Nagbabala ang Shell ng Mas Mababang Kita sa Ika-apat na Kuwarter Dahil sa mga Pagbabago sa Buwis at Hamong Kondisyon sa Kalakalan

Shell Binago ang Pagtataya para sa Q4 2025, Inaasahan ang Mas Mababang Kita

Naglabas ang Shell ng na-update na pananaw para sa ika-apat na quarter ng 2025, na nagpapahiwatig na inaasahan nilang bababa ang mga kita sa iba’t ibang dibisyon. Ito ay iniuugnay sa mga pagbabago sa buwis, hindi kanais-nais na kondisyon sa kalakalan, at bumababang margins sa downstream. Plano ng kompanya na ilabas ang kanilang pinal na resulta sa Pebrero 5, 2026.

Bagaman ang pangunahing upstream at integrated gas operations ng Shell ay nagpapanatili ng matatag na antas ng produksyon, inaasahan ng kompanya ang pagbaba ng parehong adjusted earnings at cash flow sa antas ng grupo kumpara sa mga naunang quarter.

Mga Highlight ng Performance ng Bawat Segmento

• Integrated Gas: Ang produksyon ay tinatantiyang nasa pagitan ng 930,000 at 970,000 barrels ng oil equivalent kada araw (kboe/d) para sa Q4, na halos kapareho ng mga bilang sa Q3. Inaasahang aabot ang LNG output sa pagitan ng 7.5 hanggang 7.9 milyong tonelada, suportado ng tuloy-tuloy na magandang performance ng mga asset. Ang trading at optimization activities ay inaasahang mananatiling matatag kumpara sa nakaraang quarter.
• Upstream: Ang output ay tinatantiyang nasa 1.84 hanggang 1.94 milyon boe/d, na sumasalamin sa pagdagdag ng Adura joint venture sa UK. Inaasahan na ang operating costs at depreciation ay magiging ayon sa kasaysayang average, habang ang upstream tax burden ay bahagyang bababa mula Q3.
• Marketing: Inaasahan na bababa ang sales volumes dahil sa panahon sa pagitan ng 2.65 at 2.75 milyong barrels kada araw, mula sa 2.82 milyon noong Q3. Malamang na mas mababa ang adjusted earnings para sa Marketing kumpara sa Q4 2024, pangunahin dahil sa isang non-cash deferred tax adjustment na may kaugnayan sa isang joint venture.
• Chemicals at Products: Inaasahang ito ang pinakamahinang segment, na may adjusted earnings ng chemicals na inaasahang magpapakita ng “malaking pagkalugi” na pangunahing dulot ng isa pang deferred tax adjustment sa isang joint venture. Tinatantiyang mananatili sa ibaba ng break-even ang segment earnings para sa quarter.
• Margins: Inaasahang tataas ang refining margins sa humigit-kumulang $14 kada barrel, mula $12 noong Q3. Gayunpaman, tinatantiyang bababa ang chemicals margins sa $140 kada tonelada mula $160. Ang trading at optimization sa segmentong ito ay inaasahang mas mababa nang malaki kaysa sa nakaraang quarter.
• Oil Sands: Matapos ang isang asset swap sa Canadian oil sands, inaasahan ng Shell na ang produksyon ng oil sands ay nasa humigit-kumulang 20,000 boe/d sa Q4. Ito ay sasamahan ng pagbaba ng adjusted earnings sa Chemicals at Products, na bahagyang mababawi ng nabawasang non-controlling interests sa antas ng grupo.
• Renewables at Energy Solutions: Tinatantiyang ang adjusted earnings ay maglalaro mula sa $200 milyong pagkalugi hanggang $200 milyong kita, na nagpapakita ng nagpapatuloy na volatility sa lower-carbon business ng Shell. Inaasahang magpapakita ng pagkalugi ang corporate adjusted earnings sa pagitan ng $400 milyon at $600 milyon.

Mga Insight sa Cash Flow at Pagbubuwis

Iniulat ng Shell na ang cash flow mula sa operasyon, hindi kabilang ang working capital, ay magpapakita ng tinatayang $1.5 bilyong paglabas ng pera dahil sa timing ng mga bayad para sa German emissions certificates sa ilalim ng BEHG program. Inaasahang ang mga pagbabago sa working capital ay magsasama ng karaniwang $1.2 bilyong bayad para sa German mineral oil taxes, na may kabuuang galaw ng working capital mula sa $3 bilyong paglabas ng pera hanggang $1 bilyong pagpasok.

Ipinunto rin ng kompanya na ang quarterly tax charge ay kinabibilangan ng taunang non-cash reassessment ng deferred tax assets. Ang pinagsamang deferred tax impact sa mga joint ventures sa Marketing at Chemicals ay tinatayang nasa paligid ng $300 milyon.

Konteksto ng Industriya at Pananaw

Ipinapakita ng update na ito ang hamong kinahaharap ng mga malaking kumpanya ng langis pagdating sa kita, habang humihina ang mga cycle sa refining at chemicals at bumabalik sa normal ang mga kondisyon sa trading matapos ang mga panahong mataas ang volatility. Habang patuloy na nakikinabang ang Shell mula sa laki nito sa LNG at upstream production, nananatiling mahina ang downstream at chemicals businesses nito sa lumiliit na margins at pagbabago-bagong accounting.

Inaasahang ilalabas ang consensus forecasts para sa Q4 resulta ng Shell, na pinagsama ng Vara Research, sa Enero 28, 2026.

Ni Charles Kennedy para sa Oilprice.com