Guerras comerciais e desânimo com o Bitcoin: déjà vu enquanto as tensões entre EUA e China pressionam o mercado cripto

O Bitcoin está mais uma vez no centro de um impasse geopolítico de alto risco. Desta vez, os efeitos colaterais estão sendo sentidos em todos os cantos do mercado cripto. O roteiro é familiar: o retorno das tensões comerciais entre EUA e China desencadeou uma forte correção no Bitcoin, ecoando um padrão visto no início deste ano. Quando o aumento das tarifas fez com que os ativos de risco despencassem por semanas seguidas, o BTC corrigiu 30%.

Tensões comerciais EUA-China: outro choque macro, outra queda do Bitcoin

Um ‘Uptober’ que começou de forma tradicional com uma alta do Bitcoin de quase 18% rapidamente azedou após o presidente Trump anunciar novas tarifas de 100% sobre importações chinesas e amplos controles de exportação sobre softwares críticos.

A reação foi imediata. O Bitcoin despencou mais de 13% desde suas máximas acima de $126.000, caindo brevemente para a faixa dos $107.000, enquanto mais de $19 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas em poucos dias, sendo mais de $9,4 bilhões apenas em 24 horas.

As manchetes comerciais invadiram o mercado cripto, e uma sensação de déjà vu tomou conta do mercado. Ecos da correção de março a maio, quando uma escalada geopolítica semelhante desencadeou uma queda de 30% que se estendeu por quase três meses, eram impossíveis de ignorar.​

Estresse de liquidez e contágio

Por trás da ação dos preços, a mecânica era clara e brutal. À medida que a volatilidade aumentava, a liquidez se fragmentava entre as exchanges. Os mercados de altcoins se desestabilizaram, amplificando a liquidação. O colapso da stablecoin USDE e uma cascata de liquidações revelaram o quão entrelaçada a liquidez cripto está agora com o risco macro global e choques de manchete vindos de Washington e Pequim.

Mesmo com o Fed estimulando o sentimento de risco com um discurso dovish, a velocidade e a intensidade do desalavancamento expuseram uma vulnerabilidade estrutural. O cripto é um ativo de alta beta de liquidez, e quando o risco sistêmico dispara, ele é penalizado.​

Resiliência estrutural sob a turbulência

No entanto, sob a volatilidade, a indústria não está desistindo. Portfólios institucionais podem ter reduzido o risco, mas o status do Bitcoin como hedge macroeconômico parece intacto. Mais de 172 empresas públicas agora mantêm Bitcoin em seus tesouros. E mesmo com o aumento dos resgates de ETF, compradores de varejo injetaram mais de $1,1 bilhões nos mercados à vista durante a queda.

Dito isso, os ventos contrários provavelmente persistirão; a ecoinometrics observa que quedas anteriores desse tipo só se resolveram quando o apetite por risco retornou, quase três meses depois.

Com o Bitcoin agora lutando para defender o suporte acima de $107.000 e outubro se transformando em uma batalha de desgaste, todas as atenções permanecem voltadas para as tensões comerciais entre EUA e China. Se o roteiro de março a maio se repetir, a turbulência macro induzida pode persistir até novembro antes que a tendência secular do Bitcoin seja retomada.

Por enquanto, a volatilidade é uma característica, não um defeito, e se a história servir de guia, a recuperação no cripto virá não da previsão, mas do retorno gradual do apetite por risco e da liquidez.

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