Od paniki do odwrócenia, BTC rośnie do 93 000 dolarów: czy nadszedł strukturalny punkt zwrotny?

Original Article Title: "BTC Returns to $93,000: Four Major Macro Signals Resonate, Crypto Market May Welcome a Structural Turning Point"

Original Article Author: Dingdang, Odaily Star Daily

W ciągu ostatnich 48 godzin rynek kryptowalut ponownie przypomniał wszystkim w niemal dramatyczny sposób: tutaj „spadki” i „powroty byków” dzieli zawsze tylko jeden dzień handlu. BTC odnotował silne odbicie do poziomu blisko 93 000 USD, z 24-godzinnym wzrostem bliskim 7%; ETH powrócił powyżej 3 000 USD; SOL również ponownie przetestował poziom 140 USD.

Po otwarciu amerykańskiej giełdy sektor kryptowalut również wykazał ogólny wzrost. BitMine, firma zarządzająca skarbcem ETH, odnotowała wzrost ceny akcji o 11,6% w ciągu 24 godzin, a Strategy, największy korporacyjny posiadacz BTC, zanotował wzrost o 6,2%.

Jeśli chodzi o instrumenty pochodne, całkowita kwota likwidacji w ciągu ostatnich 24 godzin osiągnęła 430 milionów USD, z czego likwidacje długich pozycji wyniosły 70 milionów USD, a krótkich 360 milionów USD. Główną likwidacją była pozycja krótka, a największa pojedyncza likwidacja miała miejsce na Bybit – BTCUSD, o wartości pozycji 13 milionów USD.

Jeśli chodzi o nastroje rynkowe, według danych Alternative.me, dzisiejszy indeks strachu i chciwości kryptowalut wzrósł do 28, co wciąż znajduje się w strefie „strachu”, ale w porównaniu do wczorajszego poziomu 23 (skrajny strach), nastroje wyraźnie się poprawiły, a rynek wykazuje oznaki lekkiego ożywienia.

Jeśli chodzi o napływ środków, po czterech tygodniach intensywnych odpływów z ETF-ów spot BTC, wreszcie przez cztery kolejne dni handlowe odnotowano umiarkowane napływy; ETF-y spot ETH natomiast po pięciu kolejnych napływach przeszły w odpływ netto w wysokości 79 milionów USD. Ogólnie rzecz biorąc, obecna dynamika napływu środków jest nadal stosunkowo słaba.

Tymczasem ETF-y altcoinów przyspieszyły swoje zatwierdzenia dzięki politycznym dywidendom, a ETF-y XRP, SOL, LTC, DOGE i innych zostały intensywnie wprowadzone na rynek. Wśród nich, choć ETF XRP pojawił się później niż ETF SOL, jego wyniki są jeszcze bardziej imponujące. Obecny całkowity napływ netto osiągnął 824 miliony USD, przewyższając ETF SOL i w krótkim czasie stał się „instytucjonalnym reprezentantem” altcoinów.

Pozornie ostatni wzrost na rynku kryptowalut wydaje się nie mieć znaczącego bezpośredniego katalizatora, ale w rzeczywistości siły pod powierzchnią budują się synchronicznie – od oczekiwań dotyczących stóp procentowych, przez punkt zwrotny płynności, po restrukturyzację logiki alokacji instytucjonalnej – każda z nich jest wystarczająco silna, by wyznaczyć kierunek rynku.

Prognozowana zmiana: obniżka stóp w grudniu wydaje się przesądzona

Analitycy działu Fixed Income, Currency, and Commodities (FICC) w Goldman Sachs uważają, że obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na nadchodzącym grudniowym posiedzeniu jest praktycznie przesądzona. Podobnie dział Global Research w Bank of America wskazuje, że z powodu słabego rynku pracy oraz ostatnich sugestii decydentów o możliwej wcześniejszej obniżce stóp, obecnie oczekują, że Fed obniży stopy o 25 punktów bazowych na grudniowym posiedzeniu. To zmiana względem wcześniejszych oczekiwań banku, że Fed utrzyma stopy w grudniu bez zmian. Jednocześnie bank prognozuje obecnie obniżki stóp o 25 punktów bazowych w czerwcu i lipcu 2026 roku, co sprowadzi końcową stopę do przedziału 3,00%-3,25%.

Dane Polymarket pokazują, że prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu wzrosło do 93%, a całkowity wolumen obrotu w tej puli predykcyjnej osiągnął 300 milionów USD.

