CEO CryptoQuant: Cyklowy wzorzec bitcoina może się skończyć, a obecna słabość cen wynika z braku popytu

ChainCatcher donosi, że CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, podzielił się serią danych on-chain dotyczących bitcoina i przedstawił następujące główne wnioski analityczne: 1. Niezrealizowane zyski wielorybów nie są wyjątkowo wysokie. Może to oznaczać jedną z dwóch sytuacji: „Hype jeszcze nie nadszedł – jesteśmy daleko od euforii” lub „Tym razem jest inaczej – rynek jest zbyt duży, by pozwolić na zbyt wysokie marże zysku”. 2. Moc obliczeniowa bitcoina nieustannie osiąga nowe rekordy (około 5,96 miliona maszyn ASIC online). Notowane na giełdzie firmy wydobywcze rozwijają się, a nie ograniczają działalność, co jest wyraźnym sygnałem długoterminowego trendu wzrostowego.

3. Obecny popyt napędzany jest głównie przez ETF i MicroStrategy, jednak w ostatnim czasie oba te kanały wykazują spowolnienie zakupów. Jeśli oba kanały powrócą do wzrostu, dynamika rynku może się odrodzić. 4. Krótkoterminowe wieloryby z ostatnich 6 miesięcy (głównie ETF) są blisko progu rentowności. Długoterminowe wieloryby osiągają zysk około 53%. W przeszłości rynek wykazywał wyraźne czteroletnie cykle, w których inwestorzy detaliczni i wieloryby naprzemiennie akumulowali i rozdzielali aktywa. Obecnie trudniej przewidzieć, skąd i w jakiej skali napłynie nowa płynność, co sprawia, że bitcoin prawdopodobnie nie powtórzy już tego samego cyklu.

5. Średni koszt portfela bitcoin wynosi 55 900 dolarów, co oznacza, że posiadacze osiągają średni zysk około 93%. Zrealizowana kapitalizacja rynkowa stale rośnie (w tym tygodniu wzrosła o 800 milionów dolarów), co wskazuje na silny napływ środków on-chain. Wzrost cen nie wynika z presji sprzedażowej, lecz ze słabego popytu.