Aparentemente otimista, mas na verdade pessimista? Mercado de opções da Netflix (NFLX.US) emite sinal cauteloso de 4,3 milhões de dólares

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance, a volatilidade no mercado de opções da gigante do streaming Netflix (NFLX.US) na última sexta-feira ofereceu aos investidores uma janela para observar o sentimento do mercado. O volume total de negociação de derivativos naquele dia atingiu 164.872 contratos, 44,8% acima da média diária do último mês. Entre eles, o volume de opções de venda foi de 76.931 contratos, enquanto o de opções de compra foi de 87.941 contratos, resultando em uma razão put/call de aproximadamente 0,875. Embora esse valor seja inferior a 1, indicando aparente predominância do sentimento de alta, é importante notar que as negociações de opções envolvem operações de compra e venda, sendo necessário analisar a direção específica das transações. Observando pelo filtro de fluxo de opções da ferramenta institucional Barchart, o sentimento líquido das negociações do dia foi inclinado para o lado vendedor, envolvendo cerca de US$ 4,3 milhões.

Detalhes específicos das negociações mostram que opções de compra com preço de exercício de US$ 1.200 para vencimento em 19 de setembro foram vendidas por US$ 2,131 milhões, com preço de compra de US$ 35,95. Se o preço das ações da Netflix não ultrapassar US$ 1.235,95 (preço de exercício + custo da opção) na data de vencimento, o vendedor ficará com o prêmio; caso ultrapasse, será necessário entregar as ações pelo preço acordado. Essa operação sugere que alguns traders podem estar reduzindo posições em ações ou utilizando estratégias de crédito para tentar lucrar com a volatilidade do preço das ações.

Embora os dados das opções emitam sinais de cautela, o preço das ações da Netflix caiu quase 3% desde 18 de agosto, com uma queda de 10% nos últimos seis meses, mas ainda mantém uma valorização de 79% nos últimos 52 semanas. Para empresas líderes com fundamentos sólidos, correções de curto prazo costumam criar oportunidades contrárias.

Modelos quantitativos mostram que, sob uma estrutura estatística não paramétrica, a mediana do intervalo de volatilidade natural das ações da Netflix para as próximas 10 semanas está entre US$ 1.256,73 e US$ 1.318,80; considerando sinais de reversão de mercado (quatro compras e seis vendas nas últimas 10 semanas, tendência geral de queda), o intervalo condicional pode cair para US$ 1.186,66 a US$ 1.290,10. Vale ressaltar que a volatilidade pode aumentar em torno do vencimento das opções em 17 de outubro, tornando o ambiente de negociação mais complexo.

Considerando o estado atual do mercado, duas estratégias de spread de alta merecem atenção: a primeira, um spread de US$ 1.242,50/1.250 com vencimento em 19 de setembro, pode render até 150% de lucro se a Netflix subir 3,46% para US$ 1.250 nas próximas três semanas; a segunda, um spread de US$ 1.280/1.290 com vencimento em 17 de outubro, exige um custo inicial maior (US$ 385), mas oferece mais tempo, com lucro máximo próximo de 160%. Ambas as estratégias reduzem o custo de compra vendendo opções de compra em níveis mais altos, sendo adequadas para cenários em que se espera uma alta moderada no preço das ações.

Embora essa movimentação incomum nas opções não seja um forte sinal de alta, combinada com a recente correção do preço das ações e o potencial de crescimento de longo prazo, pode oferecer uma janela de oportunidade para investidores cautelosos. É importante observar que a volatilidade pode aumentar do final de outubro ao início de novembro, trazendo riscos de curto prazo; portanto, é fundamental definir rigorosamente os pontos de stop loss ao operar.