Metaplanet inicia programa de recompra de ações para lidar com a queda do mNAV

A empresa japonesa de tesouraria de bitcoin, Metaplanet, divulgou planos para recomprar até 150 milhões de ações ordinárias, equivalentes a 13% do total de suas ações emitidas, excluindo ações em tesouraria.

A empresa afirmou que o programa de recompra busca melhorar sua eficiência de capital e, além disso, seu valor de mercado sobre o valor patrimonial líquido (mNAV), que mede o valor da empresa em comparação com o valor de suas reservas de bitcoin.

"Reconhecemos que, devido ao aumento da volatilidade do mercado e à queda do mNAV, o preço de nossas ações atualmente não reflete adequadamente nosso valor econômico intrínseco", disse a Metaplanet.

Embora o preço de suas ações tenha subido 43,4% no acumulado do ano, o preço atual de 499 ienes japoneses está 73% abaixo do preço de fechamento máximo de 1.895 ienes registrado em 16 de junho, de acordo com dados do Yahoo Finance . O mNAV da Metaplanet atingiu o pico de 10,33x em 13 de fevereiro. Atualmente está em 1,03x, recuperando-se de um ponto mínimo de 0,88x em 17 de outubro.

"Diante dessa situação, a empresa estabeleceu um programa de recompra de ações como parte de sua política disciplinada de alocação de capital", escreveu a empresa, observando que o programa será "particularmente eficaz" quando o mNAV cair abaixo de 1,0x.

Para a execução do programa, o conselho de administração da Metaplanet aprovou o estabelecimento de uma linha de crédito com capacidade máxima de empréstimo de US$ 500 milhões, que terá duração de um ano a partir de 29 de outubro de 2025. As recompras de ações serão realizadas na Bolsa de Valores de Tóquio.

Desde o lançamento de sua estratégia de bitcoin em abril de 2024, a empresa listada em Tóquio acumulou 30.823 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 3,5 bilhões. Atualmente, é a quarta maior tesouraria corporativa de bitcoin do mundo e a maior da Ásia.

Na divulgação de terça-feira, a empresa reiterou sua meta de alcançar 210.000 BTC até o final de 2027.

Valor de mercado sobre o valor patrimonial líquido

Amplamente considerado um indicador crucial da saúde financeira de uma empresa de tesouraria de ativos digitais, o mNAV é o principal indicador que reflete a capacidade da empresa de levantar capital e acumular mais criptoativos sem diluir os acionistas. 

A recente queda do mNAV da Metaplanet levantou preocupações não apenas sobre a viabilidade de longo prazo da empresa, mas também sobre o modelo de negócios fundamental das empresas de tesouraria de ativos digitais de forma mais ampla.

Várias outras empresas de tesouraria de ativos digitais viram seu mNAV cair abaixo de 1x, incluindo grandes empresas de tesouraria de ETH como BitMine e SharpLink Gaming. 

Durante uma entrevista no podcast "The Crypto Beat" do The Block, o fundador da Consensys e presidente da SharpLink, Joe Lubin, disse que a razão mNAV pode cair temporariamente em uma empresa de tesouraria de ativos digitais devido a tendências "cíclicas" nos mercados mais amplos.