Ujawniona „Linia Likwidacji”: Dlaczego MSTR może nie sprzedać Bitcoin podczas następnego rynku niedźwiedzia

Willy Woo twierdzi, że Strategy potrzebowałoby „naprawdę długotrwałego rynku niedźwiedzia”, aby zmierzyć się z likwidacją Bitcoin.

Opublikował ten komentarz na X w środę. Oświadczenie odnosi się do powracającego twierdzenia, że Strategy może zostać zmuszone do sprzedaży.

Tabela progów likwidacji MSTR. Źródło: Willy Woo na X

Woo skupia się na progach, a nie narracjach. Łączy ceny akcji i ceny Bitcoin z określoną datą zadłużenia. Takie podejście utrzymuje debatę o likwidacji Bitcoin w oparciu o liczby.

Inny analityk wzmocnił ten pogląd. The Bitcoin Therapist powiedział, że „Bitcoin musiałby radzić sobie fatalnie”, aby rozpoczęła się sprzedaż. Uwaga ta utrzymuje dyskusję wokół czynników wyzwalających, a nie nagłówków.

Bądź na bieżąco w świecie kryptowalut – śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze aktualizacje, analizy i trendy!🚀

Zadłużenie Strategy i obligacje zamienne: 1,01 mld USD do spłaty w 2027 roku

Strategy posiada głównie zamienne obligacje uprzywilejowane. W momencie ich zapadalności firma może rozliczyć się gotówką, akcjami lub kombinacją obu. Taka struktura może ograniczyć wymuszoną sprzedaż Bitcoin w okresach stresu.

Kluczową pozycją jest 1,01 miliarda dolarów do spłaty 15 września 2027 roku. Woo podkreśla próg kapitałowy dla MSTR, który odnosi się do tej kwoty. Twierdzi, że MSTR musi być notowane powyżej 183,19 USD, aby uniknąć sprzedaży Bitcoin na spłatę zadłużenia.

Woo wiąże ten poziom akcji z Bitcoin na poziomie około 91 502 USD, zakładając mNAV = 1. W tym kontekście mNAV traktuje wartość rynkową MSTR jako równą wartości aktywów netto posiadanych Bitcoin i innych aktywów.

Jeśli Bitcoin będzie handlowany w tym przedziale do 2027 roku, próg MSTR wydaje się osiągalny.

Cena Bitcoin i cena MSTR obecnie: kontekst dla matematyki likwidacyjnej

W cytowanym czasie Bitcoin handluje w okolicach 101 377 USD, spadając o 9,92% w ciągu siedmiu dni, według CoinMarketCap.

Ta liczba określa progi likwidacji Bitcoin według Woo. Pokazuje, jak daleko obecna cena znajduje się od stresowego poziomu 91 502 USD.

MSTR zamknęło wtorek na poziomie 246,99 USD, spadając o 6,7% i osiągając siedmiomiesięczne minimum. Mimo to, MSTR 246,99 USD pozostaje powyżej progu Woo na poziomie 183,19 USD. Różnica ta może szybko się zmieniać na niestabilnych rynkach Bitcoin.

Strategy posiada około 641 205 BTC, wartych około 64 miliardów dolarów w cytowanym czasie, według Saylor Tracker.

Wielkość tego zasobu Bitcoin definiuje dyskusję. Każda likwidacja Bitcoin wpłynęłaby na płynność i nastroje rynkowe.

Scenariusz częściowej likwidacji: ryzyko czasowe hossy 2028 dla Bitcoin i MSTR

Woo nie spodziewa się likwidacji Bitcoin w najbliższym rynku niedźwiedzia. Zauważa jednak inne okno ryzyka.

Widzi „szansę na częściową likwidację”, jeśli Bitcoin nie wzrośnie wystarczająco szybko podczas zakładanej hossy w 2028 roku.

To ryzyko koncentruje się na czasie. Obligacje zamienne, poziomy kapitałowe MSTR i trajektoria Bitcoin mogą się nie pokrywać. Jeśli aprecjacja Bitcoin będzie opóźniona, opcjonalność się zawęża, a presja może wzrosnąć.

Prognozy branżowe pozostają szerokie. Cathie Wood i Brian Armstrong wskazywali na Bitcoin o wartości 1 miliona dolarów do 2030 roku.

Wątek Woo nie opiera się na długoterminowych celach. Skupia się na krótkoterminowych progach Bitcoin i MSTR powiązanych z zadłużeniem Strategy.

Punkty kontrolne likwidacji Bitcoin: MSTR 183,19 USD, Bitcoin 91 502 USD i mNAV

Model Woo opiera się na jasnych punktach kontrolnych. MSTR 183,19 USD ma znaczenie dla 1,01 mld USD do spłaty w 2027 roku. Bitcoin około 91 502 USD przy mNAV = 1 łączy linię kapitałową z ceną monety. Te wskaźniki pozwalają śledzić sytuację bez spekulacji.

Reakcje analityków dodają kontekstu. The Bitcoin Therapist powtórzył, że Bitcoin musi radzić sobie bardzo źle, aby rozpoczęła się sprzedaż. Akcent ten przywraca temat likwidacji Bitcoin do trwałych spadków cen, a nie krótkotrwałych szoków.

Obligacje zamienne dają Strategy wybór: gotówka, akcje lub mieszanka. Taka konstrukcja może zmniejszyć presję na sprzedaż Bitcoin po niskich cenach.

Nie eliminuje to ryzyka. Zmienia jedynie sposób, w jaki mogłaby przebiegać ewentualna likwidacja Bitcoin.