Relatório da Digital Asset Treasury Company (DATCo) de 2025

Como a DATCo passou de uma experiência empresarial marginal para se tornar uma força poderosa de 130 bilhões de dólares, abrangendo Bitcoin, Ethereum e várias altcoins?

Escrito por: CoinGecko

Tradução: AididiaoJP, Foresight News

Desde 2020, o surgimento das empresas de tesouraria de ativos digitais tornou-se um dos desenvolvimentos mais emblemáticos no setor das criptomoedas. Embora a atenção da mídia esteja maioritariamente focada em ETF, memecoins e protocolos DeFi de próxima geração, a DATCo tornou-se silenciosamente uma nova força emergente no mercado.

Então, como a DATCo passou de uma experiência empresarial marginal para se tornar uma força poderosa de 130 bilhões de dólares, abrangendo Bitcoin, Ethereum e várias altcoins?

Este artigo mostra como as empresas de tesouraria de ativos digitais se tornaram as estrelas deste ciclo.

Resumo

• Desde 2017, empresas cotadas começaram a incluir criptomoedas como ativos de reserva, e a ascensão da Strategy colocou as DATCo puramente operacionais em destaque.
• O número de DATCo aumentou de 4 em 2020 para 142, sendo que 76 foram fundadas em 2025.
• As DATCo investiram um total de 42,7 bilhões de dólares em 2025, mais de metade após o terceiro trimestre.
• A Strategy domina o setor, detendo 70,7 bilhões de dólares em ativos, cerca de 50% do valor total dos ativos cripto de todas as DATCo.
• As ações das DATCo dispararam nos primeiros 10 dias (por exemplo, BitMine subiu 3.069%), mas depois registaram geralmente uma correção.

A ascensão da Strategy colocou as DATCo puramente operacionais em destaque

As empresas de tesouraria de ativos digitais surgiram pela primeira vez em 2017, inicialmente como empresas de mineração de criptomoedas cotadas em bolsa. A Strategy, como a primeira DATCo puramente operacional, foi lançada em agosto de 2020, impulsionando uma onda de empresas semelhantes.

No final de 2023, o Financial Accounting Standards Board dos EUA introduziu normas contabilísticas para criptomoedas, permitindo que as DATCo avaliem os seus ativos cripto ao justo valor e incluam os ganhos na receita. Esta política reforçou significativamente o desempenho do balanço das DATCo.

Além disso, a postura favorável do presidente dos EUA, Trump, em relação às criptomoedas e a valorização acentuada de ativos como Bitcoin impulsionaram uma entrada maciça de capital de Wall Street neste setor, incluindo nas DATCo.

Num contexto de desempenho fraco das moedas fiduciárias, muitas empresas cotadas sem atividade principal em cripto também começaram a incluir ativos digitais nas suas estratégias de reserva, para se protegerem contra o risco de desvalorização monetária.

Até outubro de 2025, existiam 142 DATCo, das quais 76 foram fundadas em 2025

A primeira DATCo foi a Hut 8 Mining Corp, uma empresa de mineração de Bitcoin cotada na Bolsa de Valores de Toronto em novembro de 2017. Entre 2017 e 2020, as empresas de mineração de criptomoedas foram a principal forma de DATCo. Só em agosto de 2020 surgiu a Strategy como a primeira DATCo puramente operacional.

Até ao final de outubro de 2025, o valor total dos ativos cripto detidos por todas as DATCo atingiu 137,3 bilhões de dólares, mais do que duplicando desde o início do ano (+139,6%).

Das 142 DATCo, 113 (79,6%) utilizam Bitcoin como ativo de reserva, enquanto 15 detêm Ethereum e 10 detêm Solana. Em termos de valor em dólares, o Bitcoin representa 82,6% do total de ativos cripto das DATCo, seguido pelo Ethereum (13,2%) e Solana (2,1%).

