Discurso de Powell: O presidente do Fed confirmará mais dois cortes nas taxas de juros?

O presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, fará um discurso sobre Perspectivas Econômicas e Política Monetária na Reunião Anual da National Associations for Business Economics (NABE) na Filadélfia nesta terça-feira. Com a paralisação do governo dos EUA causando o adiamento da divulgação de dados importantes, os comentários de Powell podem influenciar a valorização do Dólar Americano (USD) no curto prazo. 

Embora comentários recentes de autoridades do Fed tenham sido variados, a ferramenta CME FedWatch mostra que os mercados atualmente já precificam totalmente um corte de 25 pontos-base (bps) na taxa de juros em outubro e veem quase 90% de probabilidade de mais uma redução de 25 bps em dezembro. 

O governador do Fed, Michael Barr, afirmou que é cético quanto à capacidade do Fed de ignorar a inflação impulsionada por tarifas e declarou que a meta de inflação enfrenta riscos significativos. Ele acrescentou ainda que alguns fatores podem mitigar esses riscos. De forma semelhante, o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, argumentou que será difícil para o Fed responder a flutuações de curto prazo no mercado de trabalho se as expectativas de inflação se desancorarem. 

Em um tom mais dovish, a presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, observou que a inflação foi muito menor do que se temia e disse que o enfraquecimento do mercado de trabalho parece preocupante se eles não gerenciarem os riscos. Além disso, a presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, disse em seu primeiro discurso público que não espera que as tarifas causem uma inflação sustentada e acrescentou que vê riscos crescentes no mercado de trabalho. 

Caso Powell sugira que será necessário continuar flexibilizando a política em resposta ao agravamento das condições no mercado de trabalho, o USD pode ter dificuldades para encontrar demanda. No entanto, o posicionamento do mercado sugere que o USD não tem muito espaço para queda, mesmo que um corte de juros em dezembro já esteja totalmente precificado. 

Por outro lado, o USD pode continuar a superar seus rivais se Powell adotar um tom cauteloso em relação a cortes consecutivos de juros, citando a incerteza criada pela falta de dados-chave de inflação e emprego, bem como a possibilidade de uma nova escalada do conflito comercial entre EUA e China.