W okresie przyspieszonej cyfrowej transformacji gospodarki światowej, waluty cyfrowe stały się nowym punktem rywalizacji wielkich mocarstw. Ostatnio administracja Trumpa wprowadziła szereg przełomowych polityk dotyczących kryptowalut, mających na celu uczynienie Stanów Zjednoczonych „globalnym centrum kryptowalut”, a tym samym przedłużenie i wzmocnienie hegemonii dolara w erze cyfrowych finansów.
Ta strategia obejmuje nie tylko regulacje finansowe i innowacje technologiczne, ale także ukrywa intencję przebudowy międzynarodowego układu sił. Poniżej przedstawiono analizę tej strategii z perspektywy motywacji strategicznych, działań politycznych, napotykanych wyzwań oraz przyszłych perspektyw.
I. Motywy strategiczne: utrzymanie hegemonii i reagowanie na presję wewnętrzną i zewnętrzną
Za promowaniem strategii kryptowalutowej przez administrację Trumpa stoi wiele motywacji, zarówno ekonomicznych i finansowych, jak i głęboko strategicznych ambicji.
1. Łagodzenie presji zadłużeniowej, wzmacnianie atrakcyjności aktywów dolarowych
● Federalny dług Stanów Zjednoczonych przekroczył już 36 bilionów dolarów, a stosunek długu do PKB wynosi ponad 120%. Jednocześnie główni wierzyciele nieustannie redukują swoje udziały w amerykańskich obligacjach, co podważa zaufanie do dolara. Poprzez włączenie bitcoin i innych kryptowalut do narodowych rezerw strategicznych, USA próbują wykorzystać te „cyfrowe złoto” do zabezpieczenia się przed ryzykiem deprecjacji dolara, przyciągając globalny kapitał z powrotem i wzmacniając zaufanie do aktywów dolarowych.
2. Zajęcie pozycji lidera w cyfrowych finansach, umacnianie przewagi przemysłowej
● Globalna konkurencja w zakresie walut cyfrowych staje się coraz bardziej zacięta, a główne gospodarki, takie jak Chiny czy Unia Europejska, promują suwerenne waluty cyfrowe banków centralnych (CBDC), by zwiększyć swoją autonomię finansową. Stany Zjednoczone wybrały kryptowaluty rynkowe i prywatne jako punkt przełomowy, pobudzając innowacje blockchain poprzez łagodniejsze regulacje, przyciągając kapitał i technologie do sektora kryptowalut, aby utrzymać dominację w infrastrukturze cyfrowych finansów i ustalaniu standardów.
3. Służenie grupom interesu i polityce wyborczej
● Rodzina Trumpa oraz jego zwolennicy mają głębokie powiązania z sektorem kryptowalut. Sam Trump posiada aktywa kryptowalutowe o wartości około 25 milionów dolarów, a także wyemitował własne tokeny. W wyborach w 2024 roku branża kryptowalut przekazała mu ponad 200 milionów dolarów w formie darowizn politycznych. Polityczne „rozluźnienie” i inicjatywy legislacyjne w pewnym stopniu odpowiadają na żądania tych grup interesu.
4. Reagowanie na trend „dedolaryzacji” i przebudowa sieci płatniczych
● Kraje rynków wschodzących przyspieszają proces „dedolaryzacji” w płatnościach transgranicznych, a waluty cyfrowe stają się kluczowym narzędziem. Stany Zjednoczone, wykorzystując dolarowe stablecoiny (takie jak USDC), budują nowy zamknięty obieg płatności: zagraniczni użytkownicy kupują stablecoiny, a emitenci muszą utrzymywać równoważne rezerwy w dolarach lub amerykańskich obligacjach, co wzmacnia penetrację dolara w globalnych transakcjach. W istocie przedłuża to hegemonię dolara na sieci blockchain.
II. Kluczowe działania: równoległe wdrażanie legislacji, rezerw i reform instytucjonalnych
Aby osiągnąć cel „globalnego centrum kryptowalut”, administracja Trumpa podejmuje wielotorowe działania, kompleksowo planując od projektowania systemowego po alokację aktywów.
1. Kluczowe przełomy legislacyjne, budowa ram regulacyjnych
a. Ustawa GENIUS: ustanawia system regulacji stablecoinów, wymaga powiązania stablecoinów z dolarem w stosunku 1:1 i uznaje je za „legalny token dolara”, promując ich szerokie zastosowanie w płatnościach.
b. Ustawa L-G: dąży do wyjaśnienia klasyfikacji aktywów cyfrowych, precyzuje granice regulacyjne pomiędzy SEC a CFTC, zmniejszając niepewność prawną.
c. Zniesienie zasady SAB121: usuwa wymóg księgowania aktywów kryptowalutowych posiadanych przez przedsiębiorstwa jako zobowiązań, obniżając próg wejścia instytucji finansowych do działalności powierniczej.
2. Utworzenie narodowych rezerw strategicznych kryptowalut
● W marcu 2025 roku Stany Zjednoczone ogłosiły włączenie bitcoin, ethereum i trzech innych kryptowalut do narodowych rezerw, planując w ciągu 5 lat zgromadzić 1 milion bitcoinów i stworzyć „cyfrowy Fort Knox”. Aktywa te pochodzą głównie z konfiskat sądowych, a rząd zobowiązał się do ich długoterminowego przechowywania, nadając im strategiczny status podobny do złota.
