Setor de mineração cai 1,8% apesar da valorização do Bitcoin

O Bitcoin acabou de ultrapassar os $91.000, mas a euforia não se estende a todos os segmentos do mercado. As ações das empresas de mineração caíram 1,8% durante a semana, enquanto os volumes de negociação diminuíram 25%. Este declínio reflete menos uma simples pausa técnica do que um mal-estar mais profundo num setor enfraquecido pelo aumento dos custos de produção.

A Queda Acentuada das Ações de Mineração: Um Declínio Claro Apesar da Subida do BTC

A queda de 1,8% nas ações de mineração de Bitcoin registada esta semana não é apenas um recuo temporário.

Ela é acompanhada por um colapso de liquidez. O volume de negociação caiu de $413.500 para $307.350, uma diminuição de 25,66% em poucos dias. Das 34 empresas de mineração cotadas, 25 terminaram a semana no vermelho.

Entre as dez maiores empresas do setor, apenas duas evitaram a queda: Applied Digital Corporation (APLD) e Core Scientific, Inc. (CORZ), que subiram 15,20% e 1,30%, respetivamente. Por outro lado, a American Bitcoin Corp. (ABTC), cofundada por Eric Trump, sofreu a maior correção: -47,40% em cinco dias. As ações caíram de $5,75 para $2,23, uma queda vertiginosa causada pelo desbloqueio de ações privadas detidas por investidores iniciais.

Numa publicação no X (antigo Twitter), Eric Trump explicou esta volatilidade: “Hoje, as ações da nossa colocação privada antes da fusão foram desbloqueadas; estes investidores iniciais podem agora realizar os seus lucros pela primeira vez, o que explica porque veremos volatilidade.”

A entrada em bolsa da ABTC em setembro, através de uma fusão reversa com a Gryphon Digital, também contribui para a extrema volatilidade das ações ao atrair especuladores mais inclinados a movimentos de curto prazo.

No entanto, esta dinâmica particular não deve ofuscar uma tendência geral: a capitalização total de mercado das empresas de mineração caiu de $69,12 mil milhões em 28 de novembro para $67,89 mil milhões em 5 de dezembro. Os factos-chave da semana são claros:

• -1,8%: o desempenho semanal global das ações de mineração de BTC;
• -25,66%: a queda no volume de negociação em cinco dias;
• Apenas 6 de 34 ações terminaram no verde;
• ABTC (American Bitcoin Corp.): a maior queda com -47,40%;
• Eric Trump menciona um efeito direto do desbloqueio de ações privadas;
• APLD e CORZ são as únicas grandes capitalizações a subir;
• Uma queda de $1,23 mil milhões na capitalização do setor numa semana.

Apesar do BTC acima dos $91.000, o mercado parece questionar a viabilidade ou rentabilidade de curto prazo de algumas empresas de mineração, especialmente aquelas fortemente dependentes do modelo de produção tradicional.

Rentabilidade Baixa e a Mudança para a IA

Para além das flutuações imediatas das ações, é o próprio modelo de negócio da mineração de Bitcoin que parece estar sob pressão.

De facto, o custo médio em caixa para produzir um único BTC já atinge os $74.600 para as empresas de mineração cotadas em bolsa. Incluindo depreciação e remuneração baseada em ações (SBC), o custo total sobe para $137.800. Estes níveis corroem severamente a rentabilidade operacional, mesmo com o Bitcoin em torno dos $91.000.

Esta tensão é agravada por um aumento contínuo do hashrate, que ultrapassou o limiar simbólico de 1 zettahash/segundo (ZH/s). A intensificação da concorrência está a levar mais empresas de mineração a explorar vias de crescimento fora do Bitcoin.

Perante esta pressão, algumas empresas de mineração estão a iniciar uma diversificação estratégica para setores adjacentes mais lucrativos. Um exemplo de destaque é a Applied Digital, que investiu $25 milhões na Corintis, uma empresa suíça especializada em soluções de refrigeração para chips dedicados à inteligência artificial.

O objetivo é, assim, desenvolver centros de dados de alto desempenho para IA e High Performance Computing (HPC), segmentos conhecidos por oferecerem melhores margens do que a mineração de criptomoedas.

A queda das ações de mineração destaca as crescentes tensões do setor. Para preservar as margens, as empresas do setor estão a virar-se para a IA, apostando na diversificação estratégica. Resta saber se esta transição será suficiente para compensar um modelo de negócio enfraquecido pela volatilidade do mercado e pelo aumento dos custos.