4E: Oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych w Japonii wywołują efekt domina, bitcoin na jednej z giełd spada poniżej 84 000 dolarów, zakończenie QT przez Fed staje się kluczową zmienną

Według obserwacji 4E, nastroje rynkowe gwałtownie ochłodziły się 1 grudnia, a cena bitcoina w ciągu dnia spadła do 83 786 dolarów, co oznacza spadek o prawie 30% od szczytu z początku października. Głównym zapalnikiem była gwałtownie rosnąca oczekiwana podwyżka stóp procentowych przez Bank Japonii: traderzy wyceniali podwyżkę w grudniu na 76%, a na styczeń przyszłego roku niemal na 90%. Po sygnale „wcześniejszego zacieśnienia” ze strony Kazuo Uedy, rentowność japońskich obligacji dwuletnich wzrosła do najwyższego poziomu od 16 lat, a kapitał zaczął gwałtownie dostosowywać się do potencjalnej zmiany polityki. Oczekiwania podwyżek stóp uderzyły w globalne aktywa ryzykowne, a transakcje arbitrażowe na jenie są postrzegane jako potencjalne systemowe źródło ryzyka — rynek wciąż pamięta sierpniowe gwałtowne umocnienie jena, które wywołało globalną falę wyprzedaży. Kolejny poważny wstrząs pochodził od pewnej giełdy. Firma ogłosiła utworzenie rezerwy gotówkowej w wysokości 1,44 miliarda dolarów i po raz pierwszy przyznała, że w określonych warunkach może sprzedać bitcoiny, co podważyło jej kluczową narrację „nigdy nie sprzedawać coinów” i spowodowało w ciągu dnia gwałtowny spadek o 12%. Mimo że w zeszłym tygodniu firma nadal zwiększyła swoje zasoby o 130 BTC, presja zadłużenia w połączeniu z gwałtownymi ruchami rynkowymi sprawiły, że nastroje stały się jeszcze bardziej wrażliwe. W ujęciu makro, prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed w grudniu o 25 pb wzrosło do 87,6%, a QT oficjalnie zakończy się dziś. W ciągu ostatnich dwóch lat QT wycofało z rynku ponad 2 biliony dolarów płynności, a zakończenie redukcji bilansu jest postrzegane jako kluczowe wydarzenie wyznaczające dno obecnej płynności, co może złagodzić krótkoterminową panikę rynkową. Komentarz 4E: Oczekiwania podwyżki stóp w Japonii oraz sugestia „sprzedaży coinów” przez pewną giełdę wywołały szybkie przeszacowanie nastrojów, a w połączeniu ze spadkiem wolumenów i ryzykiem arbitrażu na jenie, rynek w krótkim terminie pozostaje w delikatnej fazie. Zakończenie QT przez Fed to jeden z nielicznych pozytywnych sygnałów i zdecyduje, czy aktywa ryzykowne wejdą w „okres bufora politycznego”. Odbudowa apetytu na ryzyko wymaga poczekania na wdrożenie polityki Japonii i pojawienie się sygnałów stabilizacji BTC.