Noc przed upadkiem peso: Argentyńczycy chronią ostatnią wartość za pomocą kryptowalut

W obliczu zbliżających się wyborów parlamentarnych prezydent Argentyny Javier Milei zaostrzył kontrolę nad wymianą walutową, aby wesprzeć kurs peso, podczas gdy obywatele tacy jak Ruben López zwracają się ku kryptowalutom w celu ochrony swoich oszczędności.

Logo bitcoin przed jedną z giełd kryptowalut w Buenos Aires

Pojawiła się nowa strategia: wykorzystanie stablecoinów powiązanych z dolarem amerykańskim w stosunku 1:1 do arbitrażu różnicy między oficjalnym kursem peso a kursem na rynku równoległym, gdzie wartość peso według kursu oficjalnego jest obecnie o około 7% wyższa niż na rynku równoległym. Brokerzy kryptowalut wyjaśniają, że proces ten wygląda następująco: najpierw kupuje się dolary, natychmiast wymienia je na stablecoiny, a następnie stablecoiny zamienia się na tańsze peso według kursu z rynku równoległego. Ten rodzaj arbitrażu, zwany „rulo”, pozwala szybko uzyskać zysk nawet do 4% na każdej transakcji.

17 października, Milei na wiecu wyborczym w Buenos Aires

„Codziennie wykonuję tę transakcję”, mówi López, makler giełdowy z Buenos Aires, który wykorzystuje kryptowaluty do ochrony przed inflacją.

Ta operacja z użyciem kryptowalut odzwierciedla zmianę sposobu, w jaki Argentyńczycy radzą sobie z kolejną falą zawirowań gospodarczych. Przed wyborami 26 października Argentyna wyczerpuje rezerwy dolarowe, aby wzmocnić peso i zapobiec przekroczeniu przez kurs walutowy ustalonego przedziału. Mimo znacznego wsparcia ze strony USA inwestorzy spodziewają się dalszego osłabienia peso po wyborach.

Ostatnio Bank Centralny Argentyny wprowadził nowe przepisy zakazujące obywatelom odsprzedaży dolarów w ciągu 90 dni, aby powstrzymać szybkie transakcje arbitrażowe, a model arbitrażu „rulo” pojawił się niemal natychmiast. 9 października platforma Ripio poinformowała, że „wolumen transakcji stablecoin-peso wzrósł w ciągu tygodnia o 40%”, ponieważ „użytkownicy wykorzystują zmienność kursów i okazje rynkowe do osiągania zysków”.

Dla części Argentyńczyków takie operacje są koniecznością. W końcu kraj ten w tym stuleciu już trzykrotnie ogłaszał niewypłacalność. Gdy Milei został wybrany w 2023 roku, obiecał zakończyć te problemy finansowe. Osiągnął pewne sukcesy, na przykład obniżając roczną inflację z prawie 300% do około 30%; jednak kurs peso nadal gwałtownie się osłabia, częściowo z powodu polityki dewaluacji waluty krajowej wprowadzonej przez Milei po objęciu urzędu, a częściowo z powodu nasilających się obaw inwestorów związanych z wyborami.

Kurs peso zbliża się do górnej granicy przedziału transakcyjnego

Fenomen arbitrażu „rulo” pokazuje, że rola kryptowalut w Argentynie uległa zasadniczej zmianie: z nowości, którą z ciekawości testowali obywatele, w tym sam Milei, stały się narzędziem ochrony oszczędności. W USA kryptowaluty są często wykorzystywane jako narzędzie spekulacji; w Ameryce Łacińskiej stały się wyborem dla tych, którzy szukają stabilności. W krajach takich jak Argentyna, Wenezuela czy Boliwia technologia kryptowalutowa pomaga ludziom radzić sobie z potrójną presją: „zmiennością waluty krajowej, wysoką inflacją i ścisłą kontrolą wymiany walut”.

„Oferujemy użytkownikom możliwość kupowania kryptowalut za peso lub dolary i sprzedawania ich z zyskiem — to nasza codzienna działalność”, mówi Manuel Beaudroit, CEO lokalnej giełdy kryptowalut Belo. „Oczywiście różnice kursowe mogą przynieść znaczne zyski.” Dodaje, że w ostatnich tygodniach traderzy mogą zarabiać 3%-4% na każdej transakcji, ale ostrzega, że „taki poziom zysków jest bardzo rzadki”.

Usługa wymiany kryptowalut przed sklepem w La Paz, Boliwia

Podobne zjawiska obserwują inne platformy. Inna lokalna platforma Lemon Cash poinformowała, że w dniu wejścia w życie nowego przepisu Banku Centralnego Argentyny o 90-dniowym zakazie sprzedaży dolarów, czyli 1 października, całkowity wolumen transakcji kryptowalutowych (w tym kupno, sprzedaż i wymiana) wzrósł o 50% w porównaniu do średniego poziomu.

„Stablecoiny są bez wątpienia narzędziem do zdobywania tańszych dolarów”, zauważa Julián Colombo, szef argentyńskiego oddziału platformy Bitso. „Kryptowaluty nadal pozostają poza regulacjami, rząd nie określił jeszcze, jak zarządzać stablecoinami ani jak ograniczać ich płynność, co stworzyło warunki do rozwoju arbitrażu 'rulo'.”

Jednak wzrost obrotów stablecoinami nie wynika wyłącznie z arbitrażu. W obliczu kluczowych wyborów i ponownej presji gospodarczej wielu Argentyńczyków wykorzystuje kryptowaluty jako narzędzie zabezpieczające przed dalszą deprecjacją peso.

„Inflacja i niepewność polityczna sprawiają, że jesteśmy bardziej ostrożni, więc nie mam żadnych oszczędności ani inwestycji w peso, używam peso tylko do codziennych wydatków”, mówi Nicole Connor, szefowa argentyńskiego „Stowarzyszenia Kobiet w Kryptowalutach”. „Wszystkie moje oszczędności trzymam w kryptowalutach i stablecoinach i staram się na nich zarabiać.”

Tablica kursów walut w sklepie w Buenos Aires

Mimo to operacje na kryptowalutach nie są pozbawione ryzyka. W Argentynie transakcje giełdowe są zwolnione z podatku, ale zyski z handlu kryptowalutami podlegają opodatkowaniu do 15%; ponadto częste transakcje mogą zwrócić uwagę banków, które często wymagają od użytkowników powtarzających duże przelewy udokumentowania źródła środków.

Analitycy uważają jednak, że wraz z utrzymującymi się trudnościami gospodarczymi zależność Argentyny od stablecoinów może się pogłębić; w całej Ameryce Łacińskiej coraz więcej osób korzysta z tych narzędzi, aby chronić swoje aktywa przed zawirowaniami fiskalnymi i wyborczymi.

„Stablecoiny będą istnieć zawsze”, mówi makler López, „dolar odgrywa kluczową rolę w argentyńskim społeczeństwie i codziennym życiu, ponieważ jest naszym schronieniem przed ryzykiem związanym z walutą krajową.”