Raport firmy Digital Asset Treasury Company (DATCo) na rok 2025

Jak DATCo przekształciło się z marginalnego eksperymentu korporacyjnego w potężną siłę o wartości 130 miliardów dolarów, obejmującą Bitcoin, Ethereum i różne altcoiny?

Autor: CoinGecko

Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News

Od 2020 roku wzrost firm zarządzających cyfrowymi aktywami skarbowymi stał się jednym z najbardziej charakterystycznych wydarzeń w branży kryptowalut. Chociaż uwaga mediów skupia się głównie na ETF-ach, memecoinach i protokołach DeFi nowej generacji, DATCo po cichu stało się nową, potężną siłą na rynku.

Jak więc DATCo przekształciło się z marginalnego eksperymentu korporacyjnego w potężną siłę o wartości 130 miliardów dolarów, obejmującą Bitcoin, Ethereum i różne altcoiny?

W tym artykule dowiesz się, jak firmy zarządzające cyfrowymi aktywami skarbowymi stały się gwiazdami obecnego cyklu.

Podsumowanie

• Spółki giełdowe zaczęły włączać kryptowaluty do aktywów rezerwowych w 2017 roku, a wzrost Strategy sprawił, że DATCo skoncentrowane wyłącznie na tej działalności znalazły się w centrum uwagi.
• Liczba DATCo wzrosła z 4 w 2020 roku do 142, z czego 76 powstało w 2025 roku.
• DATCo zainwestowały w 2025 roku łącznie 42,7 miliarda dolarów, z czego ponad połowa przypadła na trzeci kwartał.
• Strategy dominuje w tej branży, posiadając aktywa o wartości 70,7 miliarda dolarów, co stanowi około 50% wszystkich aktywów kryptowalutowych DATCo.
• Akcje DATCo gwałtownie rosły w ciągu pierwszych 10 dni (np. BitMine wzrósł o 3 069%), po czym zazwyczaj następowała korekta.

Wzrost Strategy sprawił, że DATCo skoncentrowane wyłącznie na tej działalności znalazły się w centrum uwagi

Pierwsze firmy zarządzające cyfrowymi aktywami skarbowymi pojawiły się w 2017 roku, początkowo były to głównie notowane na giełdzie spółki zajmujące się wydobyciem kryptowalut. Strategy, jako pierwsze DATCo skoncentrowane wyłącznie na tej działalności, pojawiło się w sierpniu 2020 roku i zapoczątkowało falę podobnych firm.

Pod koniec 2023 roku amerykańska Rada ds. Standardów Rachunkowości Finansowej wprowadziła standardy rachunkowości dla kryptowalut, pozwalając DATCo wyceniać swoje aktywa kryptowalutowe według wartości godziwej i zaliczać wzrost wartości do zysków. Polityka ta znacząco poprawiła wyniki finansowe DATCo.

Dodatkowo, przyjazne nastawienie prezydenta USA Donalda Trumpa do kryptowalut oraz gwałtowny wzrost cen aktywów takich jak Bitcoin przyczyniły się do napływu dużych środków z Wall Street do tej branży, w tym do DATCo.

W obliczu słabości walut fiducjarnych wiele spółek giełdowych, których główną działalnością nie są kryptowaluty, zaczęło włączać aktywa kryptowalutowe do swojej strategii rezerwowej, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem deprecjacji waluty.

Na koniec października 2025 roku istniały 142 DATCo, z czego 76 powstało w 2025 roku

Pierwszym DATCo była Hut 8 Mining Corp, spółka wydobywcza Bitcoin notowana na giełdzie w Toronto od listopada 2017 roku. W latach 2017–2020 firmy wydobywcze kryptowalut były główną formą DATCo. Dopiero w sierpniu 2020 roku pojawiło się Strategy jako pierwsze DATCo skoncentrowane wyłącznie na tej działalności.

Na koniec października 2025 roku łączna wartość aktywów kryptowalutowych posiadanych przez wszystkie DATCo osiągnęła 137,3 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o ponad 100% od początku roku (+139,6%).

Spośród 142 DATCo, 113 (79,6%) posiada Bitcoin jako aktywo rezerwowe, podczas gdy Ethereum i Solana posiada odpowiednio 15 i 10 firm. Pod względem wartości w dolarach Bitcoin stanowi 82,6% wszystkich aktywów kryptowalutowych DATCo, następnie Ethereum (13,2%) i Solana (2,1%).

