- O CIO Bitwise projeta que o Bitcoin alcance US$ 1,3 milhão até 2035 com o modelo do caso base.
- Doze grandes instituições solicitaram pressupostos de mercado de capitais de longo prazo para o Bitcoin.
- O Bitcoin apresenta uma correlação de 0,21 com ações, com retorno anual projetado de 28% à frente.
O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, apresentou pressupostos de longo prazo para o mercado de capitais do Bitcoin, projetando uma meta de preço de US$ 1,3 milhão até 2035. A apresentação abordou investidores institucionais que buscam estruturas quantitativas para decisões de alocação de Bitcoin.
Hougan afirmou que 12 grandes plataformas institucionais com trilhões em ativos solicitaram essas suposições do mercado de capitais no último ano. Isso representa uma mudança de zero solicitações em anos anteriores para 2024. As instituições incluem plataformas nacionais de contas, grupos de consultores financeiros com milhares de consultores e comitês de investimento avaliando a exposição ao Bitcoin.
Modelo de Avaliação do Bitcoin baseado no Mercado do Ouro
O modelo de avaliação Bitwise projeta que o Bitcoin cresça de 9% da capitalização de mercado do ouro para 25% até 2035. Hougan enfatizou que o mercado do ouro cresceu de US$ 2,5 trilhões quando os ETFs de ouro foram lançados em 2004 para US$ 27 trilhões atualmente. O Bitcoin estava em US$ 2 trilhões quando os ETFs à vista foram lançados.
Se o Bitcoin mantiver sua atual proporção de 8% no mercado de ouro enquanto o ouro mantiver as taxas históricas de crescimento, o token atingiria avaliações de sete dígitos sem exigir suposições extremas. O cenário base assume que o Bitcoin captura um quarto do valor do ouro em vez de igualá-lo totalmente.
A Universidade de Harvard posicionou o Bitcoin como uma proteção para desvalorização ao comprar quase 500 milhões de dólares em Bitcoin e cerca de 250 milhões em ouro, estabelecendo uma proporção de 2:1 favorável às criptomoedas. Essa alocação demonstra reconhecimento institucional do papel do Bitcoin na construção de portfólio durante períodos de preocupação cambial (M. Change).
Hougan fala sobre correlação do Bitcoin com ações
A correlação do Bitcoin com as ações é de aproximadamente 0,21 em uma base móvel de 30 dias na última década. Correlações entre 0 e 0,5 representam baixa correlação ou seja, ou seja, ativos não se movem juntos. O Bitcoin nunca manteve correlação acima de 0,5, exceto brevemente durante o estímulo da COVID, quando todas as correlações de ativos aumentaram temporariamente.
A correlação projetada de longo prazo subirá para 0,36, à medida que a política do banco central afeta cada vez mais todas as classes de ativos. No entanto, isso permanece abaixo de 0,5, indicando uma correlação baixa. O Bitcoin apresenta correlação zero com títulos e uma correlação muito baixa com commodities.
A Bitwise projeta que o Bitcoin entregará retornos anualizados de 28% na próxima década, em comparação com o consenso de Wall Street de 6% para ações e 5% para títulos. Apenas projetos de private equity entregam retornos de dois dígitos a 10% ao ano entre os ativos tradicionais.
A volatilidade tem diminuído de forma constante desde 2012, medida por médias móveis de 30 dias. Hougan comparou esse padrão à queda da volatilidade do ouro ao longo de 20 anos após o fim do padrão-ouro. A volatilidade do Bitcoin deve continuar caindo, mas a metade da taxa histórica, atingindo aproximadamente 33% em comparação com 26% para private equity.
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