HSBC: Divergências sobre a regulamentação de ações tokenizadas nos EUA aumentam, com posições claramente opostas entre TradFi e o setor cripto

De acordo com a ChainCatcher, o HSBC destacou em seu mais recente relatório que os órgãos reguladores dos Estados Unidos estão atualmente envolvidos em debates acirrados sobre como o “mercado de ações tokenizadas dos EUA” deve ser incorporado ao quadro regulatório, havendo uma divergência significativa de opiniões entre instituições financeiras tradicionais e empresas de criptoativos em relação à regulação.

A tokenização converte ativos do mundo real, como ações, títulos e imóveis, em tokens digitais que podem circular em blockchain, e a definição e regulação dessas infraestruturas de negociação tornaram-se o cerne da controvérsia. O relatório afirma que, durante a reunião do Comitê Consultivo de Investidores da SEC, houve uma oposição clara entre as partes sobre se as negociações de ações on-chain deveriam ser reguladas da mesma forma que as bolsas tradicionais. Instituições de Wall Street, incluindo a Citadel Securities, pediram uma regulação mais rigorosa sobre DeFi e apresentaram um documento de 13 páginas à SEC, defendendo que a maioria dos protocolos de negociação descentralizados essencialmente se enquadra na definição de “bolsa” e, portanto, deve estar sujeita aos mesmos requisitos regulatórios; por outro lado, representantes da indústria cripto, como o chefe global de políticas regulatórias de uma exchange, defendem a criação de regras diferenciadas para o modelo de negociação descentralizada.

O presidente da SEC, Paul Atkins, enfatizou a necessidade de buscar um equilíbrio entre conformidade e inovação, enquanto a comissária Caroline Crenshaw alertou para os riscos potenciais aos investidores decorrentes das ações tokenizadas. O HSBC acredita que é improvável que os reguladores permitam que as ações americanas on-chain voltadas para o mercado dos EUA estejam sujeitas a requisitos regulatórios significativamente inferiores aos das bolsas tradicionais.

O relatório aponta que a SEC pode adotar um modelo de “sandbox regulatório”, permitindo que plataformas de ações tokenizadas operem em caráter experimental sob condições rigorosas, a fim de testar os limites de risco. A longo prazo, a pressão regulatória pode levar as negociações de ações tokenizadas a se concentrarem em ambientes on-chain permissionados e totalmente regulados. O HSBC afirma que, apesar das diferentes posições, TradFi, DeFi e os órgãos reguladores concordam em um ponto: o mercado de tokenização está crescendo rapidamente, e a disputa em torno da autoridade e do modelo regulatório demonstra a crescente importância desse setor.