[Thread em inglês] Lições e retrospectiva da indústria cripto em 2025: para onde aponta o próximo ciclo?

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O mercado atual está passando por um necessário “período de purificação”; apenas eliminando as bolhas e o excesso de especulação, a indústria cripto terá a chance de se tornar um lugar dez vezes melhor do que antes.

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Poopman

Opinião:

Poopman: Atualmente, o sentimento do mercado despencou, muitos acreditam que o ciclo atingiu o topo e até há quem diga que esta fase é uma bolha criminosa. Projetos com alto FDV mas sem adoção real drenaram a liquidez do mercado, enquanto a emissão desenfreada de memecoins prejudicou a reputação do setor cripto perante o público. Mais grave ainda, quase nenhum desses projetos reinveste fundos no desenvolvimento do ecossistema. Ao mesmo tempo, a maioria dos airdrops acaba se tornando um esquema de “dump and exit”, e o TGE virou um ponto de venda para participantes iniciais e equipes, em vez de criar valor. Os verdadeiros holders de longo prazo e construtores sofreram grandes perdas, e a maioria das altcoins nunca voltou ao topo. Agora, a bolha está estourando, os preços dos tokens caem coletivamente e a raiva do mercado se acumula. Mesmo assim, 2025 não é totalmente ruim; este ano ainda viu o surgimento de projetos realmente comprometidos com a construção, como Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle e FomoApp, provando que ainda existe valor de longo prazo no setor cripto. Talvez esta rodada de limpeza de mercado seja necessária para eliminar especuladores e narrativas vazias. Para atrair mais usuários e capital, o mercado cripto precisa de adoção real, receitas reais e mecanismos que realmente sustentem o valor dos tokens — e esse pode ser o caminho para a indústria em 2026. Olhando para 2025, stablecoins, DEXs de contratos perpétuos (PerpDex) e DAT tornaram-se narrativas centrais. Políticas regulatórias impulsionaram a maturidade das stablecoins, o capital tradicional começou a entrar em grande escala e, com vantagens como pagamentos transfronteiriços, liquidação transparente e liquidez 24 horas, o fluxo líquido de stablecoins ultrapassou 100 billions de dólares este ano, e o volume de stablecoins de rendimento (YBS) dobrou na oferta total. Ao mesmo tempo, o mercado de trading perpétuo tornou-se um dos setores de crescimento mais rápido, com o volume de trading on-chain saltando de dezenas para centenas de billions de dólares por dia, surgindo fenômenos como buyout, competição e guerra de airdrops, ameaçando até a posição dos CEXs. O sucesso da Hyperliquid provou que modelos de alto rendimento, mecanismos de buyback e receitas reais podem sustentar altas avaliações, desencadeando a tendência de valor ancorado. O DAT, como forma de entrada institucional no mercado cripto, também cresceu rapidamente este ano, com posições totais acima de 137 billions de dólares; embora a bolha tenha estourado e o ajuste tenha sido significativo, isso sinaliza uma importante mudança na estrutura de capital. Neste ciclo, aprendemos que: blockchains precisam de adoção no mundo real; investidores estão mais dispostos a pagar por receitas, partilha de valor e estruturas sustentáveis; novas L1s e projetos sem diferenciação serão eliminados no futuro. Olhando para 2026, as principais direções do setor girarão em torno de mercados de previsão, pagamentos com stablecoins, aplicações móveis e modelos de receita real. O boom dos mercados de previsão já foi comprovado: plataformas como Polymarket e Kalshi batem recordes de volume e atraem instituições e usuários; com IPOs, lançamento do $POLY e canais de distribuição mais amplos, os mercados de previsão serão uma das principais narrativas. Os pagamentos com stablecoins continuarão a se expandir, com instituições como Visa, Stripe e Mastercard integrando redes de pagamento, conectando gradualmente Web3 e Web2, especialmente liberando enorme potencial em mercados emergentes. Ao mesmo tempo, a experiência móvel segue em melhoria, e o crescimento de social trading, carteiras móveis e DApps nativos móveis mostra que novos usuários preferem participar do Web3 pelo celular. Por fim, o setor precisa voltar à lógica de receita real — hoje, mais de 60 protocolos geram receitas mensais acima de 1 milhão de dólares, e trading, yield e pagamentos continuam sendo os cenários de aplicação mais fortes. Com mais protocolos adotando buyback de lucros, distribuição de receitas e mecanismos de ancoragem de valor dos tokens, isso impulsionará o setor para uma fase mais madura. Os vencedores do futuro não serão as narrativas, mas sim projetos com receitas, usuários e mecanismos de fluxo de valor.