Byczy scenariusz dla Ethereum nabiera tempa: wskaźniki MVRV i popyt napędzany FOMO sygnalizują silniejszą akumulację

Narracja rynkowa Ethereum weszła w kluczową fazę, napędzaną przez splot wskaźników on-chain oraz dynamikę psychologiczną, które przekształcają krajobraz kryptowalut. Najnowszy wskaźnik Market Value to Realized Value (MVRV) na poziomie 2,15, według danych Glassnode, podkreśla krytyczny punkt zwrotny w byczym cyklu Ethereum. Ten wskaźnik, porównujący obecną kapitalizację rynkową Ethereum z jego wartością zrealizowaną (sumą ostatnich cen transakcyjnych wszystkich tokenów), znajduje się obecnie w historycznie istotnym przedziale (1,5–2,4), który wiąże się z silną akumulacją oraz wczesnymi i środkowymi fazami hossy.

MVRV jako barometr nastrojów inwestorów

Wskaźnik MVRV to coś więcej niż tylko wskaźnik techniczny — jest on zwierciadłem psychologii rynku. Przy poziomie 2,15, posiadacze Ethereum mają średnio 125% niezrealizowanych zysków, co stanowi wyraźny kontrast wobec niedźwiedzich poziomów poniżej 1, obserwowanych na początku 2023 roku. Ta zmiana odzwierciedla przejście od ostrożnego optymizmu do agresywnej akumulacji. Historycznie, podobne poziomy MVRV w marcu 2024 i grudniu 2020 poprzedzały okresy zwiększonej zmienności i realizacji zysków, ale nie natychmiastowe korekty. Obecne otoczenie jest jednak odmienne: MVRV Ethereum pozostaje poniżej progu 3,2 — poziomu, który historycznie sygnalizował przegrzanie rynku i nadchodzące korekty. Sugeruje to, że choć rynek znajduje się w strefie wysokich zysków, nie osiągnął jeszcze poziomu spekulacyjnego nadmiaru.

Popyt napędzany FOMO i zmiany behawioralne

Psychologiczne podłoże tej fazy hossy jest równie fascynujące. Strach przed przegapieniem (FOMO) stał się dominującą siłą, spotęgowaną przez niedawny rekord wszech czasów Ethereum na poziomie 4 946 USD oraz wzrost kapitalizacji rynku altcoinów do 1,05 trillion. Dane on-chain pokazują, że 70% podaży Ethereum jest obecnie na plusie, tworząc samonapędzający się cykl, w którym rosnące ceny przyciągają nowych nabywców, dodatkowo zwiększając popyt. Ta dynamika jest widoczna w 20 billion dziennych wolumenach handlu oraz 25% wzroście otwartych pozycji na kontraktach futures Ethereum w ciągu ostatnich 24 godzin.

Spent Output Profit Ratio (SOPR) powyżej 1,0 — oznaka presji sprzedażowej z zyskiem — również wskazuje na rynek, w którym inwestorzy selektywnie realizują zyski, zamiast panikować. To wyważone podejście kontrastuje z bezładną sprzedażą obserwowaną podczas rynków niedźwiedzia, sugerując, że obecna faza dotyczy raczej strategicznych korekt pozycji niż kapitulacji.

Napływy instytucjonalne i strukturalne wiatry w plecy

Zaufanie instytucji do Ethereum dodatkowo umacnia byczy scenariusz. Napływy do ETF, w tym 341 million do Fidelity's Ethereum Trust, odzwierciedlają trend z 2021 roku polegający na relokacji kapitału w stronę Ethereum. Wskaźnik ETH/BTC ETF wzrósł do 0,15 od maja 2025 roku, sygnalizując przesunięcie kapitału instytucjonalnego z Bitcoin na Ethereum — trend często poprzedzający rajdy altcoinów.

W międzyczasie firmy skarbcowe Ethereum pogłębiają swoje zaangażowanie. Program wykupu akcji ETHZilla o wartości 250 million oraz wzrost udziałów BitMine Immersion Technologies o 12,5% do 1,7 million tokenów podkreślają instytucjonalne uznanie długoterminowej wartości Ethereum. Te działania mają nie tylko wymiar finansowy — są również psychologiczne, wzmacniając narrację Ethereum jako fundamentu ekosystemu kryptowalut.

Strategiczne punkty wejścia i zarządzanie ryzykiem

Dla inwestorów obecne otoczenie MVRV stanowi zarówno szansę, jak i ostrzeżenie. Kluczowe poziomy oporu na 4 500 USD i 4 800 USD pozostają istotnymi celami, a udane wybicie prawdopodobnie przesunie MVRV bliżej 2,4. Jednak wsparcie na poziomie 4 100 USD to kluczowa bariera psychologiczna; jej przełamanie może wywołać korektę do 3 800–3 600 USD, resetując MVRV do 1,5 i sygnalizując tymczasową fazę niedźwiedzia w ramach szerszego cyklu hossy.

Inwestorzy powinni rozważyć strategię uśredniania kosztów zakupu Ethereum, szczególnie gdy RSI zbliża się do poziomów wykupienia (75), a Fear & Greed Index wynosi 73. Choć rynek nie jest obecnie zagrożony natychmiastową korektą, wskazana jest ostrożność. Odpowiednie rozmiary pozycji oraz zlecenia stop-loss w okolicach 4 100 USD mogą pomóc ograniczyć ryzyko spadków, jednocześnie umożliwiając wykorzystanie potencjału wybicia w Q4 2025.

Wnioski: Byczy scenariusz oparty na fundamentach i psychologii

Byczy scenariusz Ethereum nie jest już spekulacją — to zbieżność siły on-chain, adopcji instytucjonalnej oraz impetu behawioralnego. Wskaźnik MVRV na poziomie 2,15, w połączeniu z popytem napędzanym FOMO, sygnalizuje rynek na wczesnym etapie trwałej fazy akumulacji. Choć próg przewartościowania 3,2 wisi w powietrzu, obecna trajektoria sugeruje, że Ethereum ma jeszcze przestrzeń do wzrostu, zanim osiągnie poziomy krytyczne dla korekty. Dla inwestorów kluczowe jest zachowanie równowagi między optymizmem a dyscypliną, wykorzystując sygnały techniczne i on-chain do nawigowania po kolejnych etapach tej hossy.

W miarę jak rynek kryptowalut wchodzi w Q4 2025, zdolność Ethereum do utrzymania impetu psychologicznego i technicznego zdecyduje, czy umocni swoją pozycję jako wiodący altcoin, czy też czeka je korekta. Na razie dane wspierają bycze nastawienie — jednak czujność pozostaje fundamentem solidnej strategii inwestycyjnej.