Geograficamente, os EUA têm o maior número de DATCo, com 60 empresas (43,5%); Canadá e China seguem com 19 e 10 empresas, respetivamente. O Japão, embora tenha apenas 8 DATCo, destaca-se por possuir a quinta maior DATCo, a Metaplanet, que é também a maior DATCo fora dos EUA.

As DATCo investiram um total de 42,7 bilhões de dólares em 2025, mais de metade no terceiro trimestre

No terceiro trimestre de 2025, as DATCo de criptomoedas investiram pelo menos 22,6 bilhões de dólares na aquisição de novos ativos, tornando-se o trimestre com maior volume de despesas até agora. As DATCo de altcoins contribuíram com 10,8 bilhões de dólares, representando 47,8%. Desde o início de 2025, o total investido pelas DATCo na aquisição de ativos cripto já atingiu pelo menos 42,7 bilhões de dólares.

As DATCo de Bitcoin são as maiores compradoras, tendo adquirido pelo menos 30 bilhões de dólares em BTC desde o início de 2025, o que representa 70,3% do total de compras de ativos cripto por todas as DATCo.

As DATCo de Ethereum são as segundas maiores compradoras, com compras reportadas de pelo menos 7,9 bilhões de dólares em 2025. A maior parte destas aquisições ocorreu em agosto, quando foram comprados pelo menos 7,1 bilhões de dólares em ETH num único mês, coincidindo com o pico histórico do preço do Ethereum a 5.000 dólares.

Solana, BNB, WLFI e outros ativos representaram 11,2% das aquisições em 2025. Com a inclusão de mais altcoins nas reservas, espera-se que esta percentagem aumente. No entanto, Bitcoin e Ethereum continuam a ser os ativos preferidos das DATCo.

A Strategy representa cerca de 50% do valor total dos ativos cripto de todas as DATCo

A Strategy lidera destacadamente as DATCo, com uma posição em Bitcoin de 70,7 bilhões de dólares. Entre as 15 maiores DATCo, apenas três são DATCo de altcoins: BitMine Immersion (2ª), Sharplink (5ª) e Forward Industries (14ª). É importante notar que estas três só se transformaram em DATCo após junho de 2025, demonstrando a rapidez com que acumularam ativos.

Entre as 15 maiores empresas, sete são DATCo puramente operacionais, enquanto as empresas de mineração de criptomoedas ocupam apenas três posições.

Das cinco empresas cotadas que detêm reservas cripto, exceto a Tesla, as outras quatro estão envolvidas em negócios relacionados com criptomoedas.

Atualmente, a Strategy detém 3,05% do fornecimento total de Bitcoin; a BitMine Immersion detém 2,75% do fornecimento total de Ethereum; e a Forward Industries detém 1,25% do fornecimento total de Solana.

As ações das DATCo dispararam nos primeiros 10 dias, mas depois registaram geralmente uma correção

A maioria das DATCo, nos primeiros 10 dias após o anúncio da transformação, experimentou uma subida acentuada das ações, normalmente seguida de uma correção.

Algumas empresas viram as suas ações multiplicarem-se várias vezes em apenas 10 dias, com a BitMine Immersion a registar um retorno de 3.069%.

Atualmente, a única exceção é a Metaplanet, cuja ação subiu cerca de 100% nos primeiros 10 dias, mas só atingiu o pico de cerca de 6.200% após 269 dias.

A maioria das ações das DATCo já apresentava grande volatilidade antes da transformação oficial, beneficiando normalmente apenas os primeiros investidores ou insiders. Esta situação já gerou controvérsia, levando a Securities and Exchange Commission dos EUA e a Financial Industry Regulatory Authority a iniciarem investigações sobre negociação com informação privilegiada.

No entanto, estes aumentos são geralmente insustentáveis, e a maioria das ações das DATCo cai acentuadamente poucos dias após a transformação. Por exemplo, a ALT5 Sigma caiu 71% após 44 dias da transformação. Os ativos WLFI que detém também tiveram um desempenho fraco, caindo 56% desde a sua listagem.