Fed Governor Waller: Estou inclinado a cortar as taxas mais cedo e de forma mais acentuada se houver uma desaceleração significativa

O governador do Fed, Waller, diz que a nova política tarifária é um dos maiores choques para a economia dos EUA em décadas. Eu acho que a alta inflação devido às tarifas será temporária. Se a taxa tarifária média atual de 25 por cento for mantida por algum tempo, a inflação pode atingir um pico em um nível próximo a 5 por cento; no caso de uma redução para 10 por cento, a inflação pode atingir um pico de 3 por cento. No cenário de alta tarifa, a retração na produção e no emprego provavelmente será mais persistente; o desemprego pode subir para 5 por cento. No cenário de tarifa massiva, se houver uma desaceleração significativa, eu estaria inclinado a cortar as taxas mais cedo e de forma mais acentuada do que se pensava anteriormente. Em um cenário com tarifas médias de menos de 10 por cento, haveria um impacto limitado na atividade econômica; eu apoiaria uma resposta limitada de política monetária. Em um cenário de tarifa menor, o Fed pode ser mais paciente e cortes nas taxas poderiam ocorrer na segunda metade do ano. A política é altamente incerta e o Fed deve permanecer flexível. Uma moratória parcial das tarifas pode ampliar a gama de resultados potenciais, tornando o momento (de um corte de taxa) menos certo. As expectativas de inflação não perderam sua estabilidade e espera-se que a inflação retorne a níveis mais moderados em 2026. A política monetária está restringindo significativamente a atividade econômica e espera-se que a inflação subjacente continue a moderar para baixo.