Wyścig o stablecoiny w Azji: równoważenie wzrostu i nadzoru

Globalna ekspansja stablecoinów przyspiesza, co skłania kraje w całej Azji do dostosowywania swoich regulacji dotyczących tych aktywów cyfrowych. Władze w regionie przyjmują różne podejścia, równoważąc rozwój tokenów wspieranych przez banki i powiązanych z walutami krajowymi ze stablecoinami powiązanymi z dolarem amerykańskim. W Japonii, Singapurze i Hongkongu polityki są aktualizowane, aby zdefiniować rolę stablecoinów w każdej gospodarce i wyjaśnić, jak te aktywa cyfrowe mogą funkcjonować obok tradycyjnych systemów finansowych.

Inicjatywy stablecoinów i trendy regulacyjne w Azji

W Azji rozwój stablecoinów odzwierciedla balansowanie pomiędzy umożliwieniem prywatnym podmiotom innowacji w krajowych systemach monetarnych a utrzymaniem kontroli nad przepływami kapitału. Jest to widoczne w ostatnich wydarzeniach, gdzie konsorcjum japońskich banków planuje nowy stablecoin, podczas gdy Chiny ograniczyły projekty z siedzibą w Hongkongu, pokazując granice, z jakimi borykają się prywatni emitenci w ramach obowiązujących regulacji.

John Cho, wiceprezes ds. partnerstw w Kaia DLT Foundation, wyjaśnił, że regulatorzy i ustawodawcy w regionie szybko działają, aby ustanowić jasne ramy prawne dla kryptowalut i stablecoinów. Dodał, że decydenci są podzieleni: niektórzy uważają, że tylko uznane banki powinny zajmować się emisją stablecoinów i zarządzaniem rezerwami, podczas gdy inni obawiają się, że takie ograniczenia mogą zahamować innowacje i adopcję w sektorze.

Japonia, Singapur i Chiny: rozbieżne ścieżki dla stablecoinów

W Japonii MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation i Mizuho Bank planują emisję stablecoina za pośrednictwem infrastruktury tokijskiej firmy fintech Progmat. Inicjatywa rozpocznie się od tokena wspieranego przez jena, a następnie pojawi się wersja powiązana z dolarem amerykańskim. Po zakończeniu testu proof-of-concept banki spodziewają się, że stablecoin będzie używany w praktyce do końca bieżącego roku fiskalnego w marcu. Jednocześnie Japonia aktualizuje swoje regulacje dotyczące kryptowalut, aby zapobiegać nielegalnej działalności, w tym środkom mającym na celu przeciwdziałanie insider tradingowi w walutach cyfrowych, jak podaje Cointribune.

Tymczasem Singapur skupia się na przejrzystości i infrastrukturze. StraitsX prowadzi stablecoina wspieranego przez dolara singapurskiego pod pełnym nadzorem Monetary Authority of Singapore (MAS). Tether również rozszerzył swoją działalność w regionie, umożliwiając korzystanie z USDT za pośrednictwem bankomatów w Korei Południowej dzięki blockchainowi Kaia.

Ramy regulacyjne MAS, wprowadzone w 2023 roku, określają standardy dla emitentów stablecoinów powiązanych z dolarem singapurskim lub innymi walutami G10, wymagając audytowanych rezerw, wystarczającej płynności oraz możliwości wykupu tokenów w ciągu pięciu dni roboczych. Tylko zgodni z przepisami emitenci mogą być uznani za „stablecoiny regulowane przez MAS”.

Chiny natomiast przyjmują restrykcyjne stanowisko, ponieważ nakazały Ant Group i JD.com zawieszenie ich inicjatyw stablecoinowych z siedzibą w Hongkongu. People’s Bank of China oraz Cyberspace Administration of China ostrzegły przed pozwalaniem prywatnym firmom na emisję aktywów cyfrowych przypominających waluty. Hongkong, mimo że bada zastosowania korporacyjne, pozostaje pod wpływem tych centralnych ograniczeń, co ogranicza jego elastyczność w tym sektorze.

Perspektywy dla regionu

Obserwatorzy branży Brian Mehler, CEO Stable, oraz Dermot McGrath, współzałożyciel Ryze Labs, widzą, że Japonia, Singapur i Hongkong podążają odmiennymi ścieżkami w rozwoju stablecoinów. Oto ich opinie:

• Mehler powiedział, że Japonia może przewodzić w zakresie instytucjonalnych stablecoinów dzięki wczesnym inicjatywom i dynamice konsorcjum bankowego, podczas gdy Dermot McGrath dodał, że postęp w kraju będzie stopniowy i ostrożnie zarządzany.
• W Singapurze Mehler zauważył, że kraj prawdopodobnie pozostanie centrum innowacji dzięki jasnym ramom regulacyjnym, a McGrath podkreślił, że skupia się na stworzeniu kilku wzorcowych emitentów, którzy będą wyznaczać kierunek rynkowi.
• Według Mehlera Hongkong koncentruje się na zastosowaniach korporacyjnych, gdzie zgodność z przepisami jest kluczowa, a McGrath zauważył, że rozwój tam pozostaje wrażliwy na regulacje z Pekinu.
• Zarówno Mehler, jak i McGrath podkreślili, że w całym regionie regulatorzy utrzymują kontrolę, podczas gdy instytucje finansowe starają się pozostać aktywne i nie pozostawać w tyle w adopcji stablecoinów.

W związku z tym, w miarę jak stablecoiny nadal się rozwijają, Azja staje się centralnym obszarem ich rozwoju. Banki, regulatorzy i firmy technologiczne badają, jak te aktywa cyfrowe mogą integrować się z istniejącymi systemami finansowymi. Nadchodzące lata zdecydują, które podejścia odniosą sukces i jak innowacje oraz regulacje mogą współistnieć w rozwijającym się ekosystemie cyfrowych finansów.