Złoto przekracza 3500 dolarów, otwierając nową erę! Oczekiwania na obniżki stóp procentowych i ryzyko polityczne jako podwójny napęd

2 września cena złota przekroczyła 3500 dolarów, osiągając historyczny rekord. Perspektywa obniżki stóp procentowych przez Fed oraz rosnące obawy dotyczące jego przyszłości dodały nowego impetu wieloletniemu trendowi wzrostowemu metali szlachetnych.

Podczas wtorkowej sesji azjatyckiej cena złota spot wzrosła chwilowo o 0,9%, osiągając historyczny szczyt na poziomie 3508,73 dolarów za uncję, przebijając poprzedni rekord ustanowiony w kwietniu. Od początku roku ten metal szlachetny wzrósł już o ponad 30%, stając się jednym z najlepiej radzących sobie surowców.

Złoto jest preferowanym aktywem bezpiecznej przystani w czasach politycznych i gospodarczych zawirowań, zwykle korzystającym na środowisku niskich stóp procentowych. W tym roku złoto zyskało również wsparcie, ponieważ inwestorzy szukali bezpieczeństwa w obliczu zawirowań rynkowych wywołanych globalną wojną handlową rozpoczętą przez prezydenta USA Trumpa. Najnowszym powodem do niepokoju inwestorów stały się nasilające się ataki prezydenta na Fed, a obawy o niezależność banku centralnego mogą podważyć zaufanie do Stanów Zjednoczonych.

Czynnikiem wspierającym ostatnią falę wzrostów są oczekiwania rynkowe, że Fed obniży stopy procentowe jeszcze w tym miesiącu, po tym jak przewodniczący Fed Powell ostrożnie otworzył drzwi do takiej decyzji. Kluczowy raport o zatrudnieniu w USA, który zostanie opublikowany w ten piątek, może dodatkowo potwierdzić pogarszającą się sytuację na rynku pracy — co stanowiłoby argument za obniżką stóp. To zwiększa atrakcyjność metali szlachetnych, które nie wypłacają odsetek swoim posiadaczom.

Strateg UBS Group, Joni Teves, powiedział: „Inwestorzy zwiększają swoje zaangażowanie w złoto, zwłaszcza gdy obniżka stóp przez Fed wydaje się nieuchronna, co podnosi ceny złota. Nasza podstawowa prognoza zakłada, że w kolejnych kwartałach ceny złota będą nadal ustanawiać nowe rekordy. Środowisko niskich stóp procentowych, słabe dane gospodarcze oraz utrzymująca się makroekonomiczna niepewność i ryzyko geopolityczne wzmacniają rolę złota jako narzędzia dywersyfikacji portfela inwestycyjnego.”

Złoto i srebro podwajają wartość w trzyletniej hossie

W ciągu ostatnich trzech lat zarówno złoto, jak i jego tańszy „krewny” srebro, wzrosły ponad dwukrotnie, a rosnące ryzyka geopolityczne, gospodarcze i handlowe na świecie napędzały popyt na te historyczne aktywa bezpiecznej przystani. W tym roku ataki Trumpa na Fed nasiliły się, co stało się najnowszym powodem do niepokoju inwestorów. Obawy o niezależność Fed mogą osłabić zaufanie do Stanów Zjednoczonych.

Rynek oczekuje na orzeczenie sądu, które ma rozstrzygnąć, czy Trump miał uzasadnione powody, by odwołać członka zarządu Fed Cooka z banku centralnego. Ponadto federalny sąd apelacyjny orzekł, że prezydent nielegalnie nałożył globalne cła na podstawie ustawy o stanie wyjątkowym, co zwiększyło niepewność wśród amerykańskich importerów i opóźniło obiecane przez rząd korzyści gospodarcze.

Ostatni raz złoto gwałtownie wzrosło do rekordowych poziomów w kwietniu, kiedy Trump ogłosił wstępny plan nałożenia szerokich ceł na większość amerykańskich partnerów handlowych. Ponieważ prezydent wycofał się z niektórych najbardziej radykalnych propozycji handlowych, popyt na bezpieczne aktywa nieco osłabł, a ceny złota szybko spadły i przez kilka miesięcy utrzymywały się w wąskim przedziale.

„Przestrzeń powyżej 3500 dolarów nie została jeszcze określona, dlatego rynek będzie uważnie obserwował ruchy cen. Ostatni raz złoto przekroczyło 3500 dolarów w trakcie sesji, dlatego z niecierpliwością czekamy, czy cena zamknięcia również przebije ten poziom, ponieważ może to przynieść dodatkowy impet wzrostowy,” powiedział Christopher Wong, strateg walutowy OCBC Bank. „Ryzyko powrotu nowych napięć geopolitycznych i niepewności politycznej nadal istnieje, co będzie sprzyjać cenom złota.”

Tymczasem wzrost cen srebra pozostaje silniejszy niż złota. Od początku roku cena srebra wzrosła już o ponad 40%, a w poniedziałek po raz pierwszy od 2011 roku przekroczyła 40 dolarów za uncję. Srebro zyskuje również na znaczeniu ze względu na swoje zastosowanie przemysłowe w technologiach czystej energii, takich jak panele słoneczne.

Według Silver Institute, w tym kontekście rynek czeka piąty rok z rzędu niedoboru podaży. Osłabienie dolara również zwiększyło siłę nabywczą głównych krajów konsumenckich, takich jak Chiny i Indie.

Inwestorzy masowo napływają do ETF-ów srebra, a w sierpniu wolumeny wzrosły siódmy miesiąc z rzędu. To spowodowało spadek zapasów srebra w Londynie i utrzymującą się napiętą sytuację na rynku. Stopy leasingowe (odzwierciedlające koszt pożyczania srebra, zwykle krótkoterminowe) pozostają na wysokim poziomie około 2%, znacznie powyżej normalnego poziomu bliskiego zeru.

Obawy przed możliwymi amerykańskimi cłami również wsparły ceny metali szlachetnych. W zeszłym tygodniu srebro zostało dodane do kluczowej listy surowców strategicznych Waszyngtonu, na której już znajdował się pallad.