Zamożni posiadacze Bitcoin przenoszą monety z prywatnych portfeli do regulowanych funduszy. Duże transfery obecnie preferują Bitcoin ETF zamiast samodzielnego przechowywania.
Ten trend stawia wygodę i strukturę ponad starszym podejściem „trzymaj własne klucze”.
W środę Martin Hiesboeck, szef działu badań nad blockchain i kryptowalutami w Uphold, opisał zerwanie z przeszłością.
Powiedział, że dane pokazują pierwszy znaczący spadek ilości BTC przechowywanego samodzielnie od ponad 15 lat. Nazwał to „kolejnym gwoździem do trumny pierwotnego ducha kryptowalut”.
Hiesboeck powiązał tę zmianę z praktycznymi korzyściami. Wskazał na kwestie podatkowe, przepływy pracy doradców oraz dostęp do szerszych usług.
Dodał, że inwestorzy nadal utrzymują ekspozycję na cenę, polegając jednocześnie na uznanych instytucjach. Ten ruch odzwierciedla fakt, że duże portfele często wybierają strukturę i przejrzystość raportowania zamiast zarządzania prywatnymi kluczami.
Korzyści podatkowe i wykupy in-kind SEC: Dlaczego ETF zyskują przewagę
Niedawna zmiana przepisów amerykańskiej SEC jest kluczowa dla tej migracji. Dostosowanie pozwala na tworzenie i wykupy in-kind dla spot Bitcoin ETF.
Dzięki in-kind, upoważnieni uczestnicy mogą wymieniać BTC bezpośrednio na udziały ETF i odwrotnie.
Ta struktura ma znaczenie podatkowe. W modelu gotówkowym fundusze sprzedają aktywa, aby zrealizować wykupy. Sprzedaż może wywołać zyski kapitałowe, które są przekazywane akcjonariuszom. Takie dystrybucje mogą zaskoczyć długoterminowych posiadaczy na koniec roku.
Wykupy in-kind zmniejszają tę presję. Fundusze mogą przekazać sam Bitcoin zamiast go sprzedawać. Ten krok pomaga uniknąć opodatkowanych sprzedaży wewnątrz funduszu.
Hiesboeck napisał, że ten mechanizm „czyni strukturę ETF bardziej efektywną podatkowo dla długoterminowych posiadaczy”. Takie podejście zmniejsza ryzyko szerokich dystrybucji zysków kapitałowych.
Przepływy BlackRock IBIT i instytucjonalne uzasadnienie: Sygnał 3 miliardów dolarów
Największe przepływy podkreślają nowe centrum ciężkości. iShares Bitcoin Trust (IBIT) od BlackRock przetworzył już ponad 3 miliardy dolarów w konwersjach wielorybów.
Dane pochodzą od Robbiego Mitchnicka, szefa działu aktywów cyfrowych w BlackRock, w komentarzu dla Bloomberg.
Mitchnick powiedział, że wielu wczesnych użytkowników obecnie woli zarządzać ekspozycją przez znane kanały.
Zachowują śledzenie ceny BTC w opakowaniu ETF. Jednocześnie korzystają z istniejących depozytariuszy, brokerów i platform doradczych. Taka konfiguracja upraszcza audyty, raportowanie i budowę portfela.
Atrakcyjność obejmuje także opcje pożyczkowe i zabezpieczeniowe obsługiwane w tradycyjnych kanałach. Inwestorzy mogą kierować pozycje przez swoich doradców i banki.
Uzyskują wtedy dostęp do usług powiązanych z regulowanymi kontami, a nie prywatnymi kluczami. Dla dużych posiadaczy może to uprościć wszystko, od zgodności po planowanie spadkowe.
Samodzielne przechowywanie kontra infrastruktura instytucjonalna: Co pokazują dane
Fraza „nie twoje klucze, nie twoje monety” kiedyś wyznaczała ton. Jednak wieloryby porównują ryzyko operacyjne i skutki podatkowe z tym ideałem. Efektem jest stałe przekazywanie środków z prywatnych portfeli do udziałów ETF.
Hiesboeck określił ten moment jako kulturowy i techniczny. Wskazał na widoczny spadek ilości BTC przechowywanego samodzielnie, który nazwał pierwszym od ponad 15 lat. Powiązał ten spadek z jasnymi zachętami, a nie zmianą przekonań na temat samego Bitcoin.
Infrastruktura obecnie wspiera ten wybór. Dzięki zatwierdzonym przez SEC przepływom in-kind, fundusze mogą przenosić BTC bez wywoływania sprzedaży.
Inwestorzy z kolei unikają zbiorczych dystrybucji zysków. Mechanizm ten łączy długoterminowe trzymanie z podatkowo świadomą konstrukcją portfela.
Wieloryby, doradcy i zgodność: Jak to się układa
Duzi posiadacze często współpracują z zarejestrowanymi doradcami. Te zespoły równoważą ryzyko, koszty i prowadzenie dokumentacji.
Bitcoin ETF wpisują się w ten model dzięki standardowym wyciągom i kontrolom. Integrują się także z depozytariuszami, którzy już zabezpieczają inne aktywa.
Hiesboeck zwrócił uwagę na wygodę korzystania z istniejących rozwiązań finansowych. Wskazał na dostęp do zarządzania majątkiem i szerokość usług jako praktyczne czynniki. Mitchnick potwierdził ten punkt, podkreślając popyt na prostą ekspozycję z instytucjonalnymi zabezpieczeniami.
Liczby podkreślają zmianę. Ponad 3 miliardy dolarów konwersji IBIT sygnalizuje nową preferencję.
Pokazuje to, że wieloryby przenoszą monety do wehikułu obsługującego przepływy in-kind. Pokazuje też, jak podatki i operacje obecnie kształtują alokację BTC na dużą skalę.
Kluczowe cytaty i wnioski z tej zmiany
„Kolejny gwóźdź do trumny pierwotnego ducha kryptowalut”,
napisał Hiesboeck. Powiązał to stwierdzenie z mierzalnym spadkiem ilości BTC przechowywanego samodzielnie. Podkreślił też, że mechanika in-kind wspiera długoterminowych posiadaczy poprzez ograniczenie sprzedaży na poziomie funduszu.
Mitchnick wskazał wygodę jako główny czynnik. Powiedział, że wczesni użytkownicy czują się komfortowo, utrzymując ekspozycję przez uznane instytucje. Nadal śledzą cenę Bitcoin bez konieczności dbania o bezpieczeństwo prywatnych kluczy.
Wspólnie komentarze i przepływy dają jasny obraz. Przepis SEC umożliwia ruchy in-kind. Aspekt podatkowy ogranicza dystrybucje. A liczba 3 miliardów dolarów w IBIT pokazuje, że wieloryby reagują na te zachęty.
Editor at Kriptoworld
Tatevik Avetisyan jest redaktorką w Kriptoworld, która relacjonuje nowe trendy w kryptowalutach, innowacje blockchain oraz rozwój altcoinów. Jej pasją jest upraszczanie złożonych historii dla globalnej publiczności i zwiększanie dostępności finansów cyfrowych.
📅 Opublikowano: 22 października 2025 • 🕓 Ostatnia aktualizacja: 22 października 2025
