O lucro do terceiro trimestre da Strategy cai para US$ 2,8 bilhões à medida que o rali do bitcoin enfraquece, prêmio do mNAV atinge o menor nível em 18 meses

A empresa de tesouraria de bitcoin Strategy (ticker MSTR) reportou um lucro de 2.8 bilhões no terceiro trimestre, uma queda acentuada em relação ao recorde de 10 bilhões no trimestre anterior, já que o rali do bitcoin no final do verão perdeu força e o prêmio de avaliação da empresa continuou a comprimir.

Os resultados ainda superaram as estimativas dos analistas, com um lucro diluído de $8,42 por ação em comparação com as expectativas de $8,15, mas marcaram o trimestre mais fraco da empresa desde a adoção da contabilidade de valor justo em janeiro.

As ações da Strategy fecharam em uma mínima de mais de seis meses, em torno de $254 na quarta-feira, mas subiram cerca de 4% nas negociações pós-mercado após a divulgação dos resultados. Enquanto isso, o bitcoin estava sendo negociado próximo de $107.000, uma queda de cerca de 15% em relação ao recorde histórico do início de outubro. 

A queda no preço do bitcoin fez com que o múltiplo mNAV da Strategy, que compara o valor empresarial da empresa com suas reservas de bitcoin, caísse para cerca de 1,2×, o menor desde março de 2023. Isso representa uma queda acentuada em relação ao pico de 3,9× em novembro passado, quando a vitória eleitoral de Donald Trump e um aumento repentino do bitcoin para quase $100.000, vindo de menos de $70.000, impulsionaram a avaliação da Strategy.

A Strategy, de longe a maior empresa de tesouraria de bitcoin, adicionou cerca de 43.000 bitcoins durante o trimestre, elevando o total de reservas para 640.808 BTC, no valor de pouco menos de $69 bilhões aos preços atuais, de acordo com o painel SaylorTracker.

Esse foi o trimestre mais lento de acumulação deste ano, abaixo dos 69.000 BTC do segundo trimestre e mais de 80.000 BTC no primeiro trimestre, já que as compras semanais diminuíram gradualmente juntamente com um prêmio mNAV mais fraco.

Ações preferenciais

A Strategy continua a apostar em sua linha de ações preferenciais de alto rendimento — instrumentos criados para levantar capital para compras de bitcoin sem emitir ações ordinárias. Esses títulos, comercializados sob tickers como STRC, STRF, STRK e STRD, pagam dividendos fixos ou variáveis e são negociados separadamente das ações ordinárias.

A empresa afirmou que aumentará o dividendo de sua STRC de taxa variável para 10,5% em novembro, acima dos 10,25% do mês passado.

A taxa mais alta ajuda a atrair investidores quando os preços caem, com os dividendos sendo financiados em grande parte por meio da emissão contínua de preferenciais e ações, em vez de fluxo de caixa, o que permite à Strategy continuar acumulando bitcoin mesmo com o aperto de suas ações e do mNAV.