Último discurso de Powell: Riscos de queda no emprego aumentam e redução do balanço pode chegar ao fim

Na madrugada de quarta-feira no fuso horário do Leste Asiático, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fez um discurso sobre as perspectivas econômicas dos Estados Unidos e a política monetária.

Em seu discurso, Powell detalhou o papel do balanço patrimonial do Federal Reserve e sua função como ferramenta de política durante a pandemia. Ele revisou as operações políticas durante a pandemia, discutiu a situação econômica atual e as perspectivas da política monetária, e enfatizou os esforços contínuos do Federal Reserve para manter a estabilidade econômica e financeira.

Ele destacou que, apesar de alguns dados do governo terem sido publicados com atraso devido à paralisação do governo, os dados disponíveis indicam que as perspectivas para o emprego e a inflação mudaram pouco desde setembro. Ele enfatizou que, o Federal Reserve continuará ajustando a política monetária com base nas perspectivas econômicas e no equilíbrio de riscos, em vez de seguir um caminho predefinido.

Powell também afirmou que, a redução do balanço pode terminar nos próximos meses. O objetivo do Federal Reserve é garantir que o sistema financeiro tenha liquidez suficiente para controlar as taxas de juros de curto prazo e a volatilidade do mercado monetário. Powell observou que as condições de liquidez estão se apertando, as taxas de recompra estão subindo e, em algumas datas, há pressões temporárias de liquidez. Ele enfatizou que a experiência desde 2020 mostra que, no futuro, o balanço patrimonial pode ser usado de forma mais flexível.

A seguir, trechos do discurso de Powell sobre as perspectivas econômicas e a política monetária.

Trechos traduzidos do discurso de Powell

Por fim, falarei brevemente sobre a situação econômica e as perspectivas da política monetária. Embora alguns dados oficiais importantes tenham sido adiados devido à paralisação do governo, continuamos revisando regularmente uma grande quantidade de dados disponíveis dos setores público e privado. Ao mesmo tempo, mantemos uma rede nacional de contatos por meio dos Federal Reserves regionais, dos quais obtemos percepções valiosas que serão compiladas no "Beige Book" a ser publicado amanhã.

Com base nos dados atualmente disponíveis, pode-se dizer com justiça que, as perspectivas para o emprego e a inflação parecem não ter mudado muito em relação à nossa reunião de setembro, há quatro semanas. No entanto, os dados publicados antes da paralisação do governo indicam que o ímpeto de crescimento da atividade econômica pode ser mais robusto do que o esperado.

Até agosto, a taxa de desemprego permaneceu baixa, mas o crescimento do emprego não agrícola desacelerou significativamente, o que pode ser parcialmente atribuído à redução da imigração e à queda na taxa de participação da força de trabalho, levando a um enfraquecimento do crescimento da força de trabalho. Em um mercado de trabalho menos dinâmico e um pouco mais fraco, os riscos de queda para o emprego parecem ter aumentado. Embora os dados oficiais de emprego de setembro tenham sido adiados, as evidências existentes mostram que, os níveis de demissões e contratações permanecem baixos, e tanto a percepção dos residentes sobre as oportunidades de emprego quanto a percepção das empresas sobre a dificuldade de contratação continuam diminuindo.

Enquanto isso, a taxa de inflação do núcleo das despesas de consumo pessoal (PCE) em agosto foi de 2,9% em relação ao ano anterior, um leve aumento em relação ao início do ano, principalmente devido ao aumento dos preços dos bens essenciais superando o resfriamento contínuo dos preços dos serviços habitacionais. Os dados e pesquisas disponíveis indicam que, o aumento dos preços dos bens reflete principalmente o impacto das tarifas, e não uma pressão inflacionária mais ampla. Em consonância com esse fenômeno, as expectativas de inflação de curto prazo aumentaram de forma geral este ano, enquanto a maioria dos indicadores de expectativas de inflação de longo prazo permanece alinhada com nossa meta de 2%.

O aumento dos riscos de queda para o emprego mudou nosso julgamento sobre o equilíbrio de riscos. Portanto, consideramos apropriado tomar mais medidas na reunião de setembro e avançar para uma postura de política mais neutra. No processo de equilibrar os objetivos de emprego e inflação, não existe um caminho livre de riscos para a política. Esse desafio também se reflete nas divergências das previsões econômicas dos membros na reunião de setembro.

Reitero que essas previsões devem ser entendidas como uma gama de possíveis resultados, cujas probabilidades mudam à medida que novas informações surgem, o que é a base para a formulação dinâmica de políticas em cada reunião. Definiremos a política com base no desenvolvimento das perspectivas econômicas e no equilíbrio de riscos, e não seguindo um caminho predefinido.