Dia de corte de juros do Fed: ações das gigantes de tecnologia caem após realização de lucros

Analistas acreditam que a forte expectativa de corte de juros já havia levado o mercado de ações dos EUA a níveis recordes.

Autor: Bao Yilong

Fonte: Wallstreetcn

Após o Federal Reserve atender à tão aguardada expectativa do mercado de corte de juros, Wall Street não entrou em euforia, mas sim protagonizou um clássico movimento de “venda no fato”. O capital saiu das ações de tecnologia com avaliações elevadas e migrou para setores tradicionais como financeiro e utilidades públicas, que se beneficiam diretamente da queda dos juros.

De acordo com Wallstreetcn, na quinta-feira o Federal Reserve cortou os juros em 25 pontos-base conforme esperado, enfatizou os riscos de queda no emprego e previu mais dois cortes ainda este ano. O índice Nasdaq 100, composto principalmente por ações de tecnologia, caiu 0,2%, sendo o setor de tecnologia o de pior desempenho; o índice das Sete Gigantes da Tecnologia caiu 0,66%, encerrando uma sequência de quatro altas consecutivas.

Na coletiva de imprensa subsequente, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou que o risco inflacionário “aumentou ligeiramente” e classificou a ação como um corte de juros “de gestão de risco”. Essa declaração intensificou ainda mais a venda das ações de tecnologia, e o desempenho das Sete Gigantes da Tecnologia ficou abaixo do índice das outras 493 componentes do S&P.

(Após Powell encerrar seu discurso, a pressão de venda diminuiu e o índice das Sete Gigantes da Tecnologia reduziu as perdas)

Gigantes da tecnologia protagonizam movimento de “venda no fato”

Esta correção nas ações de tecnologia é amplamente vista como um ajuste após os enormes ganhos recentes.

Ivan Feinseth, diretor de investimentos da Tigress Financial Partners, afirmou:

Para as ações de crescimento, parte das operações foi de venda no fato, pois antes disso, a forte expectativa de corte de juros já havia levado o mercado de ações dos EUA a níveis recordes.

Dados mostram que, desde o início de abril, o “cesto das Sete Gigantes da Tecnologia”, incluindo Nvidia e Alphabet, disparou quase 60%, e o P/L esperado subiu de cerca de 22 vezes para 30 vezes. Ivan Feinseth acrescentou:

Após uma alta tão expressiva, é natural que as ações de tecnologia com avaliações elevadas tenham um momento de respiro. Além disso, ainda há muita incerteza sobre como as tarifas vão impactar a economia.

Além do movimento de venda no fato, a alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também pressionou, em certa medida, as ações das gigantes de tecnologia.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram brevemente após o comunicado do Federal Reserve, mas o discurso de Powell reverteu a tendência do dia, levando a uma rápida alta. No final, o rendimento do título de 10 anos subiu 6,3 pontos-base e o de 2 anos subiu 5,62 pontos-base.

(Gráfico comparativo dos rendimentos dos principais prazos dos títulos do Tesouro dos EUA)

Em teoria, empresas de tecnologia são especialmente sensíveis à alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro, pois suas avaliações dependem fortemente das expectativas de lucros futuros, e rendimentos mais altos reduzem o valor presente desses lucros.

Vale destacar que houve uma divergência de desempenho dentro do setor de tecnologia.

Nvidia, Amazon e Broadcom, todas sensíveis a taxas de juros, fecharam em queda, enquanto Apple e Microsoft, devido ao seu modelo de negócios sólido e capacidade de geração de caixa, tradicionalmente são vistas como ativos de refúgio e subiram.

Setores tradicionais se beneficiam da expectativa de corte de juros

Com as ações de tecnologia sob pressão, ficou evidente o fluxo de capital para setores que se beneficiam diretamente da queda dos juros.

Os setores financeiro, de bens de consumo essenciais e de utilidades públicas foram os que melhor se saíram no S&P 500 naquele dia. Esses setores geralmente pagam dividendos generosos e, em um ambiente de corte de juros, tornam-se atraentes para investidores que buscam rendimento.

O setor bancário se destacou especialmente. O índice KBW Bank subiu 1,3%, incluindo componentes como JPMorgan, Bank of America e Citigroup. Juros mais baixos tendem a estimular a demanda por empréstimos e reduzir o custo dos depósitos para os bancos.

Outros cantos do mercado também refletiram essa mudança de apetite por risco. O índice Russell 2000 de small caps chegou a subir 2,1%, fechando com alta de 0,2%. O cesto de empresas de tecnologia não lucrativas monitorado pelo Goldman Sachs subiu 1,9%.

John Cunnison, diretor de investimentos do Baker Boyer Bank, afirmou que juros mais baixos vão sustentar empresas de maior risco no mercado de ações, especialmente small caps e empresas de tecnologia que ainda não são lucrativas. No entanto, ele também alertou:

Embora uma recessão profunda pareça improvável, após uma forte alta, as avaliações atuais das ações de crescimento e das grandes empresas de tecnologia parecem elevadas demais.

Apesar da rotação no mercado, não houve pânico. O índice de volatilidade Cboe (VIX), conhecido como “índice do medo” de Wall Street, caiu abaixo de 16, bem abaixo do nível 20 normalmente visto quando o mercado está sob pressão.

Na quarta-feira, o S&P 500 caiu apenas 0,1%, marcando um dos dias de decisão do Federal Reserve com menor volatilidade em pelo menos dois anos. Olhando para frente, John Cunnison acredita:

Agora, a grande questão para os traders é o que tudo isso significa para futuros cortes de juros e para o rumo da economia.