Zmiana płynności: zakończenie QT i zastrzyk 135 miliardów USD

Bardziej kluczowy sygnał pochodzi z operacji bilansowych Rezerwy Federalnej. Quantitative Tightening (QT) oficjalnie zakończyło się 1 grudnia, po wcześniejszym wycofaniu ponad 2,4 biliona USD płynności z systemu, stabilizując bilans Fed na poziomie około 6,57 biliona USD.

Co ważniejsze, tego samego dnia Fed wstrzyknął na rynek 135 miliardów USD płynności za pomocą narzędzi repo overnight, co stanowi drugi co do wielkości jednodniowy zastrzyk płynności od czasu pandemii, mający na celu złagodzenie krótkoterminowych napięć finansowych w bankach. Nie jest to jednak quantitative easing (QE), lecz tymczasowe wsparcie płynnościowe.

Następca Powella: polityczna zmienna przed Bożym Narodzeniem

Poza płynnością i stopami procentowymi, kolejnym wątkiem wpływającym na nastroje rynkowe jest polityka. Ponieważ kadencja Powella kończy się w maju przyszłego roku, poszukiwania nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej rozpoczęły się na dobre, a obecnie o to prawdopodobnie najważniejsze stanowisko w gospodarce USA ubiega się pięciu kandydatów. Są to członkowie zarządu Fed Christopher Waller, Michelle Bowman, były członek zarządu Fed Kevin Warsh, Rick Rieder z BlackRock oraz dyrektor NEC Haslett. Sekretarz Skarbu USA Bassett, nadzorująca proces wyboru, stwierdziła w zeszłym tygodniu, że Trump może ogłosić swojego kandydata przed świętami Bożego Narodzenia.

Według osób z otoczenia Trump ufa Hassettowi i wierzy, że podziela on jego chęć bardziej agresywnej obniżki stóp przez bank centralny. Hassett zadeklarował, że przyjmie stanowisko, jeśli zostanie mu zaproponowane.

Giganci zarządzania aktywami łagodzą stanowisko: ETF-y krypto oficjalnie wchodzą do „mainstreamowego zarządzania majątkiem”

W ciągu ostatnich kilku lat tradycyjni giganci tacy jak Vanguard i Merrill Lynch zawsze trzymali się z dala od ETF-ów krypto – nie dlatego, że nie rozumieją, ale dlatego, że są „niechętni ryzyku”. Jednak w tym tygodniu, gdy Vanguard i Merrill ogłosiły rozszerzenie dostępu klientów do ETF-ów krypto, a Charles Schwab planuje otworzyć handel Bitcoinem w pierwszej połowie 2026 roku, ten krajobraz wreszcie zaczął się zmieniać.

Co ważne, styl tradycyjnych instytucji zawsze był taki, że „wolą przegapić okazję niż wpaść na minę”. Ich poluzowanie nie jest sygnałem krótkoterminowym, lecz długoterminową zmianą strategiczną. Jeśli powyższe instytucje przeznaczą zaledwie 0,25% swoich środków na BTC, oznacza to również, że w ciągu najbliższych 12-24 miesięcy pojawi się około 750 miliardów USD strukturalnej, dodatkowej presji zakupowej. W połączeniu z łagodniejszą polityką pieniężną, rok 2026 zapowiada się na okres silnego wzrostu.

Co więcej, jeden z największych amerykańskich instytucji finansowych, Bank of America, pozwolił doradcom majątkowym rekomendować klientom alokację 1%-4% w aktywa krypto począwszy od stycznia 2025 roku, a początkowo rekomendowanymi aktywami są IBIT, FBTC, BITB oraz BTC – co oznacza, że BTC oficjalnie wszedł na listę „standardowej alokacji” w tradycyjnym amerykańskim zarządzaniu majątkiem. Ten ruch zrównuje platformę zarządzania majątkiem Bank of America z głównymi instytucjami, takimi jak BlackRock i Morgan Stanley. Dla Wells Fargo i Goldman Sachs, które działają wolniej, presja branżowa szybko rośnie.

Podsumowanie

Odbicie na tym rynku nie jest napędzane wyłącznie przez jeden pozytywny czynnik, lecz bardziej przypomina rezonans wielu makroekonomicznych sygnałów jednocześnie: jasne oczekiwania dotyczące obniżek stóp, napływ płynności, zbliżające się zmienne polityczne oraz łagodzenie stanowiska gigantów zarządzania aktywami. Co ważniejsze, aktywa krypto przechodzą z fazy „dopuszczone do handlu” do „uznanej alokacji”, co napędza je w kierunku bardziej zrównoważonego cyklu napędzanego funduszami.