Czy najgorsze na rynku kryptowalut już minęło, czy dopiero przed nami?
Patrząc na pozycjonowanie rynkowe, aktywa ryzykowne rozpoczęły 2026 rok z pewnym impetem, wykazując zauważalny wzrost. Mimo to, może być jeszcze za wcześnie lub zbyt optymistycznie, by uznać to za początek odwrócenia trendu.
W centrum uwagi znajduje się Strategy [MSTR]. Technicznie rzecz biorąc, MSTR rozpoczęło Nowy Rok wzrostem o 3,43%, a zyski Bitcoin [BTC] wyraźnie przekładają się na cenę jego akcji. Niemniej jednak, droga do stabilności jest wciąż daleka.
Źródło: TradingView (MSTR/USD)
Do tej pory za MSTR stoi strata w czwartym kwartale sięgająca wielu miliardów dolarów.
W zasadzie oczekuje się, że spółka odnotuje ogromny spadek po tym, jak 24% spadek Bitcoin wymazał zysk w wysokości 2,8 miliarda dolarów z trzeciego kwartału. Akcje spadły o 48% w 2025 roku i są o 70% poniżej szczytu z listopada 2024 roku, co budzi coraz większe obawy.
W rezultacie analitycy prognozują roczne wyniki operacyjne w przedziale od straty 7 miliardów dolarów do zysku 9,5 miliarda dolarów. Jednak przy Bitcoin kończącym rok w okolicach 87 600 dolarów, liczby prawdopodobnie znajdą się bliżej dolnej granicy.
Krótko mówiąc, sceptycyzm wobec modelu Bitcoin MSTR powrócił z pełną siłą. Teraz, gdy firma przygotowuje się na ogromną stratę w czwartym kwartale, pojawia się ważne pytanie: czy może to wywołać pierwszy poważny flash crash Bitcoina na początku 2026 roku?
Wielomiliardowe straty MSTR sygnalizują ryzyko flash crashu
Przypominając sobie krach z października, nie był on przypadkowy.
Zamiast tego, „smart money” strategicznie wycofał się przed ogłoszeniem przez MSCI możliwości wykluczenia MSTR z indeksu, ze względu na jego duże zasoby Bitcoin przekraczające 671 tys. BTC.
Teraz, po zakończeniu czwartego kwartału, nie można wykluczyć kolejnych zawirowań. W rzeczywistości, jak pokazuje poniższy wykres, akcje Strategy właśnie odnotowały pierwszą sześciomiesięczną serię strat od momentu przyjęcia strategii Bitcoin w 2020 roku.
Źródło: X
Łącznie daje to oszałamiającą stratę na poziomie 134%.
W rezultacie techniczna słabość MSTR jest teraz widoczna na papierze, a raport za czwarty kwartał prawdopodobnie podkreśli te ogromne straty i wzbudzi pytania o trwałość jego modelu opartego na Bitcoin.
Patrząc w przyszłość, wokół raportu można spodziewać się rynkowej gorączki. Ponadto, przy zachowanej ostrożności i spadku BTC o około 25% od szczytów sprzed krachu w październiku, kolejny flash crash jest wciąż bardzo możliwy.
Ostateczne przemyślenia
- Wielomiliardowa strata za czwarty kwartał i techniczna słabość budzą wątpliwości co do trwałości modelu MSTR mocno opartego na Bitcoin.
- Przy spadku BTC o 25% względem poziomów sprzed października oraz utrzymującej się ostrożności na rynku, kolejny flash crash na początku 2026 roku pozostaje możliwy.
