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O sonho do Bitcoin a 100 mil desmorona? O mercado mergulha na incerteza de fim de ano

O sonho do Bitcoin a 100 mil desmorona? O mercado mergulha na incerteza de fim de ano

AICoinAICoin2025/12/09 03:29
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By:AiCoin

Os dados do mercado de previsão estão a arrefecer rapidamente, com a probabilidade de o Bitcoin ultrapassar os 100 mil dólares até ao final do ano a cair de 45% recentemente para níveis mais baixos, enquanto os traders optam por adotar uma postura de espera à medida que o ano termina. Os contratos de previsão da Polymarket mostram que a probabilidade de o Bitcoin ultrapassar os 100 mil dólares até ao final de 2025 caiu para 45%, enquanto a probabilidade de cair abaixo dos 80 mil dólares atingiu 34%.

No início de dezembro, o preço do Bitcoin caiu 7%, recuando cerca de 31% desde o máximo histórico de 6 de outubro, com a capitalização total do mercado de criptomoedas a evaporar mais de 1 trilião de dólares.

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1. O termómetro do mercado de previsão

 O mercado de previsão, enquanto barómetro do sentimento no setor cripto, está a registar claramente o processo de diminuição da confiança dos investidores. Na plataforma Polymarket, os dados de previsão sobre se o Bitcoin poderá regressar aos 100 mil dólares até ao final do ano mantêm-se nos 45%, um estado de indecisão próximo do “cara ou coroa”.

 Por detrás deste número esconde-se uma mudança coletiva na psicologia dos participantes do mercado. Ao mesmo tempo, a probabilidade de atingir o objetivo mais agressivo de 110 mil dólares é de apenas 17%, enquanto a percentagem de participantes que acreditam numa correção profunda, com queda abaixo dos 80 mil dólares, atinge 34%.

 Alguns observadores de mercado apontam: “Uma probabilidade de 45% é, na verdade, uma mentalidade de apostador, ninguém se atreve realmente a apostar tudo.” Este estado de divergência reflete uma emoção complexa de não ousar ser totalmente pessimista, mas também duvidar de novos máximos.

2. Dupla pressão de preço e estrutura

 O mercado do Bitcoin está a passar por um teste de pressão total, tanto do ponto de vista técnico como fundamental. No dia 1 de dezembro, o Bitcoin sofreu uma queda acentuada, descendo dos 90 mil dólares para cerca de 83,6 mil dólares. Esta queda foi acompanhada pela liquidação forçada de posições longas superiores a 500 milhões de dólares, com o índice de medo do mercado a aproximar-se novamente da zona de “medo extremo”.

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 Do ponto de vista dos indicadores técnicos, a estrutura técnica do Bitcoin sofreu uma mudança substancial. Analistas apontam que a média móvel de 50 dias cruzou para baixo a média móvel de 200 dias, formando a clássica “cruz da morte”, um sinal claro de reversão da tendência de médio prazo.

 Ao mesmo tempo, o indicador ADX, que mede a força da tendência, subiu para 40, indicando que o mercado está a entrar numa tendência clara e de ritmo acelerado.

3. Onda de retirada de capitais institucionais

 A atitude dos investidores institucionais em relação ao Bitcoin mudou subtilmente em dezembro, o que se reflete diretamente nos dados de fluxos de capitais.

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 Os ETF, enquanto principal ferramenta de alocação de capitais tradicionais em criptomoedas, refletem frequentemente a atitude do “dinheiro de longo prazo”. Saídas contínuas de capitais significam que o ritmo de entrada de novos fundos externos abrandou significativamente, podendo os investidores institucionais estar a reavaliar o papel das criptomoedas nas suas carteiras de investimento.

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4. Sinais de perigo no mercado de derivados

 Fenómenos anómalos no mercado de derivados lançam ainda mais dúvidas sobre as perspetivas do preço do Bitcoin. O Bitcoin registou um fenómeno de “desconto nos futuros”, ou seja, o preço dos futuros ficou abaixo do preço à vista. Esta situação normalmente indica pressão de mercado, medo extremo ou intensa atividade de cobertura. A última vez que isto aconteceu foi em agosto de 2023, quando notícias sobre o ETF da Grayscale desencadearam uma venda em massa.

 A base anualizada móvel de três meses caiu para cerca de 4%, o nível mais baixo desde novembro de 2022. Esta base mede o retorno anualizado obtido através de arbitragem de base, ou seja, comprando Bitcoin à vista e vendendo contratos futuros com vencimento em três meses.

 Em fases de bull market, os traders estão dispostos a pagar mais por exposição ao risco futuro, o que aumenta a base. Quando o entusiasmo do mercado é extremo, a curva pode tornar-se acentuadamente em contango.

