K33: Presja sprzedażowa ze strony długoterminowych posiadaczy bitcoin zbliża się do „nasycenia”, cykl dystrybucji może dobiegać końca

BlockBeats donosi, że 17 grudnia instytucja badawcza i brokerska K33 w opublikowanym wczoraj raporcie stwierdziła, iż presja sprzedażowa ze strony długoterminowych posiadaczy bitcoinów, po latach dystrybucji, zbliża się do punktu nasycenia, a presja sprzedażowa on-chain ma szansę stopniowo się zmniejszać.

Dyrektor działu badań K33, Vetle Lunde, wskazał, że od 2024 roku podaż bitcoinów utrzymywanych przez ponad dwa lata stale maleje – około 1,6 miliona BTC zostało ponownie aktywowanych i trafiło na rynek, co przy obecnych cenach odpowiada wartości około 138 miliardów dolarów. Odzwierciedla to fakt, że wczesni posiadacze kontynuują sprzedaż on-chain. Lunde uważa, że ta skala wyraźnie przekracza zakres możliwy do wyjaśnienia przez techniczne migracje lub strukturalne dostosowania, wskazując na rzeczywiste działania dystrybucyjne.

Raport podaje, że lata 2024 i 2025 staną się drugim i trzecim co do wielkości okresem ponownego wprowadzenia długoterminowej podaży bitcoinów do obiegu w historii bitcoina, ustępując jedynie 2017 roku. W przeciwieństwie do tamtego okresu, napędzanego przez ICO, handel altcoinami i mechanizmy motywacyjne, obecna fala sprzedaży wynika głównie z bezpośredniego realizowania zysków przez długoterminowych posiadaczy na rzecz amerykańskich spotowych ETF bitcoin oraz potrzeb finansowych przedsiębiorstw, co zapewnia głęboką płynność.

Patrząc w przyszłość, K33 przewiduje stopniowe łagodzenie presji sprzedażowej. Lunde stwierdził, że w ciągu ostatnich dwóch lat około 20% podaży bitcoinów zostało ponownie aktywowanych, a presja sprzedażowa on-chain zbliża się do nasycenia. Podaż bitcoinów utrzymywanych przez ponad dwa lata może zakończyć obecny trend spadkowy w 2026 roku i pozostać powyżej obecnego poziomu około 12,16 miliona BTC. Ponadto K33 zwraca uwagę na możliwy efekt rebalansowania portfeli na koniec i początek kwartału. Biorąc pod uwagę, że bitcoin w czwartym kwartale wyraźnie ustępował innym aktywom, środki utrzymujące stałe proporcje portfela mogą zostać ponownie zainwestowane na koniec roku i na początku przyszłego roku, co może przynieść okresowy napływ kapitału na rynek.