3,3%! Wzrost gospodarczy USA został skorygowany w górę, liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nadal silna

Gospodarka Stanów Zjednoczonych rozwijała się w drugim kwartale nieco szybciej niż wstępnie szacowano, dzięki odbiciu inwestycji przedsiębiorstw oraz znacznemu wsparciu ze strony handlu zagranicznego.

Zgodnie z opublikowanymi w czwartek drugimi szacunkami Biura Analiz Ekonomicznych, realny produkt krajowy brutto (PKB) — wskaźnik wartości dóbr i usług wyprodukowanych w USA, skorygowany o inflację — wzrósł w tempie rocznym o 3,3%. Dla porównania, wstępny raport wskazywał na wzrost o 3%.

Eksport netto przyczynił się do PKB prawie 5 punktami procentowymi, co stanowi historyczny rekord, podczas gdy w pierwszych trzech miesiącach tego roku eksport netto obniżał PKB. Towary i usługi nieprodukowane w USA są odejmowane od PKB, ale są uwzględniane przy konsumpcji.

Po pierwszym od 2022 roku kwartalnym spadku (spowodowanym przez import towarów przez firmy przed podwyżką ceł), PKB odnotował odbicie. Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że wraz z dostosowywaniem się konsumentów i przedsiębiorstw do polityki handlowej prezydenta Trumpa, gospodarka będzie rozwijać się w umiarkowanym tempie.

Inny kluczowy wskaźnik aktywności gospodarczej — dochód narodowy brutto (GDI) — po wzroście o 0,2% w ujęciu rocznym w pierwszym kwartale, w drugim kwartale wzrósł aż o 4,8%. PKB mierzy wydatki na dobra i usługi, natomiast GDI mierzy dochody i koszty związane z produkcją tych samych dóbr i usług.

Dane GDI obejmują informacje o zyskach przedsiębiorstw, które po największym od 2020 roku spadku w pierwszych trzech miesiącach tego roku, w drugim kwartale wzrosły o 1,7%. Kluczową kwestią dla perspektyw gospodarczych USA w 2025 roku pozostaje to, czy amerykańskie firmy w odpowiedzi na cła zdecydują się podnieść ceny, czy też wchłonąć koszty.

Jednocześnie opublikowano inne dane, które pokazują, że liczba osób ubiegających się o zasiłek dla bezrobotnych w USA w ubiegłym tygodniu nieznacznie spadła, co sugeruje, że pracodawcy wciąż zatrzymują obecnych pracowników mimo niepewności gospodarczej.

W tygodniu zakończonym 23 sierpnia liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła o 5 000 do 229 000, mniej niż oczekiwane 230 000;liczba osób kontynuujących pobieranie zasiłku również spadła w poprzednim tygodniu do 1,95 miliona.

Analityk Giuseppe Dellamotta zauważył, że dane te są bardzo mocne, zwłaszcza biorąc pod uwagę korektę w dół liczby osób kontynuujących pobieranie zasiłku. Dane dotyczące zasiłków dla bezrobotnych konsekwentnie potwierdzają odporność rynku pracy. Teraz uwaga rynku skupi się na subindeksie zatrudnienia w ISM Purchasing Managers Index, danych o zatrudnieniu w sektorze prywatnym ADP oraz raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA.

Do tej pory firmy niechętnie przeprowadzały masowe zwolnienia, ale już ograniczyły skalę rekrutacji. Jednocześnie wysoka liczba osób kontynuujących pobieranie zasiłku wskazuje, że czas potrzebny bezrobotnym na znalezienie pracy się wydłuża.

Oznaki ochłodzenia rynku pracy stały się kluczowym punktem zainteresowania przedstawicieli Rezerwy Federalnej. Inwestorzy oczekują, że po tym, jak przewodniczący Fed Powell podczas dorocznego sympozjum w Jackson Hole w zeszłym tygodniu stwierdził, że „ryzyko spadku zatrudnienia rośnie” i otworzył drzwi do obniżki stóp procentowych, Fed obniży stopy procentowe podczas przyszłomiesięcznego posiedzenia politycznego.