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5. Fatores restritivos do ambiente macroeconómico

 O calendário macroeconómico de dezembro é intenso, o que acrescenta ainda mais incerteza ao preço do Bitcoin. A direção do mercado este mês dependerá de vários eventos macroeconómicos chave: CPI dos EUA, dados de desemprego, reunião do FOMC, decisão da taxa de juro do Banco do Japão e discurso de Powell.

 Recentemente, responsáveis do Banco do Japão afirmaram de forma invulgar que podem considerar um aumento das taxas de juro, o que rapidamente suscitou preocupações globais sobre uma possível reversão do “carry trade do iene”. Se os investidores tiverem de recomprar ienes, em vez de continuar a pedir emprestado ienes para comprar ações americanas ou ativos cripto, todos os mercados de risco globais poderão entrar num período de “desalavancagem passiva”.

6. Estará o fundo do mercado a formar-se?

 No meio de um sentimento pessimista generalizado, alguns analistas tentam encontrar sinais de que o mercado pode estar a formar um fundo. Derek Lim, diretor de pesquisa da Caladan, acredita que o Bitcoin provavelmente irá oscilar dentro de um determinado intervalo, consolidando-se entre 83.000 e 95.000 dólares.

 Tim Sun, investigador sénior do HashKey Group, aponta que é pouco provável que o Bitcoin inicie uma tendência de alta sustentada antes do final de 2025, sendo mais realista o cenário de “procura ativa por uma formação de fundo”.

 É de notar que a Vanguard, gigante da gestão de ativos que sempre considerou as criptomoedas como “ativos especulativos” e as manteve à margem, anunciou de repente que irá permitir aos seus clientes negociar ETF de cripto. Esta mudança ocorre num contexto em que o mercado cripto perdeu mais de 1 trilião de dólares em capitalização desde outubro, conferindo-lhe um significado ambíguo.

7. Desafios de liquidez e profundidade de mercado

 A liquidez do mercado do Bitcoin está a deteriorar-se, agravando ainda mais a volatilidade dos preços. A “profundidade de mercado” do livro de ordens do Bitcoin rondou os 568,7 milhões de dólares no último fim de semana, abaixo do pico de 766,4 milhões de dólares no início de outubro.

 Isto significa que a profundidade do mercado caiu quase 30% no último mês. A profundidade do mercado mede a resistência do preço a grandes oscilações causadas por transações de grande volume; a sua diminuição significa que qualquer grande transação provocará oscilações de preço ainda maiores.

 Preocupante é o facto de o volume de operações alavancadas estar atualmente elevado, criando um ponto de ignição oculto no mercado. Com profundidade insuficiente, a liquidação de posições altamente alavancadas pode desencadear reações em cadeia, ampliando ainda mais a volatilidade dos preços.

8. Perspetivas de final de ano e estratégias de investimento

Face ao ambiente de mercado complexo, os analistas mantêm uma postura cautelosa quanto à evolução do Bitcoin até ao final do ano. Vários analistas preveem que o Bitcoin terá dificuldade em iniciar uma tendência de alta sustentada antes do final de 2025.

 Lim, da Caladan, comparou a situação atual com a de 2019, quando os ativos de risco só registaram subidas significativas cerca de 6 a 12 meses após o final do último ciclo de aperto quantitativo da Fed.

 No entanto, alguns analistas acreditam que o Bitcoin ainda está numa correção de bull market e não num bear market. Sun explica que um verdadeiro bear market é normalmente acompanhado por uma saída massiva de capitais de longo prazo, colapso das narrativas de mercado e grandes desinvestimentos institucionais.

 Lim alerta ainda que, se o preço do Bitcoin cair abaixo dos 75.000 dólares, poderá desencadear uma onda de vendas ainda mais grave.

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A velocidade da mudança de sentimento do mercado é relâmpago. Dias antes da queda do Bitcoin, a maioria dos traders no mercado de previsão Myriad ainda acreditava que o Bitcoin “atingiria primeiro um novo máximo de 100 mil dólares”. Após o início da queda, esta expectativa inverteu-se instantaneamente, com quase metade a apostar que “primeiro cairá para 69 mil”.

Os capitais institucionais estão a sair silenciosamente; em dezembro, o ETF de Bitcoin registou uma saída líquida de 3,5 mil milhões de dólares, o pior desempenho desde fevereiro. Nos gráficos técnicos, a média móvel de 50 dias já cruzou para baixo a média de 200 dias, formando o sinal de médio prazo conhecido entre os traders como “cruz da morte”.

Perto do final do ano, a balança do mercado está a inclinar-se para o lado da cautela.

 

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