Hayes i Hougan dają nadzieję pomimo spadku Bitcoin

Spadek ceny bitcoin poniżej 100 000 dolarów ponownie wywołał napięcia na rynku, naruszając symboliczny próg dla inwestorów. Za tym technicznym cofnięciem kryją się jednak bardziej złożone sygnały. Podczas gdy niektórzy obawiają się trwałego trendu spadkowego, kilka wpływowych głosów w branży postrzega to jako fazę przejściową, niosącą potencjał odbicia. Pomiędzy analizą zachowań a dynamiką makroekonomiczną, ta korekta może oznaczać znacznie więcej niż tylko tymczasową korektę.

Analiza Matta Hougana

W oświadczeniu wyemitowanym przez CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer w Bitwise, przedstawił jednoznaczną interpretację ostatniego spadku bitcoin poniżej 100 000 dolarów.

Dla niego ten poziom nie oznacza początku długotrwałego załamania, lecz raczej moment kapitulacji inwestorów detalicznych. „Główny rynek kryptowalut jest w całkowitej rozpaczy” – stwierdził, wskazując na skrajną nerwowość inwestorów detalicznych.

Według Hougana, rynek przechodzi bezprecedensowe „oczyszczenie detaliczne”, w którym nieprofesjonalni sprzedawcy pozbywają się swoich pozycji w obliczu psychicznego wyczerpania i kolejnych strat. To oczyszczenie, według niego, może stanowić preludium do fazy stabilizacji, a nawet odbicia.

Hougan opiera swój optymizm na kilku zbieżnych sygnałach, które obserwuje na rynku. Uważa, że długoterminowe fundamenty rynku pozostają solidne, głównie dzięki utrzymującemu się apetytowi inwestorów instytucjonalnych.

Mówi: „gdy rozmawiam z instytucjami lub doradcami finansowymi, pozostają oni entuzjastycznie nastawieni do alokacji kapitału w klasę aktywów, która […] nadal oferuje bardzo solidne zwroty”. Jego zdaniem, gdy presja sprzedażowa ze strony detalistów się wyczerpie, odbicie może opierać się na tych bardziej zorganizowanych uczestnikach rynku. Oto kluczowe elementy, które podkreśla:

• Stopniowe wygaszanie efektu dźwigni wśród inwestorów detalicznych, co jest oznaką oczyszczenia rynku;

• Powszechny pesymizm wśród detalistów, często będący wskaźnikiem dołka cyklu;

• Niezmienny zainteresowanie ze strony instytucji, gotowych zwiększyć ekspozycję na poziomach cenowych uznawanych za atrakcyjne;

• Wyraźna prognoza wzrostowa: Hougan wspomina o możliwości, że bitcoin osiągnie 125 000 – 130 000 dolarów do końca tego roku, jeśli warunki rynkowe będą sprzyjające.

Ta analiza, oparta na bezpośredniej obserwacji dynamiki rynku, pokazuje, że obecna zmienność może skrywać szansę, pod warunkiem, że detaliczna „krwawienie” się ustabilizuje, a instytucje przejmą pałeczkę.

Arthur Hayes i „stealth QE”: ukryty czynnik monetarny

Arthur Hayes, współzałożyciel i były CEO BitMEX, podchodzi do ostatniego spadku bitcoin z zupełnie innej, bardziej makroekonomicznej perspektywy. W eseju opublikowanym 4 listopada argumentuje, że ciągły wzrost zadłużenia USA zmusi Federal Reserve do sięgnięcia po niekonwencjonalne formy łagodzenia polityki pieniężnej.

Mówi o „stealth QE”, czyli mechanizmie, w którym Fed po cichu wstrzykuje płynność za pośrednictwem swojego Standing Repo Facility, aby pośrednio wspierać finansowanie obligacji skarbowych. Dla Hayesa ten proces, choć mało nagłaśniany, byłby fundamentalny: „jeśli bilans Fed rośnie, oznacza to zastrzyk płynności w dolarach, co ostatecznie podnosi cenę bitcoin i innych kryptowalut” – pisze.

Teza Hayesa wpisuje się w strukturalną analizę rynku. Wstrzykując płynność do systemu finansowego, Fed tworzyłby sprzyjające środowisko dla aktywów ryzykownych, z których bitcoin skorzystałby w pierwszej kolejności. W przeciwieństwie do mechanizmów wzrostu opartych na napływie nowych inwestorów, byłby to pośredni skutek polityki pieniężnej USA.

Ta perspektywa stanowi uzupełnienie spojrzenia Hougana: podczas gdy jeden widzi szansę związaną z psychologią rynku, drugi dostrzega nadchodzący efekt mechaniczny, zakorzeniony w bilansach budżetowych i strategiach finansowania Stanów Zjednoczonych.

Pomimo obecnej presji spadkowej, analizy Matta Hougana i Arthura Hayesa oferują kontrastujące, ale zbieżne perspektywy. Niezależnie od tego, czy chodzi o wyczerpanie detalistów, czy ukryte wsparcie monetarne, cena bitcoin może jeszcze zaskoczyć.