Kluczowe wnioski:
Niepewność gospodarcza, opóźniony raport o zatrudnieniu oraz słabość na rynku nieruchomości powodują, że traderzy wycofują się z Bitcoin.
Profesjonalni traderzy ponoszą wysokie koszty, aby zabezpieczyć się przed spadkami cen Bitcoin, podczas gdy w Chinach stablecoiny są sprzedawane ze zniżką w celu wyjścia z rynku kryptowalut.
Bitcoin (BTC) odnotował spadek o 2 650 USD po nieudanej próbie przebicia poziomu 92 250 USD w poniedziałek. Ruch ten nastąpił po odwróceniu trendu na amerykańskim rynku akcji w obliczu niepewności dotyczącej sytuacji na rynku pracy oraz rosnącego niepokoju związanego z przewartościowaniem inwestycji w sztuczną inteligencję.
Traderzy obecnie oczekują na decyzję amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed) w sprawie polityki pieniężnej w środę, jednak szanse na szybkie odbicie do poziomu 100 000 USD zależą od postrzegania ryzyka.
Roczna stopa bazowa kontraktów futures na Bitcoin z 3-miesięcznym terminem. Źródło: Laevitas.ch Miesięczna premia futures na Bitcoin względem cen spot (stopa bazowa) utrzymuje się poniżej neutralnego progu 5% przez ostatnie dwa tygodnie. Słaby popyt na lewarowane pozycje długie odzwierciedla 28% spadek Bitcoin od historycznego maksimum z października. Niemniej jednak, obawy dotyczące globalnego wzrostu gospodarczego również wpłynęły na nastroje.
Oficjalne dane rządu USA dotyczące zatrudnienia i inflacji zostały opóźnione z powodu 43-dniowego zamknięcia finansowania, które zakończyło się w listopadzie, co skutkuje ograniczoną widocznością sytuacji gospodarczej. W rezultacie konsensus dotyczący obniżki stóp procentowych o 0,25% w grudniu nie wystarczył, by wzbudzić optymizm, zwłaszcza po tym, jak prywatny raport o zatrudnieniu wykazał 71 321 zwolnień w listopadzie.
Dodatkowa presja pojawiła się ze strony amerykańskiego rynku nieruchomości po tym, jak dane Redfin wykazały, że 15% umów kupna domów zostało anulowanych w październiku, powołując się na wysokie koszty mieszkań i rosnącą niepewność gospodarczą. Ponadto, CNBC poinformowało, że liczba wycofań z rynku wzrosła o 38% od października 2024 roku, podczas gdy mediana ceny ofertowej w listopadzie spadła o 0,4% w porównaniu z rokiem wcześniejszym.
Bitcoin radził sobie gorzej niż rynek akcji, sygnalizując awersję do ryzyka
Spadek Bitcoin do 90 000 USD przyspieszył po gwałtownej likwidacji 92 milionów USD w lewarowanych pozycjach długich na kontraktach futures BTC. Słabe perspektywy makroekonomiczne mogły wpłynąć na nastroje traderów Bitcoin, jednak indeks S&P 500 znajdował się zaledwie 1,2% poniżej swojego historycznego maksimum na poziomie 6 920.
Skew opcji 30-dniowych na Bitcoin (put-call) na Deribit. Źródło: laevitas.ch Wieloryby i animatorzy rynku żądają 13% premii za sprzedaż opcji put na Bitcoin na Deribit. Zawyżony koszt zabezpieczenia przed spadkami jest typowy dla rynków niedźwiedzich. Niemniej jednak odrzucenie poziomu 92 000 USD w poniedziałek nie wpłynęło na pozycjonowanie traderów, wzmacniając poziom wsparcia na 90 000 USD.
Traderzy wycofują się również z rynku kryptowalut w Chinach, ponieważ stablecoiny są tam notowane poniżej parytetu względem lokalnej waluty. Ten sygnał risk-off wspiera krótkoterminową niedźwiedzią perspektywę dla Bitcoin, ale niekoniecznie oznacza, że traderzy spodziewają się spadku cen do 85 000 USD lub niżej.
Tether (USDT/CNY) vs. dolar amerykański/CNY. Źródło: OKX W neutralnych warunkach USDT powinien być notowany z premią od 0,2% do 1% względem oficjalnego kursu USD, aby zrekompensować tarcia transgraniczne, bariery regulacyjne i powiązane opłaty. Dyskonto względem oficjalnego kursu wskazuje na silny popyt na wyjście z rynków kryptowalut, co często obserwuje się podczas faz niedźwiedzich.
Brak napływu środków do amerykańskich spotowych funduszy ETF na Bitcoin w ciągu ostatnich kilku tygodni również wpłynął na popyt na ekspozycję na wzrosty. To, czy Bitcoin zdoła osiągnąć 100 000 USD w najbliższym czasie, będzie w dużej mierze zależało od poprawy przejrzystości sytuacji na amerykańskim rynku pracy i rynku nieruchomości, co może potrwać dłużej niż pojedyncza decyzja Fed.
Powiązane: Bitcoin obala mit tulipanów po 17 latach udowodnionej odporności, twierdzi ekspert ETF
