I. Bez niespodzianek: obniżka stóp procentowych
Wschodnia strefa czasowa, 30 października, godzina 02:00 – Rezerwa Federalna ogłosiła decyzję dotyczącą stóp procentowych. Prawdopodobieństwo oczekiwanej przez rynek obniżki o 25 punktów bazowych sięga aż 99,9%, co czyni ją niemal przesądzoną. Jeśli zostanie wdrożona, przedział stopy funduszy federalnych spadnie z 4,00%-4,25% do 3,75%-4,00%.
Dla inwestorów kryptowalutowych sama obniżka stóp została już wyceniona przez rynek. Prawdziwa gra rozpoczyna się podczas konferencji prasowej o 02:30 – to, jak przewodniczący Rezerwy Federalnej Powell zrównoważy narastające wewnętrzne sprzeczności i wyznaczy kierunek przyszłej polityki.
Ekonomista Wang Lei wskazuje: „Powell musi unikać jastrzębich wypowiedzi, by utrzymać zaufanie rynku do miękkiego lądowania gospodarki. Jednak zbyt gołębie stanowisko może wywołać obawy o bańkę na aktywach – to balansowanie na linie.”
II. Dokąd zmierza rynek krypto po obniżce stóp?
1. Cztery scenariusze i reakcje rynku krypto
| Scenariusz | Cechy polityki | Krótkoterminowy trend Bitcoina | Ryzyko altcoinów |
| Gołębia obniżka stóp | Obniżka stóp + sugestia dalszego luzowania | Przebicie $115K, atak na $118K | Wzrosty ogólne, aktywność MEME coinów |
| Jastrzębia obniżka stóp | Obniżka stóp + podkreślenie obaw o inflację | Wahania w przedziale $112K-114.5K | Znaczna korekta |
| Bardzo gołębia postawa | Obniżka o 50 pb + sygnał zakończenia QT | Gwałtowny wzrost do $130K | Wybuchowy wzrost na całym rynku |
| Utrzymanie stóp | Niespodziewany brak zmian | Błyskawiczny spadek poniżej $100K | Krwawa wyprzedaż |
2. Dane on-chain ujawniają ruchy głównych graczy
- Duże rezerwy stablecoinów: Na dzień 29 października, łączna kapitalizacja stablecoinów przekroczyła 308 miliardów dolarów, co oznacza wzrost netto o 1,2% w ciągu ostatnich 30 dni – wskazuje to na gromadzenie się potencjalnej siły zakupowej.
- Ciągły odpływ BTC z giełd: W ciągu ostatniego tygodnia saldo bitcoinów na giełdach spadło o 18 200 sztuk, co świadczy o silnej niechęci długoterminowych posiadaczy do sprzedaży.
- Presja na stopy procentowe w DeFi: Po wrześniowej obniżce stóp, oprocentowanie depozytów USDC na platformie Aave spadło z 4,8% do 4,3%. Jeśli tym razem stopy zostaną ponownie obniżone, zyski mogą zostać jeszcze bardziej ograniczone.
III. Różnice rynkowe tkwią w szczegółach
1. Przedstawiciele „ostrożnych”: Wydatki konsumentów w USA pozostają silne, a uporczywa inflacja może zmusić Rezerwę Federalną do utrzymania docelowej stopy powyżej 3,5%, co oznacza mniejsze luzowanie niż oczekuje rynek.
2. Przedstawiciele „danych”: Prawdziwym zakładem dzisiejszego wieczoru jest to, czy w grudniu nastąpi kolejna obniżka o 50 pb oraz kiedy zakończy się QT. Te dwa czynniki zdecydują, czy kapitał odważy się podążyć na koniec krzywej ryzyka.
3. Przedstawiciele „optymistów”: Kontrakty futures na federalne fundusze wskazują, że rynek wycenia ponad 90% prawdopodobieństwo dwóch kolejnych obniżek stóp na pozostałych w tym roku posiedzeniach. Jeśli inflacja odbije, w przyszłym roku możliwe są dodatkowe 2-3 obniżki.
IV. Trzy ukryte zagrożenia za obniżką stóp
Ryzyko 1: „Rozbieżność oczekiwań” zabija dźwignię
Aktualny indeks strachu i chciwości dla kryptowalut wynosi 38 (strefa strachu), ale funding rate dla kontraktów perpetual na bitcoinie pozostaje dodatni, co oznacza, że dźwignia longów nie została całkowicie zredukowana. Jeśli Powell zasugeruje, że to „jednorazowa” obniżka, może powtórzyć się fala likwidacji po wrześniowej obniżce.
Ryzyko 2: Pułapka płynności zbliża się po cichu
Mimo że Rezerwa Federalna może obniżyć stopy, harmonogram zakończenia quantitative tightening (QT) pozostaje niejasny. Analitycy Barclays uważają, że Fed może dopiero w grudniu przedstawić jasne wytyczne. W tym czasie brak danych spowodowany zamknięciem rządu USA sprawi, że rynek będzie „błądził po omacku”, co zwiększy udział szumu w handlu.
Ryzyko 3: Nagłe uderzenie regulacji
Członkowie zarządu Fed niedawno zadeklarowali „aktywne wspieranie innowacji płatniczych”, ale uproszczony model głównego konta nie został jeszcze wdrożony. Jeśli po posiedzeniu Powell ostrożnie wypowie się na temat regulacji kryptowalut, może to osłabić oczekiwania rynku na napływ tradycyjnego kapitału.
V. Skup się na tych dwóch kluczowych wydarzeniach
1. „Czytanie z ust” Powella (po 02:30, 30 października) – zwróć szczególną uwagę, czy wspomni o:
- „Zależności od danych” (bardziej jastrzębio)
- „Ryzyku na rynku pracy” (bardziej gołębio)
- „Rozczarowującym postępie inflacji” (skrajnie jastrzębio)
2. Wskazówki dotyczące zakończenia QT (w ciągu najbliższego tygodnia)
Jeśli Fed w oświadczeniu doda sformułowania typu „zbliżamy się do dyskusji o zakończeniu QT”, rozbudzi to oczekiwania rynku na powrót płynności i może stać się katalizatorem przebicia przez bitcoin poprzednich szczytów.
