TD Cowen prevê que o capital onchain ultrapassará US$ 100 trilhões em cinco anos com o avanço da tokenização

O capital onchain aumentou para cerca de 4,6 trilhões de dólares desde 2020, mas pode ultrapassar 100 trilhões de dólares em cinco anos, escreveu o TD Cowen em uma nova nota, argumentando que o impulso político e regulatório superou as expectativas e que grandes instituições financeiras estão convergindo para protocolos comuns para movimentação de ativos em blockchain.

Os analistas do banco, recém-chegados do Digital Asset Summit da Blockworks em Londres, disseram que o apelo da tokenização está em seus benefícios práticos: custos mais baixos e liquidação mais rápida para transferências internacionais, juntamente com finanças programáveis que se integram diretamente à infraestrutura dos mercados de capitais.

Eles citaram conversas com executivos do JPMorgan, Bank of America, Euroclear e Tradeweb, entre outros, enquanto destacavam a ascensão de ativos em staking como ether como uma parte fundamental do mecanismo de rendimento da formação de capital onchain.

Tokenização refere-se à emissão de representações baseadas em blockchain de ativos tradicionais — como depósitos bancários, fundos do mercado monetário, Treasuries, ações e imóveis — para que possam ser liquidados quase instantaneamente, operar 24/7 e interoperar com contratos inteligentes.

A proposta passou dos slides para pilotos nos últimos meses e anos. O BNY Mellon está explorando depósitos tokenizados para modernizar pagamentos, enquanto a BlackRock está avaliando a tokenização de fundos atrelados a ativos do mundo real.

Ventos favoráveis de políticas também estão se formando. O Reino Unido planeja nomear um “campeão de mercados digitais” para coordenar a tokenização em mercados de atacado, e grandes bancos dos EUA e da Europa estão explorando conjuntamente um produto de stablecoin. Tal resultado pode fornecer uma perna de caixa onchain complementar que muitos bancos dizem que ficará ao lado dos tokens de depósito.

A demanda também parece estar crescendo do lado da compra. Uma pesquisa da State Street descobriu que a maioria dos investidores institucionais espera que sua exposição a ativos digitais dobre em três anos, com mais da metade antecipando que 10%–24% de seus portfólios serão tokenizados até 2030. O CEO da Robinhood também previu que a maioria dos grandes mercados terá uma estrutura de tokenização até 2030.

“Embora o caminho permaneça acidentado, o progresso político/regulatório superou em muito o que esperávamos até mesmo há dois anos”, escreveram os analistas do TD Cowen. “A formação de capital onchain pode chegar a 100 trilhões de dólares ou mais em cinco anos, em nossa opinião, sugerindo que a tendência é grande demais para ser ignorada.”

Se grandes instituições concordarem com padrões compartilhados, argumenta o banco, os ativos onchain podem atingir o tipo de inflexão que leva a tokenização de pilotos para produção em escala.