Kluczowe wnioski:

  • Odpływy z Ethereum ETF oraz ostrożność traderów wskazują na ograniczone zaufanie do dalszego wzrostu ceny ETH w najbliższym czasie.

  • Niskie premie na instrumentach pochodnych sugerują stonowane oczekiwania wobec ceny Ether.

Ether (ETH) spadł o 11% w ciągu ostatniego tygodnia, mimo że w sobotę osiągnął poziom 3 400 dolarów. Spadek ten nastąpił równolegle z 4% korektą indeksu Nasdaq, która zniwelowała zyski z poprzednich dwóch tygodni. Traderzy obecnie debatują, czy ETH ma jeszcze szansę powrócić do poziomu 3 900 dolarów.

Obawy dotyczące globalnego wzrostu gospodarczego pojawiły się po słabych kwartalnych wynikach firm skoncentrowanych na konsumentach oraz odnowionych zmartwieniach związanych z wysokimi wycenami w sektorze sztucznej inteligencji. Tymczasem najdłuższy w historii shutdown rządu USA nadal szkodzi gospodarce.

Ethereum stoi przed trudną drogą do 3,9 tys. dolarów, gdy nastroje i popyt słabną image 0 Roczna premia kontraktów terminowych na ETH. Źródło: laevitas.ch

Kontrakty terminowe na Ether są notowane z 4% premią względem rynku spot, co nie zmieniło się w porównaniu z poprzednim tygodniem. Dane te pokazują ograniczony apetyt na pozycje wzrostowe, choć nie osiągnęły jeszcze poziomów paniki poniżej 0%.

W normalnych warunkach rynkowych premia ta zwykle mieści się w przedziale 5%–10%, aby uwzględnić dłuższy okres rozliczenia.

Powiązane: ARK Invest Cathie Wood dodaje akcje BitMine, sprzedając akcje Tesli o wartości 30 milionów dolarów

Nastroje rynkowe pogorszyły się po tym, jak oczekiwania amerykańskich konsumentów spadły do najniższego poziomu w historii, według badania University of Michigan.

Odczyt z listopada, opublikowany w piątek, był drugim najsłabszym od co najmniej 1978 roku i został w dużej mierze obwiniony o trwający shutdown wydatków rządu USA, podała AP.

Ethereum stoi przed trudną drogą do 3,9 tys. dolarów, gdy nastroje i popyt słabną image 1 ETH/USD (niebieski) vs. Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut (czerwony). Źródło: TradingView

Część frustracji inwestorów Ether wynika z 4% słabszego wyniku ETH w ujęciu tygodniowym w porównaniu do szerszego rynku kryptowalut. Sugeruje to, że poza rosnącym ryzykiem makroekonomicznym, inne czynniki prawdopodobnie sprawiły, że traderzy są bardziej ostrożni wobec Ethereum.

Ethereum stoi przed trudną drogą do 3,9 tys. dolarów, gdy nastroje i popyt słabną image 2 Całkowita wartość zablokowana (TVL) w sieci Ethereum, USD. Źródło: DefiLlama

Całkowita wartość zablokowana w sieci Ethereum spadła do 74 miliardów dolarów – najniższego poziomu od lipca – co oznacza 24% spadek w ciągu ostatnich 30 dni. Inwestorzy zostali zaskoczeni po tym, jak jedna z wiodących zdecentralizowanych platform finansowych (DeFi) Ethereum, Balancer v2, padła ofiarą exploita na 120 milionów dolarów w poniedziałek.

Ethereum stoi przed trudną drogą do 3,9 tys. dolarów, gdy nastroje i popyt słabną image 3 Miesięczne przychody DApps Ethereum, USD. Źródło: DefiLlama

Przychody DApps Ethereum spadły w październiku

Zdecentralizowane aplikacje Ethereum (DApps) wygenerowały w październiku 80,7 miliona dolarów przychodu, co oznacza spadek o 18% w porównaniu z wrześniem. Spadek ten jest szczególnie niepokojący dla posiadaczy ETH, ponieważ niższa aktywność onchain wywiera presję na spadek natywnej stopy zwrotu ze stakingu.

Projekt Ethereum zawiera mechanizm spalania ETH w okresach wysokiego zapotrzebowania na przetwarzanie danych blockchain, co pomaga równoważyć aktywność sieci i podaż.

Ethereum stoi przed trudną drogą do 3,9 tys. dolarów, gdy nastroje i popyt słabną image 4 Aktywne adresy i transakcje, 7 dni. Źródło: Nansen

Jednak pierwszy tydzień listopada pokazuje wczesne oznaki siły Ethereum w porównaniu z konkurencyjnymi blockchainami. Liczba aktywnych adresów wzrosła o 5% w ciągu ostatnich siedmiu dni, podczas gdy liczba transakcji wzrosła o 2%. Dla porównania, zarówno Tron, jak i BNB Chain odnotowały spadki aktywności onchain.

Ethereum stoi przed trudną drogą do 3,9 tys. dolarów, gdy nastroje i popyt słabną image 5 Dzienny przepływ środków w Ethereum spot ETF, USD. Źródło: CoinGlass

Nastroje traderów ETH są osłabione przez brak popytu na Ethereum spot exchange-traded funds (ETF). Produkty notowane w USA odnotowały w listopadzie odpływy netto w wysokości 507 milionów dolarów, a według danych Strategic ETH Reserve nie było znaczących zakupów ETH przez korporacyjne rezerwy.

Obecnie jedynym wyraźnym katalizatorem dla ETH jest nadchodząca aktualizacja Fusaka, zaplanowana na początek grudnia. Aktualizacja ma na celu wprowadzenie kilku ulepszeń w zakresie skalowalności i bezpieczeństwa sieci.

Jednak przy sygnałach słabości z rynków instrumentów pochodnych i ostrożności inwestorów wobec spowalniającej globalnej gospodarki, szanse na wybicie w kierunku 3 900 dolarów w krótkim terminie wydają się ograniczone.