resultados do terceiro trimestre da Strategy demonstram como as participações corporativas em Bitcoin podem gerar retornos durante períodos de valorização. O ganho de US$ 3,9 bilhões reflete o movimento do preço do Bitcoin de um custo médio de aproximadamente US$ 74.000 para mais de US$ 114.000. Isso representa uma valorização superior a 50% na posição de tesouraria da empresa.
Já abordamos anteriormente como a adoção institucional acelerou em 2025, com grandes players financeiros expandindo suas ofertas de criptomoedas. Os resultados da Strategy validam o modelo de tesouraria corporativa que dezenas de empresas agora seguem. A empresa levantou mais de US$ 5 bilhões em capital durante o terceiro trimestre para financiar sua estratégia de Bitcoin.
No entanto, a empresa enfrenta riscos ligados à volatilidade do Bitcoin. A U.Today observa que o Bitcoin oscilou entre US$ 60.000 e US$ 120.000 no último ano. A Strategy carrega mais de US$ 8 bilhões em dívidas e centenas de milhões em pagamentos anuais de dividendos. Uma queda no preço pode forçar a venda de ativos abaixo do custo para cumprir essas obrigações.
Implicações Mais Amplas para o Mercado
A abordagem da Strategy remodelou a forma como empresas públicas veem o Bitcoin como ativo de reserva. A empresa agora possui aproximadamente 2,5% do suprimento total de 21 milhões de Bitcoin. Sua influência de mercado vai além das participações diretas, alcançando uma aceitação institucional mais ampla.
Empresas públicas detinham coletivamente US$ 109,49 bilhões em Bitcoin no terceiro trimestre de 2025, segundo dados de mercado. Isso representa uma mudança de mercados impulsionados pelo varejo para uma descoberta de preços liderada por instituições. Compradores corporativos fornecem uma demanda consistente que sustenta os preços do Bitcoin durante períodos de incerteza econômica.
A pausa nas compras semanais pode refletir um timing estratégico, em vez de uma mudança fundamental. As ações da Strategy subiram 2,5% no pré-mercado após o anúncio do terceiro trimestre. As ofertas de ações da empresa continuam fornecendo capital para futuras aquisições de Bitcoin.
Instituições financeiras tradicionais estão se adaptando a essa nova realidade. Bancos e gestores de ativos agora oferecem serviços de custódia de Bitcoin e produtos de investimento. Esse desenvolvimento de infraestrutura torna a adoção corporativa mais acessível. A tendência das estratégias de tesouraria em Bitcoin provavelmente continuará à medida que mais empresas buscam alternativas às reservas em dinheiro.
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