Pod względem geograficznym najwięcej DATCo znajduje się w USA – 60 firm, co stanowi 43,5%; Kanada i Chiny zajmują kolejne miejsca z odpowiednio 19 i 10 firmami. Japonia, choć ma tylko 8 DATCo, posiada piątą co do wielkości firmę – Metaplanet, która jest największym DATCo poza USA.

DATCo zainwestowały w 2025 roku łącznie 42,7 miliarda dolarów, z czego ponad połowa przypadła na trzeci kwartał

W trzecim kwartale 2025 roku DATCo zainwestowały co najmniej 22,6 miliarda dolarów w nowe aktywa, co czyni ten kwartał największym pod względem wydatków w historii. DATCo inwestujące w altcoiny odpowiadały za 10,8 miliarda dolarów, czyli 47,8% tej kwoty. Od początku 2025 roku łączna kwota wydana przez DATCo na zakup aktywów kryptowalutowych wyniosła co najmniej 42,7 miliarda dolarów.

Bitcoin DATCo są największymi nabywcami – od początku 2025 roku zakupiły co najmniej 30 miliardów dolarów w BTC, co stanowi 70,3% wszystkich zakupów kryptowalut przez DATCo.

Ethereum DATCo są drugimi co do wielkości nabywcami, a w 2025 roku zgłoszona wartość zakupów wyniosła co najmniej 7,9 miliarda dolarów. Większość tych zakupów miała miejsce w sierpniu, kiedy wartość nabytych ETH wyniosła co najmniej 7,1 miliarda dolarów – w czasie, gdy cena Ethereum osiągnęła historyczny szczyt 5 000 dolarów.

Solana, BNB, WLFI i inne aktywa stanowiły 11,2% zakupów w 2025 roku. Wraz z włączaniem większej liczby altcoinów do rezerw, udział ten prawdopodobnie wzrośnie. Jednak Bitcoin i Ethereum pozostają obecnie preferowanymi aktywami DATCo.

Strategy posiada około 50% wszystkich aktywów kryptowalutowych DATCo

Strategy, posiadając 70,7 miliarda dolarów w Bitcoinie, znacznie wyprzedza inne DATCo. Wśród 15 największych DATCo tylko trzy to firmy inwestujące w altcoiny: BitMine Immersion (2. miejsce), Sharplink (5. miejsce) i Forward Industries (14. miejsce). Warto zauważyć, że wszystkie trzy przekształciły się w DATCo dopiero po czerwcu 2025 roku, co świadczy o szybkim tempie akumulacji aktywów.

Spośród 15 największych firm siedem to DATCo skoncentrowane wyłącznie na tej działalności, a firmy wydobywcze kryptowalut zajmują tylko trzy miejsca.

Spośród pięciu spółek giełdowych posiadających rezerwy kryptowalutowe, cztery (z wyjątkiem Tesli) prowadzą działalność związaną z kryptowalutami.

Obecnie Strategy posiada 3,05% całkowitej podaży Bitcoina; BitMine Immersion posiada 2,75% całkowitej podaży Ethereum; Forward Industries posiada 1,25% całkowitej podaży Solana.

Akcje DATCo gwałtownie rosły w ciągu pierwszych 10 dni, po czym zazwyczaj następowała korekta

Większość DATCo po ogłoszeniu przekształcenia doświadcza gwałtownego wzrostu cen akcji w ciągu pierwszych 10 dni, po którym następuje spadek.

W przypadku niektórych firm cena akcji wzrosła nawet kilkudziesięciokrotnie w ciągu 10 dni – BitMine Immersion osiągnęło zwrot na poziomie 3 069%.

Jedynym wyjątkiem jest obecnie Metaplanet, którego akcje wzrosły o około 100% w ciągu pierwszych 10 dni, ale osiągnęły szczytowy zwrot około 6 200% dopiero po 269 dniach.

Większość akcji DATCo wykazuje duże wahania jeszcze przed oficjalnym przekształceniem, co zwykle przynosi korzyści tylko wczesnym inwestorom lub osobom z wewnątrz. Takie przypadki wzbudziły kontrowersje, a amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd oraz Financial Industry Regulatory Authority prowadzą dochodzenia w sprawie insider tradingu.

Jednak te wzrosty rzadko się utrzymują – większość akcji DATCo gwałtownie spada w ciągu kilku dni po przekształceniu. Na przykład ALT5 Sigma spadła o 71% w ciągu 44 dni od przekształcenia. Jej aktywa WLFI również radziły sobie słabo, tracąc 56% od debiutu giełdowego.