3. Powołanie międzyresortowej instytucji koordynacyjnej, wzmacnianie spójności polityki
● Biały Dom utworzył w ramach Narodowej Rady Gospodarczej „Grupę Roboczą ds. Rynków Aktywów Cyfrowych”, kierowaną przez doradcę ds. sztucznej inteligencji i kryptowalut, koordynującą działania SEC, CFTC, Departamentu Skarbu i innych instytucji, przyspieszając opracowanie ram regulacyjnych i unikając nakładania się kompetencji oraz fragmentacji polityki.
4. Organizacja Szczytu Kryptowalutowego w Białym Domu, budowanie konsensusu
● W marcu 2025 roku Trump zwołał liderów firm kryptowalutowych, urzędników rządowych i naukowców na szczyt, ustalając cztery główne agendy: rezerwy, legislację, reformę regulacyjną i wzmacnianie konkurencyjności. Wydarzenie to wysłało jasny sygnał wsparcia politycznego i przyspieszyło wdrażanie strategii.
III. Wyzwania: współistnienie wewnętrznych podziałów i międzynarodowej konkurencji
Mimo szybkiego postępu strategii, jej trwałość napotyka istotne ograniczenia zarówno wewnętrzne, jak i zewnętrzne.
1. Międzynarodowa konkurencja regulacyjna i fragmentacja rynku
● Unia Europejska wdrożyła rygorystyczne „Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów” (MiCA), ustanawiając wysokie progi dla emisji stablecoinów i ograniczając ekspansję dolarowych stablecoinów w Europie. Korea Południowa, Singapur i inne kraje również wprowadziły własne systemy regulacyjne, a brak globalnych standardów zwiększa koszty zgodności dla firm i osłabia konkurencyjność amerykańskich przedsiębiorstw na świecie.
2. Kryzys zaufania do systemu kredytowego dolara
● Rosnący dług Stanów Zjednoczonych i ciągła redukcja amerykańskich obligacji przez inne kraje osłabiają podstawy zaufania do dolara. Dywersyfikacja walut w rozliczeniach za ropę oraz pojawienie się nowych systemów płatności, takich jak „wielostronny most CBDC”, również podważają monopol dolara w międzynarodowych rozliczeniach.
3. Niejasny podział kompetencji regulacyjnych i konflikty federalno-stanowe
● SEC i CFTC od dawna mają rozbieżne stanowiska co do charakteru kryptowalut, a poszczególne stany stosują różne standardy regulacyjne (np. Wyoming wspiera innowacje, Nowy Jork stosuje rygorystyczną zgodność), co prowadzi do złożonego i sprzecznego środowiska zgodności, wpływając na efektywność wdrażania strategii w całym kraju.
4. Ryzyka inherentne rynku kryptowalut
● Gwałtowne wahania cen, kontrowersje dotyczące zużycia energii oraz zagrożenia nielegalnymi transakcjami sprawiają, że kryptowaluty nadal postrzegane są jako aktywa wysokiego ryzyka. Włączenie ich na dużą skalę do rezerw narodowych może narazić amerykańskie finanse na systemowe ryzyko rynkowe.
IV. Perspektywy: krótkoterminowe korzyści i długoterminowe ryzyka
Strategia kryptowalutowa administracji Trumpa przyniosła już wyraźne efekty w krótkim okresie, ale w dłuższej perspektywie pozostaje pełna niepewności.
1. Krótkoterminowe pobudzenie rynku i wzrost wpływów politycznych
● Rozluźnienie regulacji pozwoliło firmom takim jak Coinbase czy Circle rozszerzyć działalność w USA, tworząc wiele miejsc pracy. Branża kryptowalut, dzięki darowiznom politycznym i lobbingowi, zyskała znaczący wpływ na politykę, a temat kryptowalut staje się obszarem konsensusu obu amerykańskich partii.
2. Długoterminowe wyzwania związane z trwałością
● Jeśli zaufanie do dolara będzie nadal spadać, rezerwy bitcoin mogą stać się niezależnym od dolara aktywem zabezpieczającym, osłabiając jego funkcję „przedłużenia dolara”. Globalna fragmentacja regulacji może również zmusić firmy do wielokrotnej zgodności, spowalniając tempo innowacji.
3. Pogłębianie globalnego podziału w zarządzaniu finansami
● Liberalne podejście USA, ścisła kontrola UE i suwerenne przywództwo Chin – te trzy modele regulacyjne coraz bardziej się różnicują, a konflikty dotyczące suwerenności danych i zasad przepływu transgranicznego rosną, co może prowadzić do powstania regionalnych bloków w globalnym systemie finansów cyfrowych i zwiększyć trudności w międzynarodowej koordynacji.
V. Nowa ścieżka przedłużenia hegemonii i niepewność
● Administracja Trumpa wykorzystuje kryptowaluty jako narzędzie, w istocie próbując poprzez podwójny mechanizm „rozwiązań instytucjonalnych + integracji technologicznej” przedłużyć hegemonię dolara na obszar finansów cyfrowych. Strategia ta może w krótkim okresie wzmocnić pozycję USA dzięki dynamice rynkowej i wprowadzić nowe zapotrzebowanie na system dolara.
● Jednak trwałość tej strategii zależy od tego, czy Stany Zjednoczone skutecznie poradzą sobie z podziałami regulacyjnymi wewnątrz kraju, konkurencją międzynarodowych reguł oraz podważeniem fundamentów zaufania do dolara.
● Hegemonia finansowa w erze cyfrowej nie opiera się już wyłącznie na sile militarnej czy skali gospodarczej, ale coraz bardziej na zdolności kształtowania standardów technologicznych, zasad zarządzania i systemów sojuszniczych. Przyszły globalny układ finansowy jest cicho przebudowywany w tej rywalizacji między „cyfrowym dolarem” a „dedolaryzacją”.
