Miedź osiąga rekordowy poziom w związku z nasilającymi się ograniczeniami podaży – ING

Miedź osiąga nowy rekord wszech czasów w obliczu obaw o podaż

Ceny miedzi gwałtownie wzrosły do bezprecedensowych poziomów na London Metal Exchange, po raz pierwszy przekraczając 13 000 dolarów za tonę. Ten skok następuje w momencie narastających obaw o kurczące się zasoby, a niepewność związana z taryfami oraz zwiększone gromadzenie zapasów dodatkowo zacieśniają rynek, według analityków surowcowych Ewy Manthey i Warrena Pattersona z ING.

Niepewność dotycząca taryf i gromadzenie zapasów windują miedź na historyczne poziomy

Trwający rajd na rynku miedzi napędzany jest przez zakłócenia w kopalniach oraz zmiany w globalnych wzorcach handlu, szczególnie w kontekście polityki taryfowej USA pod rządami prezydenta Trumpa, która wprowadza dodatkową zmienność. W 2025 roku ceny miedzi wzrosły o 42%, co stanowi najsilniejszy roczny wynik spośród sześciu głównych metali przemysłowych notowanych na LME od 2009 roku.

Spekulacje dotyczące możliwego podniesienia taryf o 15%, co jest rozważane na czerwiec 2026 roku, skłoniły traderów do przyspieszenia dostaw miedzi do Stanów Zjednoczonych. Utrzymujący się brak jasności w sprawie taryf prawdopodobnie ograniczy podaż poza USA i podtrzyma wysokie ceny na świecie. Jednak jeśli rafinowana miedź ponownie zostanie zwolniona z taryf, może to odwrócić przepływy handlowe i zwiększyć zapasy na rynkach międzynarodowych, co stanowi ryzyko spadku cen.

Dodatkowo niepokój o podaż potęguje rozpoczęty strajk w chilijskiej kopalni Mantoverde, co jeszcze bardziej zagraża dostępności miedzi. Przy niskim poziomie zapasów na głównych giełdach rynek nie ma dużej poduszki bezpieczeństwa na wypadek kolejnych zakłóceń. Kopalnia Mantoverde odpowiada obecnie za około 0,5% światowej produkcji miedzi przy obecnych poziomach. Tymczasem różnica cen gotówkowych do trzymiesięcznych w Londynie nadal pozostaje w backwardation, co wskazuje na utrzymującą się krótkoterminową presję podażową.