Pontos principais:
A incerteza económica, o adiamento do relatório de empregos e a fraqueza no mercado imobiliário estão a levar os traders a recuar do Bitcoin.
Traders profissionais estão a incorrer em custos elevados para se protegerem contra quedas no preço do Bitcoin, enquanto na China, as stablecoins estão a ser vendidas com desconto para sair do mercado cripto.
O Bitcoin (BTC) sofreu uma retração de $2.650 após não conseguir ultrapassar os $92.250 na segunda-feira. O movimento seguiu-se a uma reversão no mercado de ações dos EUA, em meio à incerteza sobre as condições do mercado de trabalho e ao crescente desconforto com as avaliações elevadas nos investimentos em inteligência artificial.
Os traders agora aguardam a decisão de política monetária do Federal Reserve (Fed) dos EUA na quarta-feira, mas as probabilidades de uma recuperação rápida para $100.000 dependem da perceção de risco.
Taxa anualizada da base dos futuros de 3 meses do Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch O prémio dos futuros mensais de Bitcoin em relação aos preços à vista (taxa base) manteve-se abaixo do limiar neutro de 5% nas últimas duas semanas. A fraca procura por alavancagem comprada reflete a queda de 28% do Bitcoin desde o seu máximo histórico em outubro. Ainda assim, as preocupações com o crescimento económico global também influenciaram o sentimento.
Os dados oficiais do governo dos EUA sobre emprego e inflação foram adiados devido ao encerramento do financiamento de 43 dias que terminou em novembro, resultando numa menor visibilidade das condições económicas. Como resultado, o consenso em torno de um corte de 0,25% na taxa de juro em dezembro não foi suficiente para gerar otimismo, especialmente após um relatório privado de emprego mostrar 71.321 despedimentos em novembro.
Pressão adicional veio do mercado imobiliário dos EUA depois de dados da Redfin mostrarem que 15% dos contratos de compra de casas foram cancelados em outubro, citando custos elevados de habitação e aumento da incerteza económica. Além disso, a CNBC relatou que as retiradas de listagem aumentaram 38% desde outubro de 2024, enquanto o preço médio de listagem em novembro caiu 0,4% em relação ao ano anterior.
Bitcoin teve desempenho inferior ao mercado de ações, sinalizando aversão ao risco
A queda do Bitcoin para $90.000 acelerou após a liquidação forçada de $92 milhões em futuros BTC alavancados comprados. A perspetiva macroeconómica fraca pode ter pressionado o sentimento dos traders de Bitcoin, ainda assim o índice S&P 500 estava apenas 1,2% abaixo do seu máximo histórico de 6.920.
Assimetria das opções de 30 dias do Bitcoin (put-call) na Deribit. Fonte: laevitas.ch Whales e market makers estão a exigir um prémio de 13% para vender opções de venda de Bitcoin na Deribit. O custo inflacionado da proteção contra quedas é típico de mercados em baixa. Ainda assim, a rejeição nos $92.000 na segunda-feira não afetou o posicionamento dos traders, reforçando o nível de suporte dos $90.000.
Os traders também têm recuado do mercado de criptomoedas na China, já que as stablecoins têm sido negociadas abaixo da paridade em relação à moeda local. Este sinal de aversão ao risco apoia uma perspetiva de baixa de curto prazo para o Bitcoin, mas não implica necessariamente que os traders esperem que os preços caiam para $85.000 ou menos.
Tether (USDT/CNY) vs. dólar americano/CNY. Fonte: OKX Em condições neutras, o USDT deveria ser negociado com um prémio de 0,2% a 1% em relação à taxa oficial do USD para compensar as fricções transfronteiriças, obstáculos regulatórios e taxas associadas. Um desconto em relação à taxa oficial indica forte procura para sair dos mercados de criptomoedas, um padrão frequentemente visto durante fases de baixa.
A falta de entradas em ETFs spot de Bitcoin nos EUA nas últimas semanas também pesou na procura por exposição comprada. Se o Bitcoin pode atingir $100.000 no curto prazo dependerá em grande parte de uma maior visibilidade no mercado de trabalho dos EUA e nas condições do mercado imobiliário, o que pode demorar mais a desenvolver-se do que uma única decisão do Fed.
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