O corte de juros pelo Federal Reserve não é realmente positivo: o subtexto de Powell é o verdadeiro fator que impacta o dólar e o mercado cripto

O Federal Reserve realizou o primeiro corte de juros de 25 pontos-base em 2025, desencadeando uma euforia de curto prazo no mercado. As ações dos EUA atingiram novas máximas históricas, o bitcoin ultrapassou US$ 118.000 e o ethereum também chegou a US$ 4.700. No entanto, se isso for visto apenas como um “estímulo positivo”, pode-se ignorar sinais mais profundos. As declarações de Powell após a reunião são, na verdade, o fator decisivo para a trajetória futura do dólar e para a configuração do mercado cripto.

1. As prioridades do Federal Reserve estão mudando

Powell afirmou claramente que o risco de emprego já superou o risco da inflação. Embora o núcleo do PCE ainda esteja acima de 3%, o mercado de trabalho dos EUA já mostrou sinais claros de esfriamento:

O crescimento das contratações está abaixo da tendência;

A taxa de desemprego está se aproximando de 4,5%;

O crescimento dos salários está desacelerando.

Esta é uma situação rara nos últimos 30 anos, e o Federal Reserve é forçado a priorizar a “manutenção do emprego”. Se o emprego continuar a se deteriorar, novos cortes de juros serão quase inevitáveis.

2. O problema da inflação ainda persiste

A meta de inflação do Federal Reserve permanece em 2%, mas a previsão para 2026 foi elevada para 2,6%. Isso significa que, mesmo sem controlar a inflação, o Federal Reserve optou por flexibilizar, o que por si só já é um sinal de risco. Historicamente, o Federal Reserve raramente corta juros com a inflação elevada, e a decisão atual destaca a grande pressão interna.

3. Graves divergências internas no Federal Reserve

O gráfico de pontos mostra que metade dos membros apoia mais dois cortes de juros este ano, enquanto a outra metade prefere manter as taxas. Há até membros nomeados por Trump que defendem um corte único de 50 pontos-base. Divergências tão acirradas são extremamente raras, especialmente restando apenas duas reuniões.

4. Euforia de curto prazo no mercado, mas riscos se acumulam

Após o anúncio do corte de juros:

O S&P 500 e o Russell 2000 atingiram novas máximas históricas;

O índice do dólar atingiu o menor nível desde 2022;

A curva de rendimento dos títulos do governo ficou mais inclinada, indicando que o mercado aposta em mais flexibilização.

Dados históricos mostram que, quando o Federal Reserve inicia cortes de juros com o mercado acionário em alta, as ações dos EUA sobem em média cerca de 14% no ano seguinte. Mas a volatilidade de curto prazo é inevitável, e o otimismo excessivo pode trazer ajustes inesperados.

5. O mercado imobiliário continua congelado

Mesmo com a queda das taxas de juros, a demanda por hipotecas permanece no nível mais baixo desde 2009. Mais da metade dos proprietários de imóveis nos EUA ainda possui empréstimos com taxas abaixo de 4% e não quer vender suas casas. Em outras palavras, o corte de juros não consegue descongelar imediatamente o mercado imobiliário, e os problemas estruturais persistem.

6. Reação rápida do mercado cripto

Bitcoin e ethereum reagiram imediatamente, com fortes recuperações de preço. Os motivos são:

O dólar enfraqueceu, beneficiando ativos de risco;

Os ETFs continuam recebendo fluxos de capital;

O mercado acionário atingiu novas máximas, e o apetite por risco voltou com força total.

Nos ciclos de flexibilização anteriores, o bitcoin geralmente superou todos os ativos tradicionais, e essa lógica pode se repetir nesta rodada.

Conclusão

Superficialmente, o corte de juros do Federal Reserve incendiou o entusiasmo do mercado, o enfraquecimento do dólar e o retorno da liquidez criaram um impulso positivo de curto prazo para o mercado cripto. No entanto, as declarações de Powell indicam que o núcleo da política dos EUA mudou de “combater a inflação” para “proteger o emprego”, o que é tanto uma justificativa para a flexibilização quanto a origem de riscos potenciais.

No curto prazo, os ativos de risco podem continuar se beneficiando da liquidez, mas a longo prazo, se a inflação não cair, o Federal Reserve poderá ser forçado a enfrentar o dilema da “estagflação”. Para o mercado cripto, isso representa tanto uma janela de oportunidade quanto uma aposta de